大家都能感受得出来，这两天管控又严起来了。股市也不太行。

说实话，谁都不想管控，都想回到那个没有新冠的2019年。

确实，最新变种的威力有所下降，但肯定不止一个小感冒。要是的话，白宫也不用天天测核酸，从国防部长到佩洛西再到拜登，今年8、9月全查出来过。一个感冒要测啥呢，小题大做不是？

从科学的角度讲，现在的新冠依然会产生相当的超额死亡。问题的关键在于防止医疗挤兑，从而尽可能减少超额死亡，减轻过渡期的阵痛。

新加坡和美国2020年至今的超额死亡率

举个很简单的例子。

2020年武汉刚爆发的时候，新冠原始毒株的死亡率一度高达5%。但某些省份，比如江苏600多人感染，无1例死亡。

能就此说原始毒株0死亡率，甚至连感冒都不如吗？显然不能。

真实的原因在于，武汉大面积爆发后，形成了严重的医疗挤兑。而苏大强这边，在医疗资源充足的情况下，尽全省之力，进行了极高水平的治疗。

最典型的就是当时无锡有1例，肺功能性坏死，结果直接肺移植了。

总之，现在政策松松紧紧，和此前其他国家放开的过程是很相似的，主要还是避免医疗资源被猛然挤兑的现象。但无论如何，基调已定，对未来大家要有信心。

从这个角度讲，我并不担心未来的股市。

另外，疫情固然是一个极为重要的影响因素，但绝不是全部。

老美早就放开了，但美股今年难道好吗？下图是标普500今年走势，每一次反弹的力度都要弱于前一次。

再看发展中国家。越南是去年10月防不住德尔塔而逐步放开的，也早就过阵痛期了。但今年胡志明指数从1500点跌到最低900点，最大回撤高达40%。

那问题到底出在哪儿呢？

其实，决定股市短期走势的主要就两点。一是宏观经济，二是货币之水（以美联储为主）。

宏观形势，分好与坏；货币之水，分多与少。2*2，一共是4种组合。

我排了过去7年二者的组合，并标在中证800指数的走势图上。

2015年下半年，经济不好+美联储预期收水，股市下跌。

2016~2017年，经济好+美联储收水，股市上涨。

2018年，经济不好+美联储收水，股市下跌。

2019年，经济平稳+美联储停止收水，股市上涨和震荡。

2020~2021年，经济从复苏到过热+美联储大放水，股市上涨。

2022年，经济不好+美联储收水，股市下跌。

显然，在最差的组合下（即经济又差，货币又收紧），比如2015年下、2018年和今年，股市都是下跌的。但接下来都会迎来疯狂上涨。

一方面，股市悲观下跌时，一定会跌过头（就如同上涨时通常会涨过头）。

另一方面，已经是最差组合了，接下来随便哪某一点好转，都会带来股市的边际反弹。

看下目前这个组合什么时候会有转机。

经济和疫情挂钩，前面已经分析过了，现在较差，但未来可期。

美联储收货币之水的问题，明年上半年差不多就能结束。这不是凭感觉或无脑乐观，而是有客观数据分析的。

美联储收货币是为了压低通胀，而明年美国通胀走低的概率很大。

这里面的逻辑很简单：

去年油价50，今年100，今年的通货膨胀是可怕的100%。明年油价依然很高，哪怕还是100，但明年的通胀就会降为0。

是的，通胀更接近于一个数字游戏。而事实上，现在油价已经跌到80了。所以明年油价对物价的影响很可能是通缩，而非通胀。

除了油价，再看美国通胀另外两个大头——车价和房租。

下图蓝色柱子是美国二手车价，其实今年1月份就见顶了，持续回落。到10月份，已是同比下降10%。这也是为什么10月份美国通胀数据好于预期的重要原因之一。

至于房租，还是上行的，也是美国通胀的主要贡献项。

其实，美国房价今年6月份就见顶下行了，毕竟美国30年房贷利率在7%左右。没几人能扛着这么高的利率去买房。

房租还没降的原因在于房租一年一签，具有滞后性，不会很快降下来。不过，随着美国从金融到互联网公司的利润下滑和大力裁员（三季度财报已开始），房租的下降也只是时间问题。

综上，美国通胀缓解和美联储停止收水，都是大概率事件，也只是时间问题。

你完全可以讲，现在的经济和货币是A股最烂的组合，也是全球股市下跌的根本原因。可它的反转，即将到来。这个过程确实很难熬，10个月了，很多人都熬不动、挺不住、不相信了。而熊市比的就是耐心和定力。

当然，你也可以讲核战这样的黑天鹅或鬼故事。就像突然爆发的俄乌冲突和防不住的奥密克戎，这种黑天鹅来了，咱们确实也没办法

但有一点是肯定的，务必要在经济和货币组合最差的时候买入，而不是在最好的时候买入。

咱就看过去几年吧。

组合最好的时候是2020~2021年。偏股基金发行火爆，单月发行规模高达1500~5000亿。

而组合最差的时候，如2018年和今年，每月发行规模平均不到200亿。

这也是大部分人在股市亏钱的原因。你就想嘛，一个人3700点时每月豪买5000块；等到3000点了，每月只敢哆哆嗦嗦买200块。就这么玩，鬼能挣钱？

下次一定要反过来，千万别等股市涨了再疯狂买入。等到那时候就晚了。

一如巴菲特感言：等到知更鸟报春的时候，那春天就快结束了。

。。。。。

1、中字头基建股大涨。

只是看上去低估，实际资产的可靠性低，大概率不是真低估。要是你持有，趁机卖出。要是不持有，多看看因此被砸的消费医药和成长股。显然是机会啊。

2、国常会：适时降准，支持平台经济持续健康发展。

看了下富途盘前，中概小涨2%。外资：可以骗我，注意次数！

3、格值2.23。机会重新上来了。