只要一个国家的汇率不是由市场形成的，而是官方管制的，那么这个国家的资产价格，就不是公允的。它有两个结果，要么就是估值过高，要么就是估值过低。

这是一条经济规律。

不信的话可以试试，只要我们中国放开汇率管制政策，中国的股票、债券、房产等资产的价格，都会受到冲击。

我想大概率是下跌，而不是上涨。

一个产品，或一种资产，由一个国家的人来估价，和由全球人来估价，结果是完全不同的。

就像一个美女，在一个村子里得到的估价，和在整个县城得到的估价，是完全不同的。

汇率管制之下，产品或资产的价格，就是小范围的估价。

但是中国要走向开放与繁荣，汇率自由化是必经之路，否则，人民币国际化就无从谈起。不能自由兑换的人民币，老外是不会大量长期持有的。

没有人民币国际化，就谈不上什么金融强国，更谈不上什么资本大国。没有全球资本的追逐，中国资产、中国品牌的估值就不会水涨船高。中国的科技发展，人才待遇，也无法和美国相提并论。

换句话说，只有在全球资本的追捧与哺育之下，一个国家的资产才能得到高估。与此同时，这个国家的创新创业才会插上翅膀飞速进步。另外，这个国家的工资水平也会同步上涨，民众的财富跟着大幅增加。

走向繁荣，就是要在自由开放的前提下，吸引全球资本。

中国的资产估值到底高不高，我们只看资本是流出还是流进就明白了。

资本都是聪明的，觉得有泡沫就撤离，觉得划算就抄底。一切取决于人们对中国资产的估值。

资产估值有时候往往并不是和现有的经济效率挂勾，而是取决于人们对未来的信心与预期。

中国的改革与发展，路漫漫其修远。但是首先对一些事情要有认识。

资产估值，决定了抵押贷款额度。抵押贷款额度，决定货币创造的天花板。资产估值，是货币的水源。

仍然是那句话，货币多则资本多，资本多则实业兴。

所以扩大资产估值的范围就至关重要。中国的资产不能只由中国人来估值，而应该让全球人来估值来定位。那么未来一定要放开汇率管制。

人民币想要走向国际化，首先得丰富国内的资产。也就是得有东西让外国人购买，股票、债券都要扩容。

所以从这个角度来讲，我们的国债发得还是太少了。国债发行得越多，盘子越大，可吸引的全球资本就越多。

就像现在很多人只把股市当成企业融资工具一样，很多人也只是把债券当融资工具，这种认识没有错，但却是不足的。

债券、股票这类金融资产，因其流动性强，抵押属性强，它们更大的作用与功能，其实是作为货币创造的源头。

所以债券与股票市场越大，货币创造的空间就越大，资本就越丰富。

而债券与股票的估值，则受汇率管制的影响与约束。所以理应打破这个约束，让它们得到自由定价。