美联储实质性降息临近了，然而贵金属却走弱了! 当前宏观预期扑所迷离，衰退预期VS通胀预期VS避险情绪，贵金属又将何去何从？想获取更多期货T+0、多空双向学习资料？【后台私我】即可领取！
黄金的抗跌，白银的破位！截止至周五日盘收盘，本周沪金跌2.32%，报560.70 元/克，沪银跌5.59%，报7079.00 元/千克；COMEX金跌0.62%，报2470.60 美元/盎司，COMEX银跌3.99%，报27.54 美元/盎司； 10年期美债收益率涨3.68%，报3.94 %；美元指数跌0.08%，报103.15 。
贵金属为什么走弱了？针对海外的“衰退交易”对于金银价格形成短线的利空因素。本次美联储议息会议中鲍威尔向市场传递出九月份可能进行降息的看法，上周四公布的美国ISM制造业PMI低于预期，周五公布的非农就业数据则大幅弱于预期，基于当前经济数据，美联储在九月份大概率会进行实质性的降息操作。
但对于黄金而言，在临近实质性降息的阶段，针对美联储宽松货币政策预期的交易则逐步走向尽头，国际金价“利多出尽”，在上上周五非农就业数据公布后呈现冲高回落的走势。
后续美国经济数据风险 大幅弱于预期的非农就业数据配合上周公布的美国ISM制造业PMI令市场针对海外市场的衰退预期加大，美日股市录得较大幅度下跌，美联储官员则随后作出鹰派表态，意在缓和市场的“衰退预期”交易，针对非农就业数据，美联储古尔斯比表示就业数据低于预期，但其尚未显示出经济衰退的现象，他认为七月的就业报告只代表了“一个数字”。
针对ISM制造业PMI数据，古尔斯比认为美国制造业的情况复杂，受到疫情的影响，制造业会出现疲软的情况。针对利率政策，古尔斯比表示包括加息和降息在内的选项一直存在。美联储戴利同样强调了不能对一个数据进行过度反应，她认为七月份就业报告的分项数据提供了一些信心，表明经济正在放缓，但不至于陷入崩溃。戴利表示将密切关注下一个就业市场报告是否反映出相同走弱的趋势，就业数据或出现逆转。根据联储官员的表态，我们需要关注随后公布的很可能具备韧性的美国经济和通胀数据，“衰退交易”在后续将会有所缓和。周一公布的美国ISM非制造业PMI为51.4，高于预期的51和前值的48.8，处于荣枯线之上。
贵金属交易热情下降CFTC管理基金最新持仓数据显示，截止至8月6日，COMEX黄金管理基金净多持仓量为15.08万手，下降1578手。COMEX白银管理基金净持仓小幅回升169手至24384手。COMEX黄金持仓量下降5.92%至48.06万手，本周沪金持仓量变动幅度较小，为39.01万手。COMEX白银持仓量下降2.58%至14.75万手，本周沪银持仓量下降5.59%至79.17万手。
贵金属又将何去何从？当前临近美联储进入实质性降息的时期，黄金的降息预期交易将会有所缓和，其价格驱动重点将会由货币政策预期逐步转向美国总统大选年的财政政策预期，当前主张增加税收的民主党人哈里斯支持率上升，同时美国经济数据在后续存在超预期风险。金银价格短期上行驱动缺乏，黄金策略上建议暂时观望。白银库存未出现明显去化，光伏用银预期有所减弱，白银策略上建议逢高抛空。
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