最近，红利股票成为市场中最靓丽的风景线。也有投资者担忧：红利策略是否也如抱团股、赛道股一样，只是阶段性热点，也只是昙花一现呢？

我个人的观点很明确：红利策略是具备长期生命力的策略，引用某基金经理的话说，“高股息的背后不单单是避险。能够实现高分红，意味着两点，一是估值低，背后代表着市场认知差，二是高分红，背后代表着具备较强的市场优势。”

当然，如何利用红利策略进行选股，又是个技术活。

第一，红利策略具备长期生命力！

最近，高股息策略表现较好，既有宏观经济的原因，也有资金面的因素。一方面，年初市场对全年经济预期较差，国债收益率持续下滑，高股息策略让投资人心动，相关个股成为香饽饽；另一方面，保险公司资产端大量非标资产到期，对于有稳定股息分配的优质股票有大量的资产配置诉求，从而带动了相关个股的上涨。

推动高股息个股上涨的因素，还能继续存在吗？答案是肯定的。

从宏观经济角度看，本轮经济周期国内经济呈现弱复苏状态，过往贡献较大的地产基建仍对经济有所拖累。在复杂多变的环境中促进国家和社会安全以及稳定、可持续的发展是我们追求的目标，具体到投资环节，我们必然要守住安全底线。此外，无风险收益持续下降，从全社会的资产图谱中看，红利股资产具有吸引力。

从实践角度看，不仅是在国内，红利策略的有效性经过发达国家市场的论证。数据显示过去二十年在包括中国在内的全球十个主要国家中有八个国家红利指数跑赢了母指数。这也给我打了强心剂。红利策略基金表现占优的局面，应该能够持续。

业内人士表示，“2023年是高股息的元年，类似于核心资产的2016年。随着未来宏观经济的回升，一旦市场转暖，高股息率资产配合盈利提升和估值提升，将形成股价的戴维斯双击。”

在宏观经济增速趋缓的背景下，社会无风险收益率中枢逐步下滑的背景下，发展成熟、稳定盈利且稳定分红的公司估值极有可能进一步提升。

第二，如何运用好红利策略选股，是门技术活！

股息率是红利投资中很重要的一环，但是并不意味着是全部。

比如买入一家公司时，其股息率为5%。当它业绩掉了一半，股价也跌了一半，分红金额也少了一半时，其股息率还是5%，但是本金已经亏损了一半了。

因此，高股息策略也需要兼顾其他选股指标，最好还要在行业上有一定的分散，避免行业整体下行给投资组合带来的风险。

比如，常规的中证红利指数是选取100只股息率最高的股票，然后按市值加权排列，也就是市值大的公司在指数当中的占比更大，导致金融和周期行业对红利指数影响较大。

而有的基金公司为了降低大市值公司对指数的影响，在遵循红利指数编制的基础上，把“市值加权”改为“平均加权”，即无论是大公司还是小公司，大家的占比都一样。事实证明，如此策略获得了不错的投资回报。