2024年10月，国际治理创新中心（CIGI）与奥纬咨询在罗马联合召开第十一届金融监管展望会议，聚焦“金融新时代”主题。来自欧洲央行、多国财政部及顶尖金融机构的百余位政策制定者与学者，围绕全球金融体系转型、气候风险治理、代际公平等议题展开深度探讨。会议释放明确信号：在气候变化加剧与地缘冲突叠加的背景下，构建可持续的金融生态已成为国际社会的共同课题。

债务膨胀挤压转型空间 财政纪律遭遇政治周期挑战

数据显示，欧元区政府债务规模占GDP比重已从2019年的84%攀升至2023年的95%，意大利、希腊等国债务率均突破150%。意大利前财政部长达尼埃莱·弗朗哥指出，当前欧洲正陷入“双重困境”——既要应对能源危机下的短期经济维稳压力，又需为绿色转型筹措年均超4700亿欧元的长期资金。“若继续依赖债务驱动增长模式，未来十年财政可持续性将面临系统性风险。”

这一矛盾在政策制定层面尤为凸显。尽管欧盟多国引入财政规则约束赤字，但政治博弈常使规则形同虚设。以意大利为例，2023年政府为兑现选举承诺，在能源补贴领域追加支出逾300亿欧元，导致结构性赤字扩大。国际治理创新中心高级研究员安杰洛·阿尔切利强调：“独立财政机构与公众参与监督是打破短视循环的关键，需建立债务风险‘红黄灯’预警机制，倒逼政策透明度。”

气候融资缺口亟待填补 资本市场改革迫在眉睫

根据欧盟委员会测算，实现2030年气候目标需累计新增投资4.8万亿欧元，但当前欧洲资本市场深度不足的问题严重制约融资效率。相较于美国，欧洲证券化市场规模仅为其三分之一，企业债券发行成本平均高出1.5个百分点。法国财政部金融司司长克里斯托夫·博里斯坦言：“银行因巴塞尔协议III约束持续收缩高风险资产配置，养老金、保险等非银机构必须成为绿色基建投资的主力军。”

这一转型亟需制度创新支撑。会议聚焦欧盟资本市场联盟（CMU）建设进展，尽管近年来推出统一招股说明书、简化跨境基金销售等举措，但成员国监管碎片化仍未根本改变。欧洲央行监督委员会委员伊丽莎白·麦考尔建议：“应设立泛欧绿色资产分类标准，通过税收优惠引导主权财富基金加大气候投资，同时探索碳关税与资本市场准入挂钩机制。”

人工智能重塑金融生态 全球治理需破解“算法黑箱”

技术进步正在改写金融业规则。奥纬咨询研究显示，欧洲大型银行2023年人工智能应用投入同比增长42%，涵盖反洗钱监控、个性化投顾等场景。但算法歧视、数据垄断等风险随之凸显。Visa欧洲首席执行官夏洛特·霍格警示：“当75%的信贷决策依赖机器学习时，监管必须建立算法可解释性框架，防止系统性偏差加剧社会不平等。”

对此，欧盟正加快推进《人工智能法案》立法，拟对高风险AI系统实施强制性合规评估。但跨国监管协同仍存短板，欧洲系统性风险委员会呼吁：“应依托二十国集团平台，建立人工智能伦理审查多边机制，重点监控跨境资本流动中的算法共振风险。”

气候治理呼唤集体行动 “俱乐部模式”或成破局关键

面对全球公共品供给困境，会议探讨了强化气候合作的可行路径。联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）数据显示，若维持现有排放水平，全球气温将在2040年前突破《巴黎协定》1.5℃控温阈值。意大利圣保罗银行首席经济学家毛罗·米切洛指出：“自愿减排协议存在搭便车现象，可借鉴臭氧层保护经验，由主要经济体组建‘气候俱乐部’，对非成员国征收碳边境调节税。”

这一设想与欧盟现行碳边境调节机制（CBAM）形成呼应。但分析人士提醒，需平衡发展中国家诉求，避免形成“绿色贸易壁垒”。世界银行前执行董事阿尔切利建议：“可将气候援助与技术转让绑定，通过新开发银行等渠道建立‘减排信用互换’体系，实现责任共担与利益共享。”

观察与启示

当前，全球金融体系正经历三重深刻变革：从资本无序扩张转向服务实体经济，从短期逐利导向转向长期价值投资，从单一国家治理转向多边协同监管。这场转型既关乎能否为碳中和目标提供充足资金保障，更检验着人类社会应对代际公平难题的智慧。正如会议闭幕致辞所言：“金融不是冰冷的数字游戏，它承载着塑造未来世界形态的重任——今天我们选择的每一条政策路径，都将在历史长河中刻下代际责任的印记。”