4月2日公布的数据显示，美国2月工厂订单月率告别了上月的负增长-3.8%，而且还超过了预期值1.0%，达到了1.4%。

美国2月工厂订单月率超预期反映出美国工业出现了反弹迹象。这与刚刚公布的美国3月PMI数据相符。由此可见，美国经济韧性十足，表现得相当强劲。

然而，上述一系列数据也使市场降低了对美联储6月开始降息的预期。据媒体报道，近期的数据公布后，美联储在6月议息会议上开始降息的概率已经下降至50%以下。

市场普遍预期，美国经济可以在今年实现软着陆，即一方面可以有效抑制高通货膨胀，另一方面美国经济不会陷入衰退。不过，笔者认为，在一系列经济数据的驱动下，美联储将会维持峰值利率水平更久，导致美国经济将遭受更长时间的高利率环境的煎熬，这无疑将使那些美国经济中的脆弱点暴雷的概率提升。

商业地产就是美国经济脆弱点之一。前期，由于所持商业地产敞口过大带来的大幅亏损而导致股价暴跌的纽约社区银行已经在市场上引起了不小的恐慌。未来由美国商业地产所引发的美国地区性中小型银行的危机的可能性也并不能够完全排除。

笔者在先前的文章中已经多次指出，2024年是美国经济的多事之秋，美国经济未来将面临更大的不确定性和风险性。

JerryZang

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