一份财报除了看到阶段性总结外，更应该从中看到未来发展。
3月18日，小鹏汽车发布2024年第四季度及全年财报数据。第四季度，小鹏汽车总交付量达9.15万辆，同比增长52.1%。第四季度营收161.1亿元人民币，环比第三季度增长59.4%，同比增长23.4%。按照小鹏汽车官方的说法，再次称其为“史上最强财报”。
对于小鹏汽车的财报表现，有人给予高度评价，认为这是小鹏汽车向上势能的展现，有人则是持隔岸观望态度，认为小鹏汽车与其他新势力车企财报相比还有一些差距。其实这份财报数据只是发展的一个阶段性总结，对于处在转型中的小鹏汽车来说，并不等同于小鹏汽车实际全貌评价。
无论哪种评价对于小鹏汽车来说并不重要，正如小鹏汽车董事长何小鹏所说的那样，小鹏汽车现阶段主要目的不是盈利，把小鹏汽车打造成面向全球的AI汽车公司，成为全球用户喜爱的智能科技品牌才是最根本目标。
所以人们会看到，小鹏汽车第四季度销量、营收暴涨的同时，研发投入也是季度最高，从第四季度开始，小鹏汽车有关AI的产品技术出现密集发布。也得益于营收、现金流的高速增长，小鹏汽车将在2025年进入产品技术快速回报期。有人预言中国新势力车企中，将有一个AI汽车的身份专属于小鹏汽车。
日均进账1.12亿元Q4产品投放渠道建设效率加速
梳理小鹏汽车全年四个季度数据发现，无论是销量还是营收，小鹏汽车表现均是呈阶梯式增长。
对于第四季度财报数据表述中，“环比增长”一词高频出现。如销量环比增长达到96.65%，营收环比增长59.4%，汽车销售收入环比增长66.8%。还记得在发布第三季度财报时，何小鹏将其称为史上最强财报，如今第四季度财报数据出炉，小鹏汽车再次用上“史上最强”这个形容词。
财报显示，小鹏汽车毛利率达到10%，环比提升1.4个百分点，同比提升5.9个百分点。毛利率作为衡量车企盈利能力的重要指标，小鹏汽车10%的毛利率表现，为企业的发展提供了一定的资金支持。企业可以利用这部分利润进行研发投入，推出新车型、改进现有产品，提升品牌形象，拓展销售渠道等，从而进一步提高产品竞争力和市场份额，为企业的长期发展奠定基础。
得益于第四季的带动，小鹏汽车全年交付量达到19万辆，同比增长34.2%，全年营收达到408.7亿元，同比增长33.2%，日均进账1.12亿。将小鹏汽车2024年财报营收数据按季度一字排开，可以看到一到三季度的指标是平稳增长，到了第四季度却是极速增长，其增长幅度已超前三季度总和。这也反映出一个问题，小鹏汽车在产品力、市场布局以及运营管理等方面实现了效率激活。
其中在产品层面小鹏汽车于2024年8月底，推出MONA M03，紧接着3个月后又推出小鹏P7+，这些车型凭借领先的智能科技配置与出色的性能表现，快速实现产能释放，有效带动小鹏汽车实现现金回笼和亏损收窄。数据显示，第四季度小鹏亏损为13.3亿元，环比收窄4.8亿元。其现金储备规模达到419.6亿元，相当于零跑汽车两倍。
充足的资金使得小鹏汽车渠道网络实现加速铺建，在第四季度新增门店51家，是第三季度新增门店数量的近两倍。截至2024年年底，小鹏汽车销售门店总数达690家，覆盖226个城市。
抢占规模化市场销量重心向15万级市场集中
对于小鹏汽车2024年第四季度财报表现，小鹏汽车管理层评价是，这充分验证了小鹏汽车规模化、体系化能力蜕变。该评价在小鹏汽车的终端交付成绩单中可以找到充分佐证。
根据三方机构所统计的近一年小鹏汽车销量排行榜发现，其最畅销的车型为小鹏MONA M03，以近8万辆的表现断崖领先排名第二的小鹏G6，小鹏P7+终端销量表现则为3.28万辆。
再结合小鹏汽车单月销量表来看，可以明显看出在2024年的前8个月，小鹏汽车月销量普遍在1万辆左右。从第9月开始小鹏汽车飙升至2万辆，这是因为小鹏MONA M03在9月交付的缘故。
当然相比这些数据，我们也可以觉察到一个明显的信号，小鹏汽车销量重心已经开始向15万级纯电市场聚焦。2024年中国新能源市场空前内卷，众多造车新势力纷纷将目光投向15万级市场。乘联数据显示，新能源车的价格从2023年的18.4万元下降到2024年的17.1万元，2025年2月更是降到15.5万元。这一价格走势促使15万级市场成为竞争焦点。
其中蔚来汽车所推出的第二品牌乐道，首款车型乐道L60在采用BAAS电池租赁方案后，起售价在17万元左右，而第三品牌 firefly 萤火虫则是名副其实的15万级产品。主打中高端市场的理想，在2024年首次推出了20万级的L系列车型，这些车型均是向15万元区间靠拢的表现。
中汽协数据显示，2024年新能源汽车主要集中在15-20万元价格区间，这一区间车型累计销量达337.5万辆，而10-15万级市场销量同比增速达到101.7%。此外，中国53%的年轻人存款在10万元以内，其中21%几乎没有储蓄。将这两组数据结合来看，这表明当前中国年轻人消费更加务实理性，也正是如此，才会看到无论是传统车企还是新势力纷纷加码15万级市场投放。小鹏汽车就是要抢占这一市场并站稳脚跟。
54%的研发投AI2025年小鹏汽车进入产品技术回报期
小鹏汽车交出市场最强季度报，背后的销量、营收、现金流、研发等指标均呈现螺旋增长生态。第四季度，小鹏汽车研发投入达到20.1亿元，同比增长53.4%，环比提升22.9%。仅第四季度的研发投入就占到全年研发投入64.6亿元的三成以上。
说白了，2024年第四季度是小鹏汽车的研发密集投入季。此外小鹏的全年研发占到营收的15.8%。一般而言，车企研发占营收的比例在5%至10%之间，小鹏汽车的高研发比例，展现出企业对于科技创新的决心和未来发展积极态度。
事实上，从2024年第四季度开始，小鹏汽车就已经开始逐步进入到产品技术回报期。除了看到推出整车小鹏P7+之外，更重要的是小鹏汽车的AI技术底层逻辑更加体系化。何小鹏也明确表示，当前盈利不是主要问题，公司需要继续投入大量资金用于研发与创新以及品牌建设。
在第四季度，小鹏汽车发布了最新的AI天玑5.4.0版本。这一版本支持不分场景全量使用端到端大模型，相比上一版本，智驾能力大幅提升，“拟人性”提升了4倍，变道成功率提升了53%，绕行成功率提升了155%。天玑5.4.0版本将带来总计248项功能更新，XNGP也将通过此次更新获得更强的AI智驾能力，实现0速激活和原地启动。小鹏P7+则是全球首发搭载AI天玑5.4.0版本的车型，为用户提供“月月有更新，季度焕新车”的体验。可以说，从小鹏P7+开始，实现了高等级自动驾驶AI标配上车。除此之外，小鹏汽车还向外界展示除了大算力芯片、AI大模型、AI汽车、机器人以及飞行汽车等科技进展。
2024年小鹏汽车最核心研发领域，莫过于AI方面的投入，按照小鹏汽车规划，小鹏汽车希望在未来十年成为面向全球的AI汽车公司。为此仅在2024年小鹏汽车在AI领域的研发费用就高达35亿元，占到全年研发投入的一半还多。可见小鹏汽车对于布局AI的决心有多大。
进入2025年，小鹏汽车的投入初见成效，今年一季度推出的2025款小鹏G6和小鹏G9实现了AI智驾标配，何小鹏透露，2025款小鹏G6在内部推算过程中，在配置上升级多达7万多元，入门车型多出了45公里的续航、5C超充AI电池、两颗英伟达Orin芯片、图灵AI智驾、2亿投入的全新底盘、SA8295P智能座舱、一体压铸等等，甚至还包括了座椅通风、数字钥匙等配置，但是在售价上却下降了2.3万元，2025款小鹏G9入门版也实现1.5万元下降。
之所以能做到加量不加价，这依然是得益于体系力成熟强大，具体来看，小鹏汽车通过“规模优先的平衡定价法”，靠规模摊薄成本，靠降低成本让用户用更实惠的价格享受高端技术的体验。根据现有发布的规划来看，今年第一季度，预计汽车交付量将介于9.1万辆至9.3万辆之间，同比增长约317.0%至326.2%。
对于今年规划，何小鹏表示要挑战38万辆目标，今年第四季度实现盈利。针对智能驾驶发展规划，小鹏汽车计划下半年抢发L3、明年量产L4车型，2026年将小鹏AI智驾能力带到全球。此外，面对市场对混动车型需求旺盛，小鹏汽车也计划在今年下半年推出首款增程车型G01，该车定位C+级大型六座SUV，基于小鹏G9打造，搭载鲲鹏超级增程系统。其纯电续航可达430公里，综合续航超过1400公里，支持超级快充，12分钟即可充至80%。小鹏汽车正式加入到大电混竞争中来。此外，小鹏汽车加速推进对外合作，今年1月，与大众进行超快充网络建设，这是级CEA整车电子电气架构后，在补能领域的又一棋子落地。对于小鹏汽车来说，2025年将正式进入到产品技术回报期。
