端午假期发生了不少事，昨天文章分析了美国非农超预期，今天再聊聊另外两件事：

1

苹果开发者大会

今天凌晨召开了苹果开发者大会，最引人关注之处是苹果揉入了ChatGPT的AI功能，推出了“苹果智能”套件，让苹果终端更像是真正的AI手机和AI PC。

但市场并不买账，发布会后，苹果从阶段高点大跌了2%。

究其原因，还是市场对苹果的期待太高了，期待高就容易不及预期，从而变成股价的利空。

不过，因为期待过高而导致的下跌，和东西不行导致的下跌，是两回事。

前者在调整之后，预期差得到修正，就还有重新上涨的机会。

由于苹果智能套件只能在15和16两款新机型上运行（老机型的芯片跑不动），果粉要想尝试AI iphone，只能购买新机。预计此举能拉动一部分iphone 16的销量。

而此前调查显示，普遍预计下半年iPhone 16出货量将同比下降5%。也就是说，现在的销量预期不高，下半年存在超预期的潜力。

2

茅台批价暴跌

端午节当天，53度飞天茅台的黄牛回收价跌到了2300+元。

今天看，白酒板块被茅台带崩了。

至于为什么批价暴跌，媒体都在聚焦黄牛和电商之间的矛盾，其实大家都知道，这个矛盾只是果，不是因。

真正的因在地产周期。

之前说过白酒周期和地产周期的相关性，这么大级别的地产周期下行，白酒不可能独善其身（即便白酒的堡垒比地产更坚固一些）。

但跌到这个份上，我认为茅台向下的空间不大了，或者说小于未来向上的空间。

一方面是因为地产周期的判断：虽然周期上行的时间还遥遥无期，但周期最惨烈的阶段已经过去，对白酒的拖累会减轻。

另一方面是因为：白酒行业具备“中增长+中股息”的潜力，越跌股息率越高，对资金的吸引力会越强（尤其是险资）。

所谓“中增长+中股息”，是卖方机构提出的一个选股策略。

统计发现，今年以来涨得好的公司，最典型特征是：业绩预期增速15%左右，股息率3%左右。

15%增长是中等增长水平，肯定不是高增长，但也不是低增长；

3%股息率是中等股息水平，既不是高股息，也不是低股息。

也就是说，中增长+中股息，是今年至今最好的选股策略。

这一点和往年有很大不同：

去年的最优策略是低增长+高股息，比如单纯高股息的中国神华，今年这个策略也有表现，但逊色于中增长+中股息；

至于以前的最优策略——高增长+0股息，也就是高成长的科技行业，今年大幅跑输，且增速越高，跑输的幅度越大。

说回中增长+中股息：

以茅台为例，本身有百分之十几的中等业绩增速，目前股价连续下跌，动态估值已经跌到22倍市盈率水平，以2023年75%的分红比例计算，他现在已经达到了3.41%的中等股息水平。

所以说，他已具备了中增长+中股息的条件。

3

半导体再次逆势大涨

今天半导体再次逆势大涨，得了7分。

半导体凭什么能一直逆势走强这么多天？

关键就在于大基金三期的投资预期。

之前说过，这次大基金投资规模高达3440亿，远超前两期，被大基金三期投资的半导体公司，很可能成为板块的领头羊。

我们了解到，大基金二期投资的一些公司，将会得到三期的继续投资，为此，我们梳理了这批可能被大基金三期投资的公司名单，发到了星球上。

今天把这份名单也分享给大家，同学们私信输入“大基金”几个字，我单独给你送名单