上周五美联储主席鲍威尔在全球央行年会上释放明确的降息信号，9月降息已是板上钉钉，当天全球股市大涨，而A股在国家队的买入下勉强翻红。没想到，今天又是同样的剧情，亚太股市全线上涨，而A股盘中一度跳水，午盘国家队强劲买入，沪深300ETF放量，沪指艰难翻红，创业板指还是跌的，真是悲哀啊。

我知道有朋友想说：“美联储降息关A股啥事？”

咱先不谈逻辑，就简单的看现象，全球股市都在涨，难道A股不属于全球股市？就算A股有自己的特殊性，港股和A股都是人民币资产，相关性比较强，港股最近也在默默走强。

再来谈逻辑，从基本面来看，美联储降息对A股有两大影响：

美联储加息主要压制的是美国制造业和房地产，但美国经济主要靠消费支撑，而受益于疫情间大发钞票，消费是很强劲的。所以美国之前的数据一直是制造业PMI弱、服务业PMI强，整体来看，美国经济还是很强的。

而随着美国居民超额储蓄消耗殆尽以及高利率对经济压制的滞后效应显现，美国消费也逐步疲软，再加上制造业和房地产的低迷，美国经济就降温了。但由于消费的韧性以及AI等高科技的资本开支，美国经济并没有坠机式下滑，如果美联储迟迟不降息，美国经济有可能硬着陆。

美联储自然也看到了这一点，开始把就业放在通胀之前，9月份就会降息，这是属于预防式降息，相当于在美国经济衰退前来个空中加油。

其实降息预期早就打进去了，美十债收益率已经跌到了3.8%，虽然联邦基金利率还没降，但抵押贷款利率等市场利率已经降了，这必然会刺激房地产回暖。根据最新数据，美国7月新屋销售总数年化为73.9万户，为2023年5月以来的最高水平。7月新屋销售环比增长10.6%，是2022年8月以来的最大增幅。

看到没有，美国房地产已经回暖了，再加上消费的韧性，美国经济硬着陆的风险就很小。美国作为全球需求端的引擎，美国经济衰退担忧缓解，有利于提振全球风偏，最直接的就是，对我们出口的担忧就没那么大了。

再来看国内，之前我们央行由于担心汇率，在降息上束手束脚，现在美联储开始降息了，汇率的压力也会减轻，央行也可以跟着降息。周末央行行长潘功胜表示，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。

另外，周末国内还有不少利好，比如西部大开发和家电以旧换新，都是政策进一步加码的表现。

但今天A股还是非常低迷，令人失望又在意料之中，因为A股当前的问题是微观流动性急剧恶化，虽然基民赎回没有市场传的那么严重，但赎回压力切切实实存在，机构被动卖出，北向资金估计也还没转向，只有国家队和险资在买，而这两者买的都是权重股，流动性的池子整体在流出，市场生态就很恶劣。

而且现在又是中报窗口期，对市场风偏有一定的压制，就我观察的，很多上市公司业绩都很优秀，而且已经提前公布过业绩预告，但是中报公布后却是大跌，显然是很多资金在出货，哪怕是股价已经调整了不少。

再来看其它的重磅消息：

周末房屋养老金引发热议，各种自媒体歪解满天飞，网传的“上海房屋养老金的收费标准”已被辟谣，住建部表示，“房屋养老金制度里的个人账户，通过缴纳住宅专项维修资金，已经建立起来了。试点的重点是政府把公共账户建立起来。”同时，在相关政策解读中明确，公共账户的款项来自于公共资金，按照“不增加个人负担，不减损个人权益”的原则，由地方政府探索资金筹集渠道，不会加重业主负担。

据报道，苹果计划于9月10日推出新款 iPhone、AirPods和手表。此外，苹果还加大了对配备M4处理器的MAC机型的测试力度。另外，根据美国商标和专利局最新公示的清单，苹果公司获得了一项智能戒指专利，探索智能戒指在追踪佩戴者健康生理数据之外，还能进一步联动苹果生态中的其它产品。

央行公开市场今日开展4710亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，与此前持平。央行同时开展3000亿元1年期MLF操作，中标利率维持2.30%不变。今日有521亿元逆回购到期，8月有4010亿元MLF到期。

万泰生物公告，公司全资子公司万泰沧海与厦门大学合作研发的九价HPV疫苗上市许可申请已获得国家药监局药品审评中心的受理通知书，万泰生物一度涨停，但随后跳水。

英伟达将出席8月25-27日举办的Hot Chips 2024活动，展示Blackwell平台在数据中心投入使用的相关情况。在吹风会上英伟达否认 Blackwell 推迟上市消息，并分享了更多数据中心Goliath 的相关信息。

英伟达强调了液冷将使Blackwall在训练和推理两方面实现重大飞跃，今天液冷板块走强。另外，周末铜缆也比较热，一些产业人士就沃尔核材降价抢单做了一些分析。虽然英伟达否认Blackwell 推迟上市消息，但中际旭创公布业绩后大跌近5%，导致整个AI算力走弱，英伟达8月28日盘后的业绩将是关键。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数微涨0.04%，创业板指跌幅为0.10%，港股恒生指数涨幅为1.06%，恒生科技指数涨幅为0.98%，两市成交额小幅放量至0.52万亿，超过3800家上涨。

分行业来看，电力设备、有色金属、房地产、农林牧渔、综合等行业领涨，美容护理、通信、食品饮料、国防军工、医药生物等行业领跌。

最后还是强调一下，美联储降息对于全球资产来说绝对具有拐点性意义，既然是拐点，那拐点前后的风格必然会出现一定的切换。这一次降息是预防式降息，那么黄金等避险资产降息大概率是兑现，不要听信降息黄金牛市的洗脑叙事，市场是复杂的，要结合经济周期、市场预期、资产相对性价比综合分析，不能简单套着用，美股倒是可以继续看好。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考