富凯摘要：截至6月底，万达电影的机构投资者数量由一季度末的16家激增至142家。

作者|股伯通

今年前8个月，万达电影的好消息不多，尤其是进入下半年以来，坏消息一个接着一个。

7月4日，公司董事长、总裁曾茂军辞职；7月15日，预告上半年净利润同比下降181%以上；7月23日，公司副总裁卜义飞辞职；8月4日，公司副总裁徐建峰辞职；8月29日，确认上半年亏损5.81亿元，同比下滑190.98%。

9月2日，万达电影股价盘中创下三个多月来的新低，距离近7年的历史最低点近在咫尺。

12万多投资者都想知道，还会更糟糕吗？

没有意外。

万达电影2022年半年报显示，实现营业收入49.38亿元，同比下降29.79%；实现净利润-5.81亿元，较去年同期下滑12.20亿元；实现扣非净利润-6.53亿元，较上年同期的6.13亿元减少12.66亿元，同比下降206.63%。

万达电影解释称，受疫情影响，公司国内下属影院最多时约410家同时停业，占公司国内影院数量的51%，平均单店停业约42天，且公司影院分布较多的一、二线城市受影响更为严重，导致公司票房收入下滑较大。

曾茂军在万达参与了70多部电影的制作，担任出品人的有46部。在掌舵万达电影期间，万达收购了美国的AMC和澳大利亚的Hoyts院线，成为全球规模最大的院线运营商。

在万达电影半年报中，难得的亮点就是澳大利亚院线经营恢复超过预期，实现票房5.7亿元，同比增长46.2%。

截至目前，国内票房榜前五名里还没有万达电影的身影，第六名是其出品的《唐人街探案3》，这个成绩也与曾茂军息息相关。

长期以来，万达电影在内容投资与制作上一直都达不到外界预期。在2018年和2022年间，万达电影每年出品的影片都在10部以上，但在票房和影响力上双双取得成功的主控作品，大概只有《唐人街探案》。

今年下半年，万达电影的待映影片虽然不少，但除了票房表现乏力的《我的父亲焦裕禄》、《二哥来了怎么办》外，在《陪你很久很久》、《没有一个春天不会来临》、《天星术》等待映作品中，仅《天星术》有点想象空间。

或许是对万达电影的运营状况比较悲观，过去一年来，第六大股东互爱（北京）科技股份有限公司一直在减持其股份。从去年第二季度减持25万股、第三季度减持67.45万股，第四季度忽然加大到减持826.01万股，今年第一季度和第二季度又分别减持299.19万股、349.22万股。

富凯财经注意到，与第六大股东的立场不同，一批机构投资者正在悄然建仓。

在126家新进场的机构投资者中，出手最大的是社保基金。公开信息显示，基本养老保险基金1206组合今年二季度进场，持仓1669.96万股，约占二季度机构增持总量的22%；排在第二位的是广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金，持仓1192.85万股。

与此同时，去年曾被业界诟病躺平的游戏业务也有了令人意外的表现。万达院线游戏业务CEO张宇近日表示，去年在国内上线的《圣斗士星矢：正义传说》，进入法国iOS免费榜Top2，在巴西位列榜首，并且稳定在这两国的畅销榜Top 5以内。

张宇解释称，截至2017年，巴西电视台已经播放了7次圣斗士动画，目前还在持续播放，圣斗士在巴西的影响力可以比肩《西游记》在中国的影响力；至于法国，是圣斗士IP在日本以外第一个上线的地区，在法国拥有非常深厚的粉丝基础。

对此，国信证券在9月2日的研报中称，广告、游戏业务实现正增长，海外收入增长61%；公司院线恢复程度优于行业平均，市占率持续提升；公司积极降本增效，创新经营模式，因此，在疫情反复造成业绩大幅亏损，公司毛利率、净利率双降的情况下，仍然给予万达电影增持评级。

数据显示，今年1-6月，万达电影在国内电影票房市场的占有率为16.5%，7月市场份额达到17.5%。公司下属影院竞争优势也在不断增强，全国前50、100及200名影院排名中，万达影院占比均超过50%，头部效应进一步凸显。

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