01
今年是阿根廷的大选年，也是阿根廷人从失望到绝望的又一次经济大循环。
有着阿根廷特朗普之称的哈维尔米莱，在初选阶段曾承诺，如果他当选，就将废除阿根廷央行，并让货币实现全面的美元化。
如果放在其他国家，米莱的言论可以算叛国，但在阿根廷却得到了30%以上的支持率，位列所有候选人的第一位。
不出意外的话，阿根廷即将出现意外，经济问题能不能抢救过来还很难说，但急转向右的趋势已经停不下来。
2022年，阿根廷的GDP约为324万亿比索，约合4622亿美元，而政府、央行和企业所欠的外债总额却高达2719亿美元，约占GDP的58.8%。
大家注意哈，虽然内债不是债，但外债却是必须要还的，而且从债务结构上看，阿根廷政府主要欠的是私人债权人和投资基金的债务，每年连本带息超过了100亿美元。
而在通胀方面，阿根廷也触碰到了业界的天花板，2022年的年通胀率高达95%，2023年5月甚至突破了125%。
外汇市场也彻底失控，比索兑美元的贬值幅度超过了30%，官方汇率是1美元兑换175比索，但黑市却给到了350比索，差额是官方汇率的整一倍。
阿根廷政府虽然严厉打击外汇黑市，但依然不能阻止老百姓兑换美元的热情，据估计，地下外汇交易市场占到阿根廷外汇交易总额的30%，美元才是阿根廷国内最稀缺的交易品。
由于黑魔法加持，工人工资增长了95%，但依然追不上物价的上涨速度，老百姓的实际购买力在下降，最低工资标准已经难以维持最基本的生活水平。
根据阿根廷国家统计的数据，社会的基本月薪为4万5540比索，约合2300元人民币，而一个四口之家每月的口粮就要花掉11万比索，差不多是基本月薪的两倍多。
阿根廷的高通胀已经不是什么购买力下降、货币贬值的经济问题，而是基本薪资已死，底层人民迎战饥饿的巨大安全隐患。
2022年阿根廷的贫困人口达到了4250万，贫困率超过37%，是10年来的最高。大量中产返贫，游街活动频发，整个社会也开始急转向右。
那这一期的问题就来了，百年前那个经济增速不输美国的阿根廷，是如何沦落到今天这个地步的呢？
02
如果简单归纳阿根廷的经济发展史，可以总结为三次重大的国家破产事件。
众所周知，阿根廷曾是欧洲列强的殖民地，直到1816年才独立建国，比美国晚了将近40年。
但阿根廷天赋异禀，很快就找到了一条致富捷径，那就是举全国之力发展畜牧养殖业。
当时，阿根廷的羊毛出口量世界第一，经济增长连续43年都在6%以上，首都布宜诺斯艾利斯也被称为南美洲的巴黎。
到了立国100周年的时候，阿根廷的经济总量已经跃居世界第八，人均收入也达到世界前16个发达经济体平均水平的92%，单靠初级农产品出口，便让阿根廷经济一跃千里，成为比肩欧洲和美国的发达经济体。
不过，和大多数南美国家一样，暴富后的阿根廷很快就陷入到消费主义的陷阱。
首先就是大搞基建，阿根廷政府不仅举债修建了大量的铁路和码头，还在1913年开通了全国第一条地铁。所欠外债总额大概在2.5亿到3亿美元之间，差不多占到GDP的45%左右。
然而，阿根廷的经济结构却非常单一，当全球市场需求萎缩，大宗商品价格下跌时，阿根廷的出口收入也会跟着减少，欠下的巨额外债也就还不上了。
结果到了1890年，在出口收入严重下滑以及政府一系列的货币骚操作下，阿根廷的汇率和通胀开始失控，国内经济也开始大幅萎缩。
很快，到期的债务利息就还不上了，于是阿根廷政府宣布暂停还债，结果又引发了银行挤兑和社会动荡，主要债权人巴林银行也因此陷入困境，差点就倒在了潘帕斯雄鹰的高原上。
也就是从那时起，阿根廷的国家信誉被暴击，经济开始出现明显衰退，直到四年后，在英国新的资本注入下，阿根廷才与债权人达成债务重组协议，勉强走上了漫漫还债路。
但这并不是阿根廷国家违约的结束，而是个开始。
03
一战、二战以及大萧条期间，由于阿根廷远离欧洲大陆，所以经济上并没有遭受太大的冲击，首都布宜诺斯艾利斯还一度成为欧洲富人的理想避难所，当时的人均汽车拥有量已经高于法国，电话持有量明显高于日本。
借着欧洲打成一锅粥这个千载难逢的时间窗口，阿根廷也开始建立自己的工业体系，大搞工业进口替代战略。
只不过在工业化的进程中，阿根廷选择了最简单的一条路，由于严重依赖畜牧业出口，阿根廷只建立起初级农产品加工和轻纺织业，生产设备则完全依赖进口。
直到上世纪50年代，阿根廷政府才意识到重化工才是国家发展的基石，但此时全球工业已经准备进入智能化、信息化时代，再加上东亚四小龙逐渐崛起，阿根廷与新兴工业国的差距是越拉越大。
而就在此时，军政府也开始频繁换届，阿根廷的国运正式开启了倒退模式。
据统计，自1955年到1985年，在这30年的时间里，阿根廷的政府更迭多达25次，平均每两年就要换一届政府，甚至还出现过一个月连换5个总统的诡异状况。
更可怕的是，每届领导班子都有自己的一套经济理论体系，上台的第一件事就是推翻前朝的施政纲领。
等于老领导好不容易凑出了一桌菜，新领导不管三七二十一上来就掀桌子，这对一个国家的经济发展几乎就是毁灭性打击。
比如，1946到1955年，也就是庇隆第一次执政期间，他大力推动全国工业化，把关键企业和公共设施纳入国有控制，反对外国资本，全力扶持本国企业，走的是一条贸易保护的闭关锁国路线。
结果，阿根廷的企业开始躺平摆烂，不仅生产效率极低，还丧失了全球竞争的内在动力。而产业保护对应的是外交上的孤立主义，相当于自绝全球贸易系统，提前进入了经济消费的内循环。
但庇隆命好，因为此时欧洲还处在战后恢复阶段，忍着高价也得进口粮食和牛肉。
但随着欧洲经济恢复，阿根廷的出口被腰斩，政府收入暴跌，花钱养人民的福利政策就进行不下去了。
庇隆政府的解决办法就是加速印钱，用魔法打败魔法，结果导致阿根廷通货膨胀严重，民众开始不满。
1954年庇隆在军方的武力威胁下流亡西班牙，阿根廷开始去庇隆化，彻底放开对市场的管控，结果粮食价格暴涨，老百姓甚至连饭都吃不起。
三年后军政府被推翻，又换上一个走中左路线的“激进公民联盟”，阿根廷开始大量引进外资，总算缓解了通胀和外债压力。
但好景不长，1966年军方再次出手时，把激进公民联盟赶下了台，这就彻底激怒了阿根廷的老百姓，很快就演变成民间武装与军政府的游击战。
1973年，庇隆重新执政，但在九个月后撒手人寰，政权就落到了他夫人的手里，为了解决经济困境，庇隆夫人又把印钞发福利的那一套带回了阿根廷，很快就被党内大佬抛弃，阿根廷再次进入军头执政的时代。
就是在庇隆主义和自由主义的反复切换中，阿根廷的国家财政被拖垮，经济偶尔回光返照，但衰退的趋势却没啥变化。
上世纪70年代末，由于石油危机叠加军头频繁的折腾，1981年，阿根廷的经济已经到了崩溃的边缘，国内通货膨胀超过了600%，GDP下降了11.4%，制造业产量缩水了22.9%，而外债总额则迅速攀升，一度占到了国内生产总值的150%。
面对国内的一堆烂摊子，加尔铁里军政府想的不是怎么改善经济，而是发动战争。
1982年3月，马岛海战爆发，结果只进行了74天，阿根廷就宣布了失败。
同年8月，墨西哥宣布暂停偿还外债，拉美债务危机接连被引爆，到了年底，阿根廷也终于扛不住了，历史上第二次宣布债务违约，国家信誉被扔进了垃圾桶，完全丧失了外部融资能力。
这次暂停还债的时间长达7年，巅峰时期的通胀水平高达5000%，直到1989年，阿根廷政府才完成债务重组，彻底沦为一个足球上的强者，经济发展上的二流国家。
但你以为阿根廷会就此收手？
并没有。
不但没有，还干脆来个大撒把。
04
在1989年至1999年的梅内姆时代，阿根廷开始效仿俄罗斯，先是搞了一套经济休克疗法，接着又大力推进私有化经济改革。
到了2000年，阿根廷的私有化浪潮达到顶峰，国有资产被贱卖，能源、矿产、交通，几乎所有关乎国家经济命脉的企业全被大型跨国公司所兼并。
从此阿根廷彻底丧失了宏观经济的调控能力，经济主权完全掌握在欧美国家手里。
另外，梅内姆还实行了激进的金融改革，无限制开放本国金融市场。
很快，外国资本就开始渗透阿根廷的金融体系，到了2001年，外资银行的资产已经占到阿根廷经济总量的67%，基本掌控了这个国家的生死命门。
最后的临门一脚，就是梅内姆政府一改前朝的贸易保护政策，大幅降低关税，直接导致进口商品大大超过出口量，阿根廷出现了严重的贸易逆差，这让本就糟糕的政府财政变得更加恶化。
就是在门户洞开，几乎没有对冲金融风险能力的时候，1997年的亚洲金融风暴和1999年的巴西货币危机再次重创了阿根廷经济。
2000年，阿根廷的外债总额飙升到了1462亿美元，相当于外汇收入的4.7倍，需要偿还支付的利息占到出口收入的38%，明显入不敷出。
面对这种无解难题，阿根廷政府两手一摊再次躺平，2001年11月宣布没能力还债，历史上第三次完成了国家债务违约。
这也是迄今为止最大的主权债务违约事件，涉及金额高达950亿美元。
只不过阿根廷的这次债务重组并不顺利，虽然与大部分债权人达成了协议，同意以25%到35%的折扣率换发新的债券，但仍有一小部分债主拒绝这个方案，他们要求阿根廷按照原价全额偿还，其中就包括秃鹫基金的15亿美元。
2014年，秃鹫基金在美国法院起诉阿根廷，并获得支持，但阿根廷政府表示不服，也没能力支付其他债券的利息，于是再次陷入技术性违约。
2018年，由于美联储加息，大量热钱开始撤离新兴市场。
阿根廷政府为了减少外汇损失，突然宣布大幅降息，打了市场一个措手不及，结果导致比索汇率大幅贬值，贬值幅度超过了100%，股市楼市惨遭双杀，通胀水平一度超过了50%，经济陷入严重衰退，国内生产总值下降了2.5%。
阿根廷政府不得不向国际货币基金组织求助，最终获得了570亿美元的救助贷款，但这并没有解决阿根廷的结构性问题，反而还加大了政府的还债压力。
2020年5月，在口罩病的冲击下，阿根廷无力偿还债务利息，只能与部分债主进行谈判，在经过反复拉锯以及多次延期后，才勉强与债权人达成了重组协议，对逾期的650亿美元外债进行了削减和延期。
很显然，阿根廷已经深陷债务的泥潭不能自拔，这里有产业转型失败和政策路线上的巨大失误，也有左右路线之争和政府与人民的极限撕扯。
借用一位阿根廷学者的话说，如果一个人同时被7000颗子弹打死，你很难分清楚到底是哪一颗要的命。
阿根廷正是如此，在庇隆主义和自由主义的频繁切换中，债务积累越来越多，国家发展却越来越慢。
如今阿根廷老百姓又站在了向左还是向右的关键路口，但无论谁上台，始终都要面对经济改革的长期阵痛。
这是对所有阿根廷人的一次考验。
如果不能忍受痛苦所带来的长期繁荣，那就只能在短暂的狂欢中不断重复曾经的历史。
此文完。
