近来科技圈最大的事情莫过于苹果在美国发售了Vision Pro，这款起售价定在3499美元，折合人民币两万五的设备一石激起千层浪，各类自媒体博主不惜跨越太平洋，只为一睹为快。
有人说这是颠覆时代的设备，让人们进入电影《头号玩家》的世界成为可能，也有人说这是苹果最失败的作品。尽管争议不断，但热度不减，还是不少人希望能够享受到科技带来的乐趣，也纷纷展开了对国产替代的探讨。
苹果、国产替代，这两个词语放在一起，有一个地方就不得不提到，那便是华强北。在这个神奇的土地上，你可以见到市面上任何电子产品。这次也不例外，Vision Pro发售后，一家名为“亿境虚拟”的公司就推出了类似的产品，并接连登陆乌镇互联网大会和美国CES展。
华强北，已经成为电子元器件领域的义乌，创造着一个又一个神话。近日，以华强北闻名的华强电子网也迎来好消息，2024年2月8日，证监会同意了深圳华强电子网的首发注册。
我们来了解一下华强电子网。
华强电子网是由上市公司深圳华强拆分而来的，拆分完成后，华强电子网主要负责互联网B2B综合服务，成为一家面向电子元器件垂直产业链的产业互联网综合服务商，凭借着“华强北”的名声享誉全国。
华强电子网现阶段以服务型和交易型相结合的能力为依托，成为中国最大的电子市场之一，集聚了大量的电子商品供应商和买家，形成了庞大的市场规模和供应链网络，服务了比亚迪、海康威视、拓邦股份、海格通信、LITE-ON集团、SCANFIL集团等国内外知名客户。
我们再来看一下华强电子网的业绩表现。
2020年至2022年，华强电子网的营业收入从6.99亿元增加到38.55亿元，年均复合增长率为134.84%；归母净利润从0.65亿元增加到2.80亿元，年均复合增长率为107.55%。
特别是在2021年及2022年，由于电子元器件“缺货潮”导致市场长尾需求显著上升，而公司又借助长期积累的供应渠道，加大了渠道开拓，实现了跨越式发展，营收及归母净利润实现大幅度增长。营业收入同比增长347.64%，归母净利润同比增加352.31%。
在2023年上半年，公司在连年高速增长后遇到电子元器件行业的寒冬，消费市场长时间低迷，行业整体处于去库存周期。在2022年上半年华强电子网创下了历史以来同期最高的营收和净利润，也使得2023年的比较基数较高，导致同期出现较大的下滑。
即使在如此低迷的背景下，华强电子网在2023年上半年实现的营业收入和利润水平仍与高景气度的2021年上半年保持相近规模，成交客户数量也基本保持一致，可见公司仍有核心竞争力，具有比较强的持续经营能力。
那么，华强电子网的盈利能力如何呢？
从2020年到2023年上半年，华强电子网的毛利率相对稳定，基本维持在23%上下。
2021年和2022年其综合毛利率下降，主要是因为主营业务中全球采购服务收入占比大幅提高，由于业务特点不同，全球采购服务毛利率显著低于综合信息服务。2023 年上半年主营业务中综合信息服务业务收入占比提高，综合毛利率相应有所回升。
我们再通过净现比来看一下华强电子网的盈利质量。净现比是指公司的经营性现金流量比净利润。如果净现比大于1，说明公司的利润结构比较健康，有较充足的造血能力。
根据招股说明书，我们可以发现华强电子网在2021年出现了较大的下滑，这主要是由于经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加导致的，结合其营业收入和归母净利润，并不算太大的问题。
虽然近些年电子元器件行业处于行业萧条期，但华强电子网的净现比仍然远大于1，说明其盈利质量还是比较健康的。
华强电子网值得我们投资的要点有哪些呢？
1.华强电子网拥有丰富的数据和先进的系统及平台
华强电子网通过多种方式广泛连接了上万个电子元器件供应渠道，累计拥有百万级别注册用户，沉淀了千万级别SKU数据。经过多年沉淀，公司形成了数据收集、清洗、分析和决策的标准化处理流程，积累了电子元器件供应商数据库、SKU数据库、价格趋势库、可替代信息库等数据库资源。
在这些数据资源的基础上，华强电子网还自主研发并建立了EBS系统、华强商城、华强云平台和华强云仓等核心系统和平台，构建了覆盖电子元器件产业链的B2B 信息、交易、大数据及物流仓储等方面的综合服务，极大地提高了效率。
2.华强电子网具有先发优势和品牌效应
产业互联网相比较消费互联网，具有更高的复杂性，需要在行业内进行持续的摸索积累，从而精确把握行业痛点并提出有效解决方案，以至于进一步提升或革新产业链。
华强电子网作为电子元器件垂直领域的产业互联网先行者，通过近二十年的运营经验积累和优质服务输出，对于电子元器件市场供需、产品特性以及运营特点等方面均积累了丰富的经验，已形成明显的先发优势。
作为全国电子元器件的交易中心和发散地，华强北在全国乃至全世界都享有盛名，服务了比亚迪、海康威视、拓邦股份、海格通信、LITE-ON集团、SCANFIL集团等国内外知名客户。
最后总结一下，华强电子网作为深圳华强旗下主管互联网B2B综合服务的公司，顺利完成上市后将成为一个新的“A拆A”案例，凭借着其在电子元器件领域领军者的地位，经过多年的数据、渠道积累和技术优化，深圳华强服务了众多客户，并以“华强北”的名头享誉全国，未来发展值得期待。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
