饮料和饮用水市场一直是高毛利的市场，在该业务领域出现过众多顶级企业和富豪，包括农夫山泉的钟睒睒，娃哈哈集团的宗庆后等。当然如此优秀的业务自然不会缺乏国资背景企业，毕竟当前饮料行业需要的资产建设和渠道建设对于国资而言都有优势，国资饮料的佼佼者莫过于华润饮料。

根据咨询公司的报告，华润饮料是中国第二大包装饮用水企业，也是中国最大饮用纯净水企业，在2023年零售市场分别占市场总额18.4%以及32.7%。并且其包装饮用水业务和饮料产品的销售和收入仍然保持上升姿势。

优秀的业务模式和业绩表现下，其筹措上市的计划也顺利达成，在2024年10月23日。华润饮料在港交所顺利挂牌上市，发行价为每股14.5港元。作为业绩表现较好的企业，其公开募股吸引了很多投资者，仅在公开发售环节就吸引了6.19万份认股申请，超配认购率达到234.49被，最终发售股数为1.39亿股，国际发售部分的超额认购达到24.47倍，发售2.09亿股份。

早在上市前，华润饮料的暗盘表现就相当不错，多家平台的收盘价增幅超9%。华润饮料顺利上市后，其公开发行持有的股份占比为14.81%，作为母公司华润（集团）持股51.11%，，而神秘投资者Dong Yi女士通过投资平台Plateau Consumer Fund持有.34.07%的股权。上市完成后，华润饮料也成为华润集团旗下的第18个上市子公司。

在2021到2023年这近三年间，华润的包装饮用水销售分别是107.97亿、118.87亿、124.05亿，新开辟的饮料产品虽然在营收上对比饮用水不大，但是增长势头很迅猛，分别近三年营收分别是5.22亿、7.17亿和10.68亿。以怡宝作为代表的包装饮用水占其销售收入的约90%，在今年的前四个月，其包装饮用水收入达到36.92亿，同比微微增长2.67%。可以看出在消费渠道建设完毕后，其饮用水业务已经接近收入增长天花板。华润饮料面对这种情况，其开辟饮料业务，作为新业务在其既有的渠道基础上开展前期自然可以获得不错的增长，在2024年前4个月饮料业务收入4.29亿。同比提高35.97%。4.29亿对比36.92亿，可以看出饮料业务仍然占比在10%左右，但是在可预期的未来内仍然有一定的渠道内在增长动力。

目前，华润饮料旗下拥有怡宝、怡宝露和本优三个饮用水品牌，其中怡宝露是其2022年主打高端的天然矿泉水品牌，本优则是走量之下为了不降低主品牌形象定位的走量品牌。重大规格产品则主要由怡宝来负责。从2017年以后，华润逐渐在饮料业务上进行投入，连续推出了无糖原味茶饮“佐味茶事”、草本植物饮料品牌“至本清润”、气泡水品牌“FEEL”等产品线。截止到最近，华润饮料已然拥有至本清润、佐味茶事、葡萄假日、蜜水柠檬、魔力、愿事之茗、FEEL、午后奶茶、火咖、海盐荔枝十个品牌，其产品范围包括茶饮、果饮、运动饮料以及咖啡等各种类型。这些品牌中影响力较大的是“至本清润”系列，作为华润饮料的重点推广品牌，按其零售额度计算，其在细分市场菊花茶饮料市场中排名第一，市场份额达到38.5%。

综合来看，华润饮料在国内的即饮软饮市场排名第五，占据总市场份额的4.7%左右，在茶饮料、果汁类饮料、咖啡饮料等即饮饮品的市场份额均位居于中国市场前十；在中国菊花茶饮料市场排第一，在风味水市场排名第二。单独来看其包装饮用水业务，其排名第二，市场份额约为18.4%，在中国六大省份(广东、湖南、四川、海南、广西、湖北)的包装饮用水市场份额排第一，在其它17个省的包装饮用水市场中排前三。

其在饮用纯净水市场排中国第一，市场份额为32.7%，是第二大企业的四倍左右，超过第二到第五的纯净水公司零售综合。怡宝品牌饮用水在2023年令色达到395亿。

但是在盈利上，华润饮料和友商农夫山泉相比则有所不足，在2017-2020年间，农夫山泉的包装饮用水和茶饮的毛利在60%左右，整体产品毛利率在53%-60%之间，而华润的包装饮用水产品毛利率约为45%，饮料产品毛利率约为30%。从盈利能力来看，华润饮料仍有不小的空间可以改善。