美国股票市场的长牛并非美国经济有多好，核心问题是资金持续流入，什么机制让股票价格在越来越高的情况下还能够持续流入。美国前对冲基金经理Russell Clark在博客中指出，十年美股牛市的真正原因并非是科技公司上涨所致，而是股市交易的"私募化"——公司股票回购注销计划推动的。现在日经指数创了35年的新高，是的日股无疑拿到了美股牛市的剧本，回购规模创下了历史新高，而这也是推动日股持续上涨的重要原因。

2023年的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元(合714亿美元)的历史最高水平。“股神”巴菲特宣布继续布局日本，又增持五大商社的原因与其持续增持苹果公司的原因相似——管理层开始回购更多股票，以五大商社中的三井物产为例：

三井物产的管理层不再在其股价上涨时出售股票，而是开始向苹果公司回购更多股票，让投资者对其充满信心。公司回购推动股价上涨。回购促进股票价格上涨的机制主要有两个，

1）是上市公司通过回购股票能够直接减少公司流通股票在市场中的份额。从而让需求者来提高股价获得剩下的股份，这也是股票回购产生影响的一个最直接渠道。

2）推动股价上涨的传导途径则是通过提高上市公司EPS和整体的ROE等财务指标：

由于注销后导致公司的每股净利润出现变化，例如回购前净利润均为5万元，股本10万股，在回购前EPS=0.5/股。因此在回购2万股注销后，A公司的EPS=5万/8万=0.625元/股，将由EPS由0.5元上升至0.625元，提升幅度为25%。

在美国2022年有1.1万亿的回购，2023年有1.3万亿。而A股在2023年仅仅1600亿左右的规模。少得可怜。如果我们的上市公司也像美股票一样会回购注销。A股定上10000点。不过在选择回购的股票上我们一定要有所选择。非常重要的就是不去选择收入60%以上是依靠美国，英国等5眼联盟国家的。

例如3月8日晚间，药明康德公告称，拟继续回购公司股份，回购资金总额为10亿元，回购股份将在回购完成之后全部予以注销并减少注册资本。但是该公司有一个致命的缺点就是业务主要是境外。因此美国人放个屁，这边的股价就跌停。这样的股票持续上涨的概率小。药明康德的收入境外收入占比高达80%以上。因此西方搞点事情公司的股票价格就跌停。回购不如解决收入来源的问题。

而向大华股份回购注销了3180万股，看看大华的收入国内部分占比较达53%。

看看两个股票的走势你就知道主力资金选择谁了。

另外选择回购的股票一定要选择回购占流通股比例多的标的。像那一些买个100万元，几十万元回购的股票看都不要看，那一些肯定是假回购。选择回购资金大的同时，还要看看其流通股本的大小。即要关心回购发生后对于股票价格的影响。我认为才现在开始回购里面的交易性机会一定很多。需要投资者好好的分析把握。