本周A股六月收官，上证指数再度跌破3000点，单月跌了近5%，但投资者的感受却完全不同，因为个股中位数的跌幅远大于指数，中证2000指数跌幅近10%，小微盘股跌幅更大。 身边很多投资者朋友已不想再看A股，在持续了近两年的连绵跌势后，投资者依然看不到希望。从新国九条出台时的那种欣喜到现在的骂骂咧咧，投资者已对A股完全丧失了信心。 这里有宏观的原因，经济持续低迷，消费不振；也有微观的代价，16年注册制后发行过速，供求关系失衡，资金面难以跟上大扩容。 七千亿元，是目前A股两市成交总金额，这一数字放在全球资本市场都是名列前茅的，记得05年熊市前A股两市一天交易金额才几十个亿，至今增大了近百倍，照理市场应该供不应求，欣欣向荣。 可实际情况是七千亿的成交金额被市场定义为缩量、无量、无人问津的市场，分析师认为两市需要至少万亿的成交额才能让投资者感到有赚钱效应，才能有些操作性。 究其原因，就是股票供给量远大于资金面，由于A股IPO发行量远小于总股本，因此发行两千家企业实际等同于新增市场解禁几倍IPO的数量，市场难以承受；同时A股历来喜欢均衡，雨露均沾，大部份时间齐涨共跌，所有股票都要有一个主力，最后就是僧多粥少，全都吃不饱。 新国九条后，市场有望进入长期的缩容，资源配置效率也随着新st制度、分红奖惩制度等逐渐优胜劣汰，也许未来万亿以下成交额将成为一个常态，如何能在有效资金下实现最大效率的配置，让A股也能走出慢牛，这将是未来A股的最大课题。 无量的市场注定二次探底，等待市场各方对新国九条统一认识，转型的过程注定是痛苦的，适应并尽早的认知市场的转变才能充分在巨大变革中获取有利位置。祝大家投资路上一帆风顺 买买同源 知行合一。