今天金融地产暴动，沪指重回3100点。不用想，结果必然是：涨指数，不涨个股；涨大盘，不涨基金。

因此，大部分人今天应该是亏的。

每次这种情况，总有人说国家队出来托指数，导致大家实际赚不到钱。

这种说法特别扯淡。

一方面，国家队现在的力量，比不过公募、私募和外资。

你就想嘛，2015年股灾那会儿都托得那么艰难，最后还要靠抓人。而2015年后外资和公募力量迅速壮大，国家队的力量就相对更小了。

另一方面，国家队进股市也是为了长期赚钱。注意第一性原理：国有资产管理的核心任务是实现国有资产的保值增值。

所以国家队（主要是证金公司、汇金公司和社保基金）并不是死买金融地产，否则要亏死

比如，根据最新季报，证金和汇金公司的第一大持仓都是茅台。再往后是格力电器、平安银行、万华化学、紫金矿业、中信证券、海康和东方财富。

不过，有一点倒是真的。国家队比较注重估值和分红，所以仓位上会偏价值一些。你看上面这些公司估值都不高，正常10倍PE，高一点也就20倍。

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说回股市，近期金融地产暴涨，主要还是在炒政策。大家都知道，最近出了很多条政策，终于开始强力救地产了。

强到什么程度呢？我之前给大家举过例子——上一次这么大力度救市是2018年10月救民营企业。民企占比最高的中证500和创业板当月就见底了。传送门☞杀疯了！

咱们这ZC有时候就这样。揍到服气是不够的，必须要往死里揍。真揍趴下了，一摸发现快没气了，不救真不行了，才心急火燎地送进ICU，再往死里抢救

所以，现在是不是该炒地产链了？别急，且听我说。

大家可以去回溯金融地产股的历史走势。每次上涨都有两波。

第一波是炒政策这波，也就是现在这一波。这波属于小的。真正大的那一波是等业绩真出来了，炒基本面。

以上一轮房地产周期为例，2015年11月明确提出要消化房地产库存。

仅仅两个月时间，地产指数就来了一拨50%的暴力上涨，也就是下图的第一个红箭头。这是典型的炒政策。

2015~2018年房地产指数走势‍

但2015年底的时候，房地产行业的业绩并未出现明显的好转。所以在业绩炒完后，股价差不多又跌回去了。

直到2016年中，房地产行业的盈利彻底见底，持续攀升到2018年。具体如下图。

2016~2018年房地产行业ROE

这下才迎来房地产行业的第二波上涨，一波足够扎实的上涨。也就是下图的第二个箭头。

2015~2018年房地产指数走势

这波显然要比第一波大得多、长得多也硬得多。地产指数在一年半的时间里涨了近100%。而像恒大这种极度激进的公司，从3块涨到27块，翻了9倍。

历史会重演，但不会简单地重复。

从重演的角度看，本次政策炒完后，股价会有个回落的过程，直到业绩证实，重新上涨。

从不会简单重复的角度讲，现在谁还相信地产行业指数能一波翻倍？而个股甚至能翻9倍？

总之，政策这波谁爱炒谁炒，上涨的空间不会大，持续性也不强。咱们宁可等到业绩底出来了再去买业绩那波。

别忘了前些天热捧的信创概念股和信创基嘛，这两天不又跌回去了。

更何况，口罩这个因素尚在，地产行业业绩传导本身也具有滞后性，业绩见底显然还需要时间。

顺便说下口罩因素的消除，也只是时间问题。还记得前面讲的政策特点嘛，到某个极值后就会逆转。

政策本身是没错的。传染病就是会死人的，只是当管控成本过高的时候，只能让位于经济。

包括前些年打压地产、互联网和资本。虽然猛了点，但就是要彻底打破所有人的预期，让国家经济加速实现转型。作为一个大国，所有人都去炒房、搞金融、弄互联网，肯定是不行的。

这些全是虚的东西，特别容易受冲击，别人一卡你，你就不行了。

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1、8家基金公司申报的北证50指数基金获批发行。

北证50指数估值倒不高，20倍PE。但自由流通的市值也就小几百亿。8只基金放得下吗，哈哈。等基金发行了再评价吧。

2、全面降准0.25个百分点。

预期之中，也谈不上多大的利好。现在钱不是关键，今年大家是拼命存款，银行里不差钱，差的是需要借钱的人。

3、人社部会启动个人养老金制度，在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市先行。

个人养老金，好处主要是避税和管理费低。但这事来得突然，好多人还没搞明白。

没关系，有我在。最近我也参加了好几个基金公司和第三方的会，基本上所有问题都搞明白了。