很诧异吧，节前最后一个交易日，迎来了股市利好毛毛雨，对于今晚过户费下调的新闻，各大媒体的报道都是——明起，下调50%！

一、过户费与印花税比是毛毛雨

首先，我给大家算一笔账，沪深两市目前的过户费是0.02‰，数数有几个零，大概是十万分之二，现在下调一半，那就是十万分之一了，双向收取的，也就是你买/卖一次股票，每10万块钱要给zf交1块钱，一年也就几十亿吧。另外一边我们再看看印花税呢？07年之前是千分之一双边收取，后来为了抑制炒作，半夜鸡叫提高到了千分之三，08年金融危机爆发，A股连连暴跌，08年的4月份下调到了千分之一，同年9月份改为单边收取，这两次下调次日A股都是暴涨9%，威力确实非常巨大。

但是，十万分之一和千分之一之间可是差了100倍，所以在印花税眼中，过户费真的算不了什么，印花税才是大头，甚至在印花税面前交易佣金都算不了什么，证券交易印花税甚至已经成了zf钱袋子，去年全年2500亿，今年一季度就高达一千多亿，看来全年又是高增长。

二、印花税真的太高了

过去十多年A股市场化走在最前列的要算佣金了，也就是券商收取的交易佣金，07年我开户那年是千分之三，后来普遍是千一，最近基本普遍下降到了万三以内，十多年下降了90%，这也是合理的，但是印花税因为是gj垄断，没人竞争，实在是太高了，我给大家算一笔账。

虽然我们国家的印花税税率在全球算中等水平，不高不低，但是考虑到A股的高周转率和实际征收金额，这就太高了，我打个不恰当的比喻：2021年证券交易印花税2500亿，如果以2020年所有上市公司净利润4万亿来算（2021年的没出完，用前一年数据），2500亿占比6.25%，这么一想，假设市场恒定，印花税的“pe”回报更科学啊，每年固定从4万亿抽取6.25%，100/6.25=16倍估值16年抽完。今年一季度证券交易印花税1067亿，全年是不是要去4000亿？看来“pe”继续下降到了10，很吻合最近的市场跌幅。

玩笑归玩笑，一句话就是：印花税真的太高了，但想要印花税下调也是，，，就像有人说的与虎谋皮，除非哪天管钱袋子的良心发现大发慈悲，如果我是学者，一定年年提议案下降印花税。

三、对于影响几何？

很多人因为没有经历过2008年，或者对政策刺激比较健忘，见到这种利好就莫名兴奋激动，还想2015年那种暴涨5%，可能真是想多了，事实一再证明在趋势面前，政策刺激作用不大。

拿极端的2008年为例，当年4月也是三千点保卫战，印花税千三降千一，大盘涨停，一周反弹700点，但是随后又是慢慢长跌，9月份改单边，次日暴涨9%，之后又是持续大跌，真正见底一直是很多人都说，哎，回998去吧，结果1664见底了，2008年11月。