继9月24号以来，央妈已经举办了三场发布会，如今十四届人大会议已经确定日期，刚好卡在了美国大选，这一轮财政计划明显还要参考哈里斯和特朗普谁当选。

历史上，央行下场买股票的经典案例当属十年刷成榜一大哥的日本央行，其后果是日本股市上涨一倍，这一次，中国股市3300点能否成为新起点？或者说，央行买股，对于股市而言是个能救市的良方呢，还是会变成一颗致命的毒药呢？

“央妈炒股”牛

9月24号以来，央妈与证监会联合发布了一则重磅消息，那就是央行大放水，一出手就是8000亿元，其中首期五千亿用来互换便利，三千亿元用来股票回购增持再贷款，成为了本轮牛市的转折点。而且还明确表示还有第二个5000亿，甚至第三个。

2005年，中国股市开始了股权改革，迎来了一波牛市，2014年到2015年，因为杠杆效应，中国股市又迎来了一波牛市，纵观美股与中国股市，一个长年慢牛，一个熊长牛短，这也是中国股市一直诟病的存在。

9月19日，美国降息靴子落地，对于全球股市而言，是一大利好，大量的资本开始活跃，谁能吸引更多资本入场，谁的股市就能迎来活力。

9月24号，央妈出手，就差把直接下场买股票挂在脸上了，推出了八千亿元，成为了本轮股市的转折点。

这可是个史无前例的大动作，就算把全球各国都算进去，也没哪个国家像我们中国这么大胆的。

如果从24号开始算起，这一波牛市，显然中国政府有意将它由疯牛转为慢牛。

过去十年间，不管是2014年的杠杆牛还是2020年疫情爆发时的牛又或者2022年疫情结束管控的牛，亦或者2024年。

很明显的一个推动股市上涨的原因就是政策利好的推动。

其实在这四次牛市之间，2016年的牛市常常被人忽略了。

因为那一次推动股市上涨的原因是因为国家经济的发展，以及企业的盈利和居民的消费在增长。

这也是为什么，中国目前需要的不是昙花一现的疯牛而是长期向好的慢牛。

昙花一现的疯牛到长期向好的慢牛

在全球大环境下，我们所期待的是地缘紧张局势能够有所缓解，再加上美联储可能会重新调整利率策略。

至于国内政策方面，九月份的时候，我们似乎找到了一条正确的道路并开始向前迈进。

因此，到了目前的情况，想要股市继续有稳定上升的趋势，我们就得让它慢慢恢复元气，而不是一路狂奔到不可收拾的地步。

用数字说话的话，比方说现在股市的点数已经突破了3300点，这时候是不是该停下脚步稍作休整呢？

所以，当股市走到大约3300点这个位置时，我们就必须得停下来好好想想。

如果股市还想继续往上走，那就得从修复估值逐渐过渡到提升盈利能力上来。

简单点说，就是希望经济能够越来越好，就业市场也能逐步恢复繁荣，人们的收入水平能够水涨船高，从而推动消费增长。

与此同时，各大企业在投资和信贷方面也能有更好的表现。

然而，要实现这样的美好愿景，我们还面临着一些挑战。

其中最主要的问题就在于社会总体需求不足。

那么，如何解决这个问题呢？

其实答案很简单，就是得有人肯掏腰包花钱才行。

可惜的是，受房地产行业不景气和就业形势严峻带来的影响，现在的居民口袋里没什么钱，而且他们也不愿花太多钱。

另外，企业们也不愿意投资、花钱或者扩大生产规模。

最后，地方政府虽然是个特别喜欢花钱的角色，但却被地方债务问题给束缚住了手脚，实在是拿不出多余的资金来。

回顾过去的四年多时间，我们的货币政策一直处于宽松状态，但这种宽松并未转化为信用宽松——也就是说，没有人愿意借钱去消费。

货币政策已经宽松到了极致，这不仅仅是因为我们跟美国之间存在的利差，更重要的原因是货币宽松政策的副作用已经开始显现出来，比如说许多过剩产能无法得到有效淘汰。

央行买股，解药还是毒药

因此，这次央妈直接出手，特色的“央妈下场买股票”已经形成。

但对于股票市场，一个国家直接干预或者说央行下场买股票，对于股市来说到底是解药还是毒药呢？

不如我们来看看日本，自2010年起，日本中央银行就开始了一段有趣的炒股历程。

2010年那时候，因为次贷危机的“后遗症”，导致日元升值的势头变得很弱。就在那年的10月份，日本央行决定开始他们的首次股票市场ETF购买之旅。

但是呢，这次购买并没能成功地稳定住日本的股市。

然后时间来到2013年，当时的日本首相安倍又一次实施了过度宽松的货币政策，并且在同年的4月份，他又加大了对ETF的购买力度。

结果就是，日经指数迎来了一波大牛市，一路涨到2015年，涨幅甚至超过了50%！

此后一直到2023年，日本央行才停止购买ETF的脚步。

从2010年到2023年，在日本央行下场买股票操作下，日本的股市，从2013年开始迈入了一个超级长的牛市阶段，到现在已经有整整10年了。

但日本央行下场买股票最严重的问题莫过于退出。

日本也曾遇到过我们现在正在经历的难题：地产危机、人口老龄化和出生率下降。

日本那时解决这些问题的办法，大规模地实行量化宽松政策（QE）、不停地降低利率以及让央行亲自去购买股票。

结果呢？

整整过去了30年，日本股市竟然翻了一番，而汇率也跌了一半。

因此，这次央妈的特色下场购买股票方式，对于我们而言，我们需要的是这样的国家队。

首先是及时透明、足量、全方位的政策；其次是国家队出场入场要透明；最后就是需要不断完善股票市场的治理。

我相信从中国股市成立至今，踩过了不少坑，但这一次的牛市，如果能成功过渡到慢牛，或许将是中国股市的一个里程碑。