2月23日，茶百道更新了港股招股书，财务数据也更新到了去年年终。和去年8月首次提交的招股书相比，茶百道的门店数量、营收等都有了进一步的增长。
△图自餐宝典
1 门店近8000家，去年总销量超10亿杯在门店数量方面，招股书披露，截至最后实际可行日期（指2024年2月18日，下同），茶百道在中国共有7927家门店（其中加盟店7921家），遍布全国31个省市，实现中国所有省份及各线级城市的全覆盖。在上一版招股书中，截至2023年8月8日，茶百道的门店数是7117家。也就是说，在过去半年内，茶百道新增门店约800家。
此外，茶百道海外首店于2024年1月落地韩国首尔，该门店根据与第三方合作伙伴签订的特定品牌授权协议经营。2024年1月，茶百道的首家咖啡店（“咖灰”）在成都开业，主要向消费者供应咖啡、贝果、汉堡及其他烘焙食品。未来三年，茶百道计划在选定城市开设15家咖啡店。
在营收利润方面，分为公司和门店两个层面：
（1）公司层面：茶百道的收入由2021年的人民币36.44亿元增加16.1%至2022年的人民币42.32亿元，并进一步增加34.8%至2023年的人民币57.04亿元。2021—2023年，茶百道的毛利分别是13.01亿元、14.56亿元及19.64亿元，同期毛利率分别为35.7%、34.4%及34.4%。
2021—2023年，茶百道净利润的年复合增长率达21.6%，去年为11.5亿。
（2）门店层面：2023年，茶百道门店的总零售额达到约人民币169亿元。根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额达到6.8%。
2023年，茶百道的毛利率为34.4%，与上一年持平，不同渠道表现为：
在销量方面，2023年茶百道共卖出10.16亿杯饮品，同比增加27.9%；每家门店的平均销量为14.35万杯，同比增长3.3%。
2 加盟店占99%以上，10%的加盟商经营超2家店加盟店不管是从规模还是营收上，都对茶百道意义重大。茶百道属于比较典型的加盟连锁企业，它的加盟店的各项数据值得加以分析。
先看加盟店的数量。招股书显示，截至2021年、2022年及2023年12月31日及最后实际可行日期，茶百道门店网络中分别有5070家、6352家、7795家及7921家加盟店，均占截至相关日期在营茶百道门店总数的99.0%以上。相对应地，截至相关日期，茶百道分别拥有7家、9家、6家及6家直营店。
在加盟商的数量方面，截至2021年、2022年及2023年12月31日，茶百道分别拥有4634名、5396名及5538名加盟商，其中129名、363名及595名加盟商经营超过两家门店。
关于加盟商终止合作的情况，招股书给出了如下说明：
于2022年，终止合作的加盟商数量为62名，主要由于COVID-19疫情的不利影响，包括区域出行限制及若干地区对加盟店营运有重大影响的其他防疫限制措施。因此，在面对该等挑战时，部分加盟商选择终止与我们的加盟协议。于2023年，我们与663名加盟商终止合作。(i)就上述终止合作的397名加盟商而言，他们的加盟店被转让予其他加盟商继续经营。(ii)就上述终止合作的150名加盟商而言，他们因其自身原因而决定与我们终止合作或协议届满后未与我们重续合作。(iii)就上述终止合作的116名加盟商而言，大多数加盟商由我们终止合作，主要因为我们在重续加盟协议的过程中从各方面加强了对加盟商的评估，包括加盟店经营业绩、加盟商对我们的营运及食品安全要求的遵守情况和加盟商对相关加盟店的巡店记录。在收入方面，2023年茶百道每家店日均订单量为251.8单，日均零售额为6887.2元。具体到不同年份新开门店，其2023年的日均零售额如下：
3 四家企业密集交表，“茶饮第二股”花落谁家在茶百道此番更新招股书之前，今年已有3家茶饮企业向港交所递交招股书，分别是蜜雪冰城和古茗（均在1月2日）、沪上阿姨（2月14日）。
根据茶百道的招股书，这四家企业2023年的零售额由高至低分别是蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨。另外根据各自的招股书，以2022年为例，蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨的营收分别为135.76亿元、55.59亿元、42.32亿元、21.99亿元，净利润分别为19.97亿元、7.88亿元、9.65亿元、1.49亿元。
注：A——蜜雪冰城，B——古茗，C——沪上阿姨，D——书亦烧仙草（下同）。
在门店分布上，茶百道相对而言更为均衡，在各线城市的门店数量占比均超过10%。
另外，中国证监会网站已于去年12月21日发布《关于四川百茶百道实业股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》。根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少4个营业日之前提交“备案通知书”，这意味着茶百道已取得进行香港上市聆讯的前置要求，比其余三家企业要领先一步。
不过，这四家企业不管谁先上市，对茶饮乃至餐饮行业来说都有着不小的意义。这将意味着，国内以加盟连锁为主的餐饮品牌得到了资本市场的认可，而不再仅仅只限于直营连锁这一模式。对于大量采取加盟连锁模式的餐饮品牌来说，这无疑是个极大的利好。
4 结语茶饮行业的上市潮扑面而来，而且经过十余年的发展，未来两年其市场规模仍有望以超过10%的速度增长。NCBD（餐宝典）的《2023年中国餐饮开关店报告》显示，2023年，新茶饮市场规模达到1933亿元，预计到2025年逼近2500亿元。
随着行业规模的进一步增长，行业的市场集中度也将进一步提升。不久之前，快乐柠檬、伏小桃均曝出大规模闭店的消息，奈雪也正式宣布放弃亏钱的子品牌“台盖”，这都表明，那些不具备竞争优势的茶饮品牌将陆续被市场淘汰，大品牌将迎来更大空间。而这也同时意味着，在茶饮领域，再从零开始创建一个品牌，几乎可以说毫无胜算。
