最近股市波动比较大，高低点波动幅度超过五百个点，相当于百分十几的振幅，对情绪的挑战确实比较大。
作为曾经的资深韭菜，印象以前经常看到PE、PB、ROE、股息率之类的指标名称。很久没关注了，有些概念都忘了，但——最近看了下指数……
涨完了，很多人都赚钱了，开始看股市，资深的新韭菜标准操作哈……
发现了有的发布估值的网站或公号开始聊到另一个收益率的指标——ROIC，然后简单看了一下，E替换为IC到底换了啥，还是只是穿上个马甲就继续忽悠我们韭菜玩命地茁壮成长。
先上一下术语式的解释：
净资产收益率（Return on Equity，简称ROE），又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。计算公式：净资产收益率=净利润/净资产其中，净利润=税后利润+利润分配；净资产=所有者权益+少数股东权益资本回报率（Return on Invested Capital，简称ROIC），又称投入资本回报率、投资资本回报率，是指投出和/或使用资金与相关回报（回报通常表现为获取的利息和/或分得利润）之比例。用于衡量投出资金的使用效果。计算公式：资本回报率=扣除调整税后的净营业利润/投入资本其中，扣除调整税后的净营业利润 =息税前利润EBIT x (1 - 税率)；投入资本=股东权益+有息负债-超额现金及非经营性资产
两者区别在哪呢？简单说一下浅显理解。
ROE是收益对自有资金的收益能力，其中包含对杠杆的使用能力。ROIC是收益对所有使用的资金的收益水平，不论这个资金里面是否有杠杆，是针对全部资金。
ROE更适用需要靠规模、靠高杠杆与高资金周转的企业，ROIC更适合稳定盈利，对杠杆与资金周转率没那么敏感的企业。
一般ROIC常年很高，比如五年以上，基本上都是盈利非常稳定、躺赚、基本形成品类垄断形势、护城河明显。
若能去这样的企业打工，对我这种不太思进取的咸鱼中的佛系咸鱼，应是很幸福的一件事。虽然作为咸鱼没有评选院士的野心，但是有个院士同事还是值得炫耀的一件事嘛。
比如想短期摆个地摊，进销比较快的单品，需要10000块，但自己只有2000块，只能亲戚朋友同学同事招呼一遍，凑到本金。生意结束，如期还款后，净赚5000块，资产暴涨至7000块。
这时候计算收益率：
ROE=5000/2000=250%
ROIC=5000/10000=50%
其中ROE包含了能够借到钱，加杠杆的本事的，如果没有这本事，或许就赚不到这笔钱了。ROIC是看拿到的所有钱后经营做生意能赚到的钱的本事。
再比如想做一个固定摊点，就不能靠单品了，而是涵盖生活常用品类，这样经营现金流的稳定才能够有保障，不买这个会需要那个，东边不亮西边亮。
需要本金20万，启动的时候或许可以靠信贷，但是稳定之后，信贷作用边际递减，还会被分走一部分盈利，所以就更注重投入总资本的收益了，这也更有价值更加稳健。
总的来说靠做规模、靠高周转的需要用ROE说话，各家市场占有率基本趋于稳定，拼品牌力、拼产品力、拼用户粘性的更适合用ROIC来证明实力。
对于ROE与ROIC的差别，可以结合杠杆作用进一步地理解一下。
比如想做投机投资，本金有20万，向A银行借信用贷等30万，用房子净值的全额向B银行抵押经营贷50万（房产总价原值150万，C银行房产抵押贷款100万），资金共计100万，再上1:4的资金杠杆，总额500万。
买比特币，然后半年涨到了1000余万，然后选择清仓，“余万”正好抵消资金成本，最后净获利500万。
计算收益率：
ROE是2500%，净利/净资产
ROIC却是100%，净利/总资本
两者相差了25倍
或许这也是为什么近些年roic明显出道了的原因，可以发掘那些更稳健、对杠杆依赖更少，长期赚钱更有保障的企业。
以前，曾经高杠杆高周转真是刑法之外快速发家致富的必经之路，慢慢地风险就会大于收益了。
建议普通人，没什么资源或信息优势，不要轻易或疯狂上杠杆。
还是上面的例子，分析一下另一个可能的发展方向。
假设还是半年，或者短期内，比特币突然暴跌，突然触及平仓线，但是没有能来得及收回全部资金，平仓后最终剩余资金350万，也就是跌了15%，也就是说，赔掉100万后还欠资金机构50万元。
之后则是一系列连锁反应纷至沓来。
B银行的贷款无法偿还，房子被收回拍卖，半年多的时间房价持续阴跌，价格到120万，加上拍卖价格低于市价，最终刨除税金费用等共收回资金90万元，B银行收回资金50万。
C银行获知抵押品灭失，立即划扣了房产拍卖剩余资金40万元，并限期归还剩余贷款的余额60万元。
A银行因为信用贷30万无法偿还已经上报央行征信系统，也因此进了多家银行信贷黑名单，无法从银行系统周转资金。
资金周转机构已开始花式催债，毕竟人家也还有50万元的出借资金尚未收回。
总结下来，也就是开始本有一套房子（虽有贷款，净值50万），二十万元存款，合计70万元。结果半年多折腾下来，房子没了，存款没了，欠A银行信用贷30万元，欠C银行抵押贷款60万元，欠民间资金机构50万，合计-140万。
看这个谐音，“要死咯”，都这么欺负人。叠加之前资产总变动为210万，又是一个很有意思的数字，不管“三七二十一，就是干。”
真是赢了黄金海岸，输了进山修仙。
不要以为上不了这样的杠杆，之前60多倍杠杆做资本投资的不是没有过；也不要以为市场不会出现在短期有如此幅度的波动，不要忘了之前一晚上账户里几百万变成负的近一千万；更不要以为能做到一看势头不对立马卖出，人性的不甘会让人下不去手的，如果如此理性，恐怕也不会上这么大的杠杆。
杠杆是把利剑，能用好的人真的是插上了翅膀，但对于绝绝绝大多数人，稍微过线，最终只能害了自己。
