降息大潮正在蔓延。
央行主管媒体《金融时报》最近的报道，保险产品迎来定价调整浪潮，停售产品名单已达100余款。
这个消息的缘起，是金管总局8月发的一个通知，明确自9月1日起，新备案的普通型保险产品，预定利率上限为2.5%。
除了保险业预定利率下降，银行存款利率也在降。
前段时间，六大行、12家股份行，相继发布了下调存款利率的通知。
从2022年4月至今，存款利率已经连降五轮了。
这次活期又降了5个基点，直接降到了0.15%。5年期定存，六大行降到了1.8%，股份行降到了1.85%。
这也就意味着：存款利率，正式进入“1时代”。
7月份，央行顶着汇率压力下调7天逆回购利率，推动LPR降了10bp，随后存款挂牌利率和保险预定利率就迅速跟进，这一波配合的是天衣无缝。
再考虑到，美联储的降息窗口越来越近，一旦没有了外部压力掣肘，降息的速度可能会更快。
想要“钱生钱”，是越来越难了。
充当这一轮降息潮背景板，是钱无处可去的“资产荒”。
看几个数字：
央行数据，截至今年5月，境内住户定期及其他存款占比达到72.93%，“定活比”（定期存款/活期存款）从1.79上升到2.69。
把居民定存和企业定存加起来，规模高达160.32万亿，同比暴增15.2万亿。
不存活期存定期，无非是不敢做生意，不敢买房，不敢贷款，还不如存定期多吃点利息。
贷款的变少了，吃高息存款的多了，这就让银行很尴尬，因为息差快顶不住了。
所以我们看到，存款利率跟随LPR一波又一波的下调。
大额存单抢不到，5年期定存给你降到1字头，各大银行仿佛在说：就这点利息，你们难道还都去存定期不成？
没关系，不怕，存款这个家不让呆了，钱就换个家。
机智的群众们找到了两个路子。
1，买理财。
7月存款利率下调后，当月理财规模环比6月大增1.43万亿，上半年，更是达到了29万亿总规模的历史峰值。
2，提前还贷。
国君宏观的测算，今年2月开始，居民早偿率指数加速上行，4月达到37%的历史高位，已经达到2009年6月的历史前高水平。
既然存款利息连“蚊子腿”都算不上了，那索性就去买理财，提前还贷。
如此一来，我们就看到一个“负向循环”的链条：理财规模创新高，机构哄抢国债，中长期国债收益率不断下降，提前还贷一波接一波，银行息差进一步承压。
这又加剧了居民资产负债表收缩，而居民存款无法向企业存款转移，实体投资回报率进一步降低。
由此，定存、理财、提前还贷现象更严重，收益也会肉眼可见的越来越低。
也就是说，现在人们在追逐的定存、理财、提前还贷，也只是利率下行初期的“权宜之计”。
如果降息潮长期、持续、深入、全面的蔓延，可以想象，几乎所有资产的回报都低的可怜。
很多人把钱无处可去的“资产荒”，也称作“资产慌”，慌张的慌。
本质上，是地产周期坍塌后的“低欲望时代”。
李迅雷说，自房地产2021年步入长周期下行阶段后，不光房地产相关资产缩水，还有古玩、字画等艺术品及其他几乎所有可以体现财富的市场。
同样的现象，也发生在上世纪90年代的日本。
西部证券报告说，地产泡沫破裂后，在1991年-1999年日本逐步走向零利率的过程中，日本居民同样面临“资产荒”，风险偏好下降，增配现金及银行存款、保险和养老金，减配债券和股票。
而我们现在的环境，相比上世纪90年代更复杂。
1，老龄化加速背景下的延迟退休压力。
到2054年，中国老年人口将达到峰值，总量约为5.2亿，老年人口比重将超过40%。
虽然尚未盖棺定论，但前段时间的高规格会议上已经明确，会“渐进式推进延迟退休”。
等咱们老的时候，还想跟现在退休大爷大妈们一样纵情山水？
且不论到时社保偿付压力有多大，想想自己每个月挤出来的社保钱，可能要到65岁才能领到退休工资，就够心塞的。
2，钱在金融体系空转，无法向实体经济传导，就业压力加剧。
2024年，全国高校毕业生人数是1179万，再创历史新高。
伴随着骑手饱满，网约车运力饱和，外卖、网约车、主播等灵活就业者已达2亿。
没办法，蓝白也是灵活就业群体的一份子。
表面上，我们看到的，是低利率时代，钱无处可去的资产荒。
本质上，是延迟退休、就业压力下，人们基于对未来的担忧，对钱的态度越来越保守。
以后社保能不能覆盖我的养老金？如果65岁甚至70岁才能领呢？过两年工作还能不能保住？
买房不赚钱了，创业更别提了，股票基金更不敢碰，只能去寻找安全资产，收益能高一点是一点，总归是聊胜于无。
时代洪流在转向，普通人只是河里的一粒沙，只能随波逐流。
就像上面提到日本的例子，地产泡沫破裂后，居民家庭资产结构，也会出现：从无脑“囤房”，到低风险偏好资产配置的转变。
有个数字：2022年度，日本家庭资产配置中现金及银行存款占比54%，保险及养老金占比26%，债券占比仅为1%。
参考这个结构，在我们的低利率时代，资产配置思路也差不多：
1，减配房产，有住的就行，别想着投机转手，击鼓传花。
哪怕不图升值转手，只想持有吃现金流，考虑到城市化停滞，加上“少子化”加速，绝大部分城市的租金收益率会越来越低。
2，低配权益类资产，股票基金之类，能不碰就不碰。
不管是后台粉丝问我，还是周围的亲戚朋友问我，我的建议一直都是：别炒，别炒，别炒。
3，高配安全稳健类资产，风高浪急，有备无患，手头要有存款现金应急，有计划的去做养老金、教育金储备。
一句话归纳这三条资产配置思路就是：在低回报的时代，先追求“确定性”，再兼顾相对高的收益。
这可能是中国与日本，作为不同经济体，跨越30年，踏进同一条河流后的殊途同归。
