普惠金融是目前中国银行圈子里最为火热的话题之一。它和科技金融、绿色金融、养老金融、数字金融并称“五篇大文章”，几乎出现在每一个银行行长的年度致辞中。
不知道大家注意到没有，几乎每家银行在阐述普惠金融的时候最终都落在普惠信贷上，似乎普惠金融的内涵只有信贷一个内容。于是，只要谈普惠金融成绩就只有小微贷投放了多少亿，小微贷的成本同比下降了多少等指标。
但是，我们都知道金融对于客户不仅仅是信贷，而是企业经营周期上的所有金融服务，包括但不限于：信贷，结算，支付，理财等。
那么，为啥银行只谈信贷呢？很简单，因为小到一个人，大到一家企业都是有惰性的，都喜欢谈已经能做的，最容易做到的。这就和我们常说的类似：差的销售总是向客户销售他手头现有的产品，而不是发掘客户需要的产品。
普惠信贷是银行成熟的业务，而小微经营者的流动资金理财长期处于“没人管”和“很难管”的状态，成为金融服务的“空白地带”。
这和小微经营者的经营特性有关。
小微的经营周期复杂，单个个体的资金量小，但资金波动大，流动性高。这些特性使得他们的流动资金理财处于一个上不着天，下不着地的尴尬境地——够不着银行的大企业服务门槛，个人理财产品又无法满足需求。然而，值得注意的是，他们的流动资金体量达到50万亿。
首先我们从小微商户的角度出发。在他们看来银行目前提供的企业现金流管理产品门槛太高。我们就以银行近期被叫停的“智能通知存款”为例，这是一款以通知存款为基础的现金流管理产品，帮助企业客户增加流动性资金的收益率，降低现金流管理的复杂度。
说白了就是对公活期存款账户上超过50万的资金自动上溢为7天通知存款。这个产品受到广大企业用户的认可，但是对于小微商户这个产品就非常鸡肋。因为多数小微商户银行账面上的资金总共也不到50万。
至于个人理财产品最大的问题在于快赎额度限制，以及无法与支付直接挂钩。目前大多数银行提供的现金理财产品每日只有1万的快赎额度，即便是通过聚合几十只货币基金也只能提供几十万的快赎额度。
而且，银行目前能够和支付无缝衔接的现金类理财产品只有招商银行的朝朝宝，它的额度只有5万块。所以，银行个人理财产品的流动性和支付便捷性也无法满足小微商户的需求。
另外，现有理财产品收益期限和小微商户也存在不匹配的问题。绝大多数理财产品的收益计算是以金融市场交易时间划分的。也就是说，每天下午15点后流入理财产品的资金需要在下一个交易日才能计入份额分享收益。
但问题是，很多小微经营者的收款高峰是在每天15点后，比如：餐饮类小商户每天超过6成的收款是发生在晚饭时间。这部分资金就会少一天的收益。
其次，我们从理财公司的角度出发。他们也不愿意开发针对小微商户的流动资金理财产品。因为，小微商户的资金高波动性，给产品的流动性管理带来极大的挑战。
小微商户的资金流入和流出具有很强的聚集性，比如说电商商家，在特定的双11促销周期结束时会有大量资金流入，而在下一次备货周期又可能会大量流出。
对于理财公司来说，现金管理产品本质是通过将资金配置到长期债券上，依靠期限错配给客户提供超额收益。同时利用客户的离散性平抑资金进出的波动。这样理财产品只需要留很少量的活期存款应对赎回，就可以兼顾收益和流动性。
所以一般活期占比越低，配置债券的期限越长，产品的收益率就越高。小微客户资金的高波动性叠加不可预测，势必会要求理财产品预留更多活期存款，债券的配置期限也要更短，这样产品的收益率就没有竞争力了。
看到了小微现金流理财遇到的困难，那么究竟有没有产品能够补上小微理财所缺失的这一环呢？答案是，现在有了。
9月6日，网商银行在外滩大会上发布了行业首个小微理财解决方案——“布谷鸟”系统。解题思路是，基于网商银行资深对小微的理解优势和AI大模型技术，对千行百业的小微进行资金流预测，从而为理财公司提供申赎情况预测，与他们联合定制贴合小微经营周期的银行理财产品。
目前布谷鸟已经孵化了三个“宝宝”，来打理小微不同周期的流动资金。
余利宝打理小微随时要用的钱，是“边收边赚的零钱包”。它有三个特色功能，一是支付宝收款可自动转入；二是晚上存入也有收益，超过4成用户在15点后买余利宝；三是在进货、采购时可以直接快捷支付。目前，余利宝已服务了4000多万小微用户。
稳利宝打理小微短期不用的钱，是网商银行新上线的银行理财“专卖店”。稳利宝精选7天、30天、90天等不同期限的产品，满足不同行业、不同用款周期的小商家的需求。例如淡旺季明显的消费品，旺季回款后偏好30天、90天的理财产品。
月利宝打理小微每月定期要用的钱，是“零存整取”的储蓄罐。小微企业收款小额高频，支出相对固定，比如月中发工资，月底付货款等。月利宝支持用户每天买入，每月固定日期赎回。
据网商银行行长冯亮在外滩大会上介绍，月利宝受欢迎程度超出预期，平安理财在网商银行代销的一款月利宝试运营产品，上新不到2个月，申购量就超过60亿元。
“布谷鸟”系统之所以可以解决小微流动资金流理的难题，核心是引入了大模型技术。
上文提到，小微流动资金理财最难啃的“骨头”，是让理财产品贴合小微的经营周期。如果把理财公司比作船员，船员如果能够预判风浪的高低和水流的速度，就能更好地驾驶。以往，这依赖船员的经验。现在，AI可以帮助船员预判。
大模型的引入主要解决了两方面的问题：
一方面，“布谷鸟”通过首创的时序编码器构建小微资金流预测大模型，形成对电商、码商、经销商、农户等不同群体的资金流预测，准确率有95%以上。
另一方面，布谷鸟基于小微资金流预测构建产品量价模型，预测理财产品未来的申购和赎回金额。依据预测结果，理财子公司可以提升10%的资金利用效率，从而提高产品收益率。
这里我们可以举一个例子，某理财公司是布谷鸟的首批合作伙伴之一。这家理财公司为了应对月末季末的赎回高峰期，通常会准备20%的流动备付金。今年7月，布谷鸟系统较精准预测了一款产品的赎回情况，理财公司综合评估后，将流动性备付金调整至10%以内，并据此灵活进行了杠杆率和资产配置调整。在行业整体利率下行的情况下，这只产品收益率提升了2-3bp。
其实小微经营者的需求很普遍也很实在。
普遍在于，2023年全国有1.24亿个体户和5200万中小微企业，他们每年的营收接近50万亿。如果理财能多带来一分收益，他们的经营韧性就会强一分。
实在在于，这1.7亿小微并不追求绝对的高收益，而是希望收益稳健、不大幅亏损、用钱的时候能及时赎回。
网商银行推出布谷鸟系统，锚定期限丰富、收益稳定、波动小的银行理财，目前来看是一个正确的解题思路。
相信小微理财业务的开辟，可以帮助网商银行夯实自己的第二增长曲线。
