A股连续3天大跌，很多投资者有点不淡定了。于是乎，市场未来到底会怎么走，牛市根基还在不在，是市场关注的一个重点。

A股短期下跌的原因，属于国内国际多重因素交织，国内经济数据不好，加重了国际资金的流出是不争的事实。

这样直接就导致一个结果，美元持续强势，人民币资产遭遇承压。我们必须要反复强调的一个事实是，内资自身实力较弱，A股何时上涨，基本上都要看外资脸色。而一些发达的资本市场，比如欧洲、日本等，即使在本币贬值的情况下，并不会严重影响本国股市。也就是说，A股其实是全球最难投资的一个市场，因为涉及到的方面太多。

昨天跟大家简单聊了聊离岸人民币的走势，今天想跟大家聊聊美元指数。

1月2日，在人民币贬值的助推下，美元指数大涨0.73%，创出阶段性新高，与此同时，非美货币均出现了不同程度的贬值。强势美元格局下，除非A股“疯牛”出现，否则大多数情况走势相对疲软，这是自10月份以来美元突然转强，A股走势低迷的原因。

那么，问题接着就来了，本轮强势美元会持续多久？

1月2日，美元指数上摸109.56点，创出2022年11月份以来的新高。按照单纯的技术分析，我们接下来就要关注2022年10月份的压力位，以及2022年9月份114.79高点是否会被刷新。

接下来的问题是，美元指数突破2022年9月份高点的概率有多大？

这就要求我们重新回望上一轮2021年5月到2022年9月的强势美元周期，上一轮强势美元周期是美国40年一遇高通胀，带来的加息预期，进而到2022年初美联储激进加息叠加乌克兰危机造成的。

美元指数之所以在2022年9月见顶，是因为美联储在此之后加息节奏开始放缓，2023年4次加息放缓至每次加息25个基点。

而当前强势美元的主要支撑是，特朗普的贸易关税预期，以及可能导致的美国通胀上升。另外一个相对有利因素是，特朗普上任后俄乌冲突可能会加速和解。

我们将2025年与2022年两个时间点做对比，影响美元指数的最终两个主要变量是特朗普贸易关税预期与美联储激进加息，哪个更能推动美元指数上涨？

闲闲财经认为，由于特朗普的贸易关税政策节奏还不确定，如果是分批次对各国加征，而非一口气全面对世界加征的话，这种冲击程度定然比不上2022年美联储激进加息的影响。

另外，光靠加征关税，提振美元的效果不是太大，再加上俄乌冲突缓解因素，这就意味着美元指数挑战2022年9月份高点的概率在下降。但，在特朗普上任前，美元指数继续保持强势的概率较大。而在上任后，真正关税战开启的时候，或者关税低于预期，强势美元反而会可能回落。

也就是说，还是闲闲财经之前认为的“真空期”市场最难受，也就是A股走势相对难熬。

我们再看A股的技术分析，在9月份的“暴动”后，各大指数均走出了长达3年多的下跌趋势，尽管自10月8日以来走势较为疲软，而在突破后出现回踩动作，实属常规走势。

从个股分析上来看，很多股票的当前回调，属于9月份上涨后的C浪下跌，这样导致最近几天杀跌相对有点凶猛。结合美元指数走势、离岸人民币走势，再加上A股各大指数的技术走势，我们不难得出这样一个结论：A股牛市根基并未被撼动，持续大跌的概率较小，未来一段时间出现磨底行情较大。对于很多基本面较好的股票来说，下跌反而是买入的好机会。