11月8日，会议结束，10万亿化债政策。

11月9日，统计局公布：①10月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%； ②10月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%；

其实，单看数值倒没什么，只是略降了一点。

但，重点是，10月，是有了9月19日美元降息，和9月25日国内降息降准一揽子财政刺激引领大宗的一波涨价加持的，特别是PPI，工厂出厂价格，在10月原料涨势这么利好的情况下，居然还是下滑了，这跟我上周日的分析预期的差距有点大。

CPI倒是让人基本麻木了，在通缩情况下，这玩意基本不可能好得起来。只要居民收入一天无法实现增长，CPI就一天没有起来的机会。

也就是说，经济的实际情况比我们想象的还要严重得多，10月的这一波上行，本就有点过头的，也就在这么一种情况下，还是未能对经济产生正向作用，一丢丢都没有。

原来预计，会议+CPI会有个双重利好，那么市场就应该能稳得住，或许可以震荡小幅上行过完今年最后两个月。现在看，还是过于乐观了，双重利好变成了双重利空。

本次会议基本都是围绕化债来进行的，地方债、隐形债。而对于经济刺激提振的政策未言只字。然后所谓的政策，并不是解决问题的，而是让大家相信问题有办法解决，让债权人有点信心罢了。是官方和债权人的事，基本可以说得上是跟90%的人没关系。当然，硬要说的话，也有关系，官方=全民。

所以，既然刺激经济的政策无望，于是资本用手投票，直接砸盘。期市、股市、债市，海陆空三下。本来写了一大段的来说这个事的，想想还是删了，不宜多说。债就是债，它不会凭空消失的，能让它消失，只有两个办法，1是还了，2是转移。总之这个事的结果就是，利空。

原来我预计下半年涨一波，现在来看，还真的就只涨一波了，又到了可以调头转向的时候了。

1、政策

现在11月，距离年底不到两个月，为了完成5%GDP目标，该做的，该冲击的，都必须应该出台了。而给予最大希望的本次会议，实际并没有出彩的地方，从某个角度来看，也说明了一个问题，躺平了。那么，也就是说，官方政策方面就不要再抱有幻想了。不过，这也算是一个好事，起码，敢于面对了，只有认清事实，才能对症下药。

当然，有一个看似利好也必须做的政策事：降息。这个事是必须要干的，1是债务成本必须要降低，2是化债还了债权人那么多钱，也要想办法把这些钱逼到市场里来。3是全球央行都在降息，你不降，出口更没搞头。但，相对我们来说，这是无路可走之路，只能说，一旦实施降息，短期三几日或能利好一下，转头就将再次继续下沉。

2、产能

这是一个绕不开的话题。

1-9月，全国累计生产钢材9.26亿吨（截至8月），同比下降0.4%。

1-9月，全国钢材表观消费量为6.88亿吨至7.12亿吨，降幅在6.2%左右。

前10个月，我国进口铁矿砂10.23亿吨，增加4.9%。

前10个月，我国出口钢材9189万吨，增长23.3%。

从中可以看出，进口的矿石增长基本就对应了钢材出口的增长。而国内需求端则在大幅削减，供求端却基本没变。也就是说，产能丝毫不减，也说明，还远未到底，钢企还熬得下去。这问题就比较严重了，在通缩环境下，意味着需求仍将是持续减弱的，那么，钢企为了存活，就不得不进行拼杀，也意味着，无论何时，上行、涨价都是有限的，下行、跌价却是无限的。

3、投资

从外汇局最新公布的数据看：前三季度，投资流出987亿美元；投资流入600亿美元，逆差387亿美元。也就是说，投资流出要远大于投资流入。而2021年流入中国的外国直接投资（FDI）总额：1790亿美元，这个虽然不是绝对的，但也有一定的代表性。说明吸引投资方面仍是困难重重，而且短期内可能都无法见好。

4、货币

这个压不住的了，如此庞大的货币放水，货币还不让贬值的话，就会把生存空间挤得更紧，容易爆的。就如一个气球，就那么大，里面空气就那么多，你用手抓它，五指凹进去了，但就会有地方会凸出来；国家也是如此，经济、政治、社会、货币，等，形成一个气球，如果都是相互良性的，那么这个球体就是圆的，光滑的，如果强制摁了一个下去，或者拉了一个起来，那其他地方肯定会做出反应的，那就无法保持圆体了。

所以，种种迹象显示，这一轮，本年度，这钢材价格可能是上不去了，接下来，可能也就降息时可以稍微提振一下，其他的时间大概率都是向下的了。原来奢望美元降息会引领我们能稳几个月，现在看，官方都躺平了，任凭社会自主发展了，这个，态度的表达很重要。那么，就将导致整体社会经济开始加速向铿实方向进发了，也就是说，加速筑底的时间过程。这也是没办法的，不再打鸡血刺激了，对整个经济体来说又何尝不是一件幸事。

没错，欢乐时光结束，理论上，盘面将再次开始转向震荡下行。那么，这种环境氛围下，操作就需要谨慎、务实了。

个人预计：如此发展，不出意外的话，年后大概率要破3000了，明年大概会下沉到2500-2600左右，将引发大批的钢企，包括钢厂倒闭，其实，可以延伸到全社会，都是如此；26年仍将继续下沉至2000位置，全行业萧条，届时将实现整个经济的触底。然后反复震荡洗盘1-2年，产业结构大调整。才有经济复苏的机会，但这种复苏也将是很慢很长的。

而且如此种种，还需建立在一个稳定、开放的环境中，才行。这个就不言多了。

企业应充分的意识到当前的难处、痛点，顺势而为。