半导体，超预期！
最近，科技行业可以说是十分热闹，包括特斯拉新一代Optimus闪亮登场、华为正式推出“纯血鸿蒙”、苹果iPhone 16系列首发等等。
正是伴随着这些终端应用的爆火，半导体行业也迎来了周期性回暖。
2024年8月，全球半导体销售额高达531亿美元，同比增长近20%，像汇顶科技、韦尔股份、兆易创新等芯片龙头，业绩均大超预期。
可见，无论是从消费电子、汽车电子及AI持续渗透的角度，还是加速关键设备国产替代角度，未来，国产芯片厂商都将技惊四座。
这其中，汇顶科技作为全球安卓手机市场出货量第一的指纹芯片供应商，也正式迎来了绝佳的历史发展机遇。
为何这么说呢？主要是公司具备两个非常强悍的逻辑！
一个逻辑是，自身优势足够大。
第一，市占率全球第一，打破国外垄断。
目前，汇顶科技的收入主要源于触控与指纹识别两大业务，合计营收占比接近80%，是公司首要利润来源。
而且，公司的两大业务都十分争气，纷纷位居行业前列。
在指纹识别方面，汇顶科技市占率全球第一，还推出了国内首个超声波指纹识别传感器，成功打破高通垄断。
在触控芯片方面，公司市占率稳居国内前三，2023年该业务营收还超过了兆易创新，仅次于联创电子。
第二，业绩修复神速，盈利能力回升显著。
汇顶科技与圣邦股份、兆易创新等龙头一样，在经过行业周期性波动后，业绩迎来反转。
2024年上半年，公司实现营收22.56亿，净利润3.17亿元，同比大增333%，仅用半年时间就赚到了去年的两倍，表现十分强悍。
不仅是业绩，伴随着行业回暖，公司的盈利能力也明显好转。
从关键盈利指标来看，近年来，汇顶科技的毛利率始终维持在40%以上，2024上半年提升至42.05%，还超过了兆易创新、联创电子等竞争对手。
还有一点是，截至2024上半年，公司触控芯片毛利率高达52.28%，超越指纹识别芯片（34.64%）。
这说明，随着触控芯片营收占比持续提升，公司的盈利能力有望回升至巅峰水平。
第三，研发实力强悍，服务知名终端客户。
作为全球前列的芯片公司，汇顶科技的研发费用率已连续多年保持在20%以上，且研发人员占比也在80%以上，铸就了强大的技术优势。
这里解释一下，公司2023年研发费用降为10.49亿，是因为研发项目上的撤销，公司选择将研发资源聚焦在更具市场前景的项目上，以此来优化研发效率。
持续的高研发，铸就了公司强大的竞争力，也吸引了海内外知名终端大客户。
一方面是华为、OPPO、荣耀、三星、联想、小米等消费电子品牌；
另一方面是，比亚迪、广汽、本田、丰田等汽车知名厂商，公司的订单确定性凸显。
此外，汇顶科技的去存货效果也十分显著。
鉴于下游需求端的高增，芯片行业已然进入新一轮补库存阶段，汇顶科技也不例外。
从数据看，汇顶科技的存货从2022年的18亿大幅降至2024上半年的6.14亿。至此，公司存货已恢复到正常水平，即将开启新一轮补库存阶段。
另一个逻辑是，成长潜力足够大。
现阶段，汇顶科技业绩复苏，主要是得益于两个方面的加速渗透：
1.智能手机
行业数据显示，当前全球智能手机市场的出货量，已经连续4个季度同比增长，2024年二季度出货量近3亿部。
可见，汇顶科技当前的指纹芯片业务正迎来绝佳的发展机遇。
其中，折叠屏手机作为高端手机市场的中流砥柱，更是大放异彩。2024年二季度，国内折叠屏手机出货量约257万台，增速高达38%。
智能手机的庞大市场叠加折叠屏需求量的高增，将有效促进触控芯片和指纹芯片的更新迭代，汇顶科技作为龙头也将会充分受益。
不仅如此，OLED手机的持续渗透，也为公司产品带来了增量空间。
自2017年苹果率先采用OLED全面屏以来，全球OLED屏幕的渗透率便不断攀升。
2024年一季度，OLED出货量占智能手机屏幕的51%，正式取代LCD成为主流，且后续还有望持续提升。
因此，受益于OLED手机的加速渗透，汇顶科技的触控芯片业务也有望放量。
2.智能汽车
与智能手机发展的逻辑如出一辙。如今，新能源汽车在向着高端化、智能化迈进，智能座舱和智能驾驶也渐渐成为了汽车标配。
2023年，我国智能座舱市场规模近1300亿，预计2026年有望达到2127亿元，年复合增速约为17%。
要知道，在车辆控制上，触控芯片可谓是重中之重。
近年来，汇顶科技的车规触控芯片在比亚迪、别克、吉利、蔚来等国内外知名车厂中，持续加速渗透，目前的市占率已经接近20%。
后续，随着新一代触控芯片的量产，公司未来的业绩有望持续释放。
最后，总结一下。
在半导体芯片复苏的背景下，汇顶科技作为全球顶尖的指纹识别和触控芯片公司，与智能手机、智能汽车等主流赛道完全契合，成长潜力足够大；
同时，公司还具备强悍的市场份额、技术和客户优势，未来业绩有望持续修复。
截止2024年上半年，共有431家机构扎堆汇顶科技。
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