金博股份这公司前几个月多次在客户群提到过，长期关注着，简单整理几点逻辑备查。新能源、光伏、成长股、专精特新：主要产品炭基材料，上游采购碳纤维（中复神鹰），下游应用于光伏行业的晶硅制造热场系统。基本情况成长性：最近三年营收/净利润情况：2.4亿、4.26亿、13.38亿/7767万、1.69亿、5.01亿，今年上一季度净利润2.03亿，同比高增长162%。【与之对应的，最新市值222亿】---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------主营产品，热产系统系列产品，也即先进复合材料产品主要应用于光伏用单晶硅拉制炉热场系统，热场系统是光伏晶硅制造的核心部件，对晶硅的品质有重要影响。公司的主要产品坩埚、导流筒、保温筒等均属于消耗品部件，公司光伏领域产品销售收入是公司的主要收入来源，下游需求主要分为新增需求、替换需求和改造需求。下游主要客户为光伏晶硅制造领域的主要企业，市占率超过30%，前五大客户为上机数控、中环、隆基、晶科能源、晶澳。双碳背景下，公司处在高速增长的光伏赛道上游，而2021年以来碳基复合材料因其性能优越、成本下降，应用扩展，除开光伏还有半导体、氢能、高温热处理、轨道交通等等，公司所处的行业非常好。竞争优势除开上述市场地位和客户关系，研发以及成本优势明显。公司通过自制预制体，以及更加紧凑和不断优化的快速化学气相沉积工艺，成为行业成本标杆。根据公司公告，2019 年金博股份C/C生产成本仅为约400元/千克，而西安超玛为631元/千克，成本领先优势的来源，按贡献大小依次为：上游预制体自制、基体碳成本节约、工艺紧凑降低设备折旧。公司研发投入力度大，丰富产品种类：21年研发投入6500万，大尺寸硅片方面，产品领先市场1-2代，布局研发了40英寸及以上超大尺寸热场部件系列产品，另外先后成立金博氢能科技、金博碳基材料，培育新的增长点。大致判断光伏硅料产能紧张，下半年硅料产能的释放会刺激热产需求提速，如果看好新能源，看好光伏，金博股份是一个弹性更大、确定性更强的标的，而且当下估值也不算很贵（21年44X，22年预期30X）。另外氢能、半导体随便哪个赛道走出来也是很大的市场，2022年6月9日晚公告与神力科技就氢燃料电池领域应用的碳纸、柔性石墨极板达成战略合作。观点：科创板业绩出色的公司，按照公司自身成长速度，1-2年500亿市值可期，如果未来辅以市场泡沫，也有可能像去年的迈为股份一样跻身千亿。机构投资者较多，股价走势坚挺，趁行情动荡之时低吸。风险：毛利率下降风险，材料成本占50%，人工20%，材料涨价会影响毛利率，为了扩大市占率降价会影响毛利率。【不过上游材料碳纤维的成本也是下降趋势，不太担心】