市场并不完美，但监管可以使其更接近完美。在不断追求高质量发展的资本市场上，监管的角色至关重要。

2023年4月12日，政府发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新国九条”）。该文件的发布标志着对资本市场的监管将进一步加强，特别是在退市制度的执行上。同日，证监会也发布了《关于严格执行退市制度的意见》（以下简称“退市制度意见”），提出了包括严格执行强制退市标准、逐步拓宽多元化退出渠道在内的五方面措施。上海证券交易所与深圳证券交易所也同步发布了新的股票上市规则征求意见稿，涉及重大违法类、财务指标类等强制退市标准的修订。

新的退市规则中明确了四个核心要点：

1. 沪深主板公司若近三年累计分红低于净利润的30%且不足5000万，将触发ST（特别处理）状态。

2. 创业板与科创板公司的相应标准设定为累计分红低于3000万。

3. 科创板公司若近三年的研发支出比例超过营收的15%，且研发总额达到3亿以上，即便未满足分红条件，也可豁免ST。

4. 任何形式的财务造假将直接触发ST。

尤其值得注意的是，新规对科创板显示出相对宽容的态度，但对财务造假的容忍度为零。这表明监管机构对于促进技术创新给予一定支持，同时严厉打击欺诈行为，保证市场的公平与透明。

这次“最严退市新规”的细则公布后，许多原本处于安全线内的A股公司现在可能面临直接的退市风险。业内人士预计，未来将有更多上市公司因不符合新规标准而触及退市红线。

新规对资本市场的影响不容小觑。

对于上市公司而言，这意味着必须更加重视透明度和合规性，而投资者则需要重新评估其投资选择的风险。

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资料来源：财赋通升 MyDecisionAI ST獐子岛的发展能力评分预警

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