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这几天机器人概念（885517）已然步入调整，但板块中仍不乏个股涨停。

3月25日，南方精工(002553.SZ)再度涨停，录得“6天5板”。仅6个交易日，公司市值就增加了27.42亿元。以24Q3持股户数5.2万户来计，股民人均赚5.27万元。

这是一个什么概念？

要知道，2024年行情极度低迷的时候，南方精工也曾在30亿市值反复横跳。

仅半年时间，南方精工就已涨超两倍：

你看啊，它的股价已由8.2元(2024.9.18)的阶段低点一路狂奔至26.48元（2025.3.24），区间最大涨幅222.93%。

分化

原本已进入调整的机器人概念，为何会出现分化？

这是因为该概念确实太热了，时不时就有新的消息传出。

这两天媒体又在报道，智元机器人于近期完成了新一轮融资，腾讯领投，此次是腾讯投资在具身智能领域首次出手。据了解，智元机器人还在以150亿估值进行新一轮融资接洽。

受此刺激，市场资金又在选择性地就部分个股进行炒作。南方精工就是被选中的个股之一，在24日被砸盘跌停后，25日垂死病中惊坐起，再度封板涨停。

市场对机器人板块的炒作并非一时心血来潮。

2025年将是全球人形机器人量产元年，早已成为市场共识。

高盛更是乐观预测，2035年，全球人形机器人市场规模预计达1540亿美元-2050亿美元。

在这一长线逻辑叙事下，炒作的持续性也就有了。过去大半年，机器人概念指数累计上涨了90%。

风起减速机

南方精工主营滚针轴承、超越离合器、单向滑轮总成和机械零部件等多种精密零部件产品的研发、制造和销售，产品应用于汽车、摩托车、工业机器人、减速机等多个领域。

早在2016年，南方精工RV减速机用轴承公司就已经通过了浙江双环传动的审核并开始量产。

2023年6月，南方精工又在深交所互动易平台表示，公司在国内RV减速机配套轴承等组件供应领域占据较大市场份额，目前已有双环传动、中大力德、秦川机床、恒丰泰、南通振康等多家主要客户。

在人形机器人领域，公司目前已和国内两家头部减速机厂商合作开发新型减速机，同时，相关减速机配套产品样品已送至特斯拉，试验结果良好并获得较高认可。

此外，公司正在开发柔性轴承、行星滚柱丝杠等产品，其中国柔性轴承将应用于谐波减速机，行星滚柱丝杠将应用于线性执行器，相关产品在人形机器人领域有大量需求。

RV减速机用轴承是机器人关节中非常重要的关键部件之一，其性能直接影响到减速机的精度、刚性和使用寿命。

有分析指出，减速器作为机器人核心零部件占整机成本30%，伺服系统占机器人总成本的20%，控制器占机器人总成本的10%。可以说，减速器是人形机器人的核心。

据QYResearch产业研究，2024年中国人形机器人精密减速器市场占据全球约31.47%的市场份额，为全球最主要的消费市场之一，且增速高于全球。2024年市场规约55.3百万美元，2020-2024年年复合增长率约为105.51%。

随着国内企业产品开发速度加快，新技术和产业政策双轮驱动，未来中国人形机器人精密减速器市场将迎来发展机遇，预计到2031年中国人形机器人精密减速器市场将增长至5472.18百万美元，2025-2031年年复合增长率约为91.77%。

这为游资炒作提供了巨大想象空间。

更为重要的是，炒作之前，南方精工盘子小且少有机构问津。在主打互不接盘的主流意识下，南方精工伴随机器人板块的走牛而走妖。

高估值难消化

经过最新一轮炒作，南方精工估值已高得吓人。

截至3月25日，它的PE(TTM)已来到131倍，处于历史分位的96.3%。也即比历史96%的时间都要贵。

高估值是需要持续较快增长的业绩来消化的，但南方精工并不具备这样的基本面。

2024年前三季度，公司实现营收5.59亿元，同比增长14.28%；扣非净利润8800.29万元，同比增长16.01%。

如若拉长周期来看，2011年（上市）-2023年，它的营收、归母净利润、扣非净利润CAGR各为9.34%、-2.71%和7.74%。

这么看下来，很难将其归类到成长公司行当。

这种没有基本面的炒作，跌起来也丝毫不含糊。

南方精工上一轮炒作后，可是直接回撤超六成：

2023.7.4-2024.2.6，股价由21.15元一路跌至6.93元，累跌67.23%。

这回熄火后会是多少？