拜登卸任前最后一击，特朗普上台后三招破局！

当前，民航已进入淡季，票价持续下跌，航空公司又开始大幅亏损。

票价上不来，大家都非常关心成本的高低。

航油成本自然是重中之重。

最近，国际油价持续下跌。以美油为例，从1月15日高点80.77美元降至68.78美元/桶，创下2025年以来新低。

给民航带来了重大利好。

一、黑天鹅突袭！国际油价跌破70美元大关

国际原油市场正上演史诗级反转大戏。

2025年1月10日，即将离任的拜登政府突然宣布对俄罗斯能源实施"史上最严制裁"，纽约原油期货应声飙升至80.77美元/桶。

然而随着特朗普重掌白宫，短短25天内油价暴跌14.8%，创下68.78美元/桶的2025年新低。这场过山车行情直接牵动民航业命脉—国内航线燃油附加费刚在2月5日翻倍上调（800公里以上40元/人），转眼遭遇油价"膝斩"。

航空分析师疾呼："史诗级套利窗口正在打开！"二、特朗普"三板斧"劈开油价天花板新官上任三把火，特朗普能源政策招招直击油价命门：1.施压欧佩克

特朗普以视频方式在达沃斯世界经济论坛发表演讲，特朗普强硬喊话OPEC+，逼迫该组织考虑增产。

特朗普要求以沙特为首的欧佩克“降低石油成本”，推动增加原油产量，认为这样做可以降低通货膨胀，并允许降低利率。

2.激活美国油井

特朗普就任总统的第一天签署行政令，宣布进入“国家能源紧急状态”，以增加石油和天然气的生产。

美国原油产量有望在半年内突破1400万桶/日，重新登顶全球最大产油国。3.调停俄乌冲突

派出国务卿密访莫斯科，施压乌克兰，推动联大决议，推动俄乌"冻结冲突"。

随着黑海航运风险消散，此前被压制的650万桶/日俄罗斯原油加速涌入市场。叠加美元指数冲破105关口，以人民币计价的原油采购成本骤增，亚洲买家集体缩手观望。

四重暴击下，高盛连夜下调油价预期："2025年Q2目标价从85美元砍至65美元！"三、算账时刻：油价每跌10美元，航司多赚百亿对于民航业而言，这波油价暴跌堪称"久旱逢甘霖"。

让我们解剖这只"油老虎"的杀伤力：1.成本占比触目惊心

2024年全民航烧掉2400亿元航油，三大航油费支出集体突破总成本35%。

国航、东航、南航等三大航每天睁开眼就要付1个多的亿元油钱，比北京国贸三期A座全年租金还高。2.波动幅度惊心动魄

过去四年航油价格上演"天地板"：从1800元/吨到10000元/吨，相当于航空公司年度利润在"百亿盈利"与"千亿巨亏"间反复横跳。3.降价红利立竿见影

按现行油价测算，每吨航油降价500元，全民航年省200亿元。

若油价稳定在6000元/吨下方，仅三大航就能释放超150亿利润空间。当然，这是仅仅考虑油价的因素。四、暗战升级：燃油附加费会"高开低走"吗？当前最戏剧性的博弈，莫过于刚翻倍的燃油附加费遭遇油价雪崩。

2月5日新标准执行时，航油价格仍高达7800元/吨。

但若当前68美元油价维持至3月，国内航油出厂价将回落至5200元/吨，触发附加费下调机制：- **800公里以上航线附加费或从40元腰斩至20元** - **航空公司每张机票暗藏20元套利空间**某民营航司高管透露："我们现在既盼着附加费下调拉客源，又舍不得真金白银的利润。"

这场政策与市场的赛跑，可能催生中国民航史上最短命的高附加费周期。五、抄底时刻？航空股迎来三重催化资本市场早已闻风而动，航空板块连日领涨。

三大核心逻辑浮出水面：1.成本端减压

按当前油价测算，国航2025年油费支出可缩减38亿元，够买4架全新A320neo客机。2.需求端潜力

附加费下调或有助于稳住票价。

目前票价连番下跌，一旦燃油附加费下降，实际上也是减少了旅客购票成本。

3.汇兑收益助攻

人民币对美元年初至今升值144个基点，三大航外债规模超3000亿元，汇兑收益弹性巨大。当然人民币未来走势还很难判断。六、隐忧犹存：油价"过山车"会再来吗？尽管短期利好扎堆，但航空业的"阿喀琉斯之踵"仍在：1.地缘政治火药桶

俄乌战争走势不明，巴以冲突谈判陷入僵局，红海危机持续发酵，任何黑天鹅都可能逆转油价走势。2.新能源替代缓慢

可持续航空燃料（SAF）目前占比不足0.1%，氢能飞机商用更是遥不可及。3.套期保值双刃剑

现在汇率、油价上下波动极大，给套期保值带来了极大难度，对冲堪比"高空走钢丝"。当特朗普的"降油价组合拳"撞上中国民航的复苏快车，这场天时地利人和的邂逅，或许将成就航空业再度繁荣的机遇期。

但历史的经验告诉我们：

在原油这个全球最大赌场里，从来没有稳赢的玩家。

唯一确定的是，此刻机场值机柜台前排队的人群，即将用脚投出最真实的一票。