2017年的下半年，无人货架彻底走红创投圈，搭上新零售之风的最后一班车，成为投资人眼中的香饽饽。据不完全统计，十几家如猩便利，果小美等头部玩家的融资总额就已经超过30亿人民币。一时间风头无限，更加吸引了资本的热情，成为新零售概念下的一匹黑马。在短短的一年时间里，“办公室经济”发展的如火如荼，加班的白领们货架自取零食后扫码支付成为了常见的场景画面。

但是，一窝蜂的资本涌入如果见不到有效的盈利模式，风口也是会慢慢散去的。于是到了2018年，所有关于无人货架的新闻，都不太乐观。

当初的一窝蜂涌入并没有让无人货架成为下一个资本传奇，相反是留下了一地鸡毛。

昨日，七只考拉被爆全北京的货架冷柜均被撤掉，而果小美在上个月也被爆出负面消息，原定好的融资遭到阿里反悔，拖欠员工工资，被供应商封仓。类似的情节还有猩便利被频频爆出资金吃紧、战线收缩，并且出现了大规模裁员。同样的剧本在每日优鲜便利购、便利蜂等身上也几乎同时上演，这个行业看起来“凉”了。

起初40多家大大小小的无人货架品牌，数十万的无人货架布局，短短半年时间，就失去热度，甚至无人问津。融资的脚步就此停歇，大部分项目融资时间停留在今年1月以前，资本态度说变就变。风口变成了“疯口”，无人货架到底经历了什么？

曾风靡一时的办公室消费场景的无人货架悄然撤架了,这多多少少让办公室零食一族有点不习惯。无人货架这种新零售模式为什么只能存在短暂的时间？

高估人性，货损率高

在无人监督的情况下你指望消费者自觉付钱，简直是痴人说梦。你可能想和小川说身边很多人的素质都很高，但是只要有一个人不付钱从无人货架上拿走商品，尝到了甜头后就会有很多人也跟着做。据反映，无人货架被盗率高到30%以上。在2017年就有商家反应，很多人经常性拿了东西不付钱，货损率最高达到39%以上，商品货损率能控制在10%以内的已经是钻石级玩家了。

商品同质化严重

所有的无人货架产品雷同率超过70%以上，千篇一律的快消品，产品基本没有太大差别，而且货架空间有限也没有太大的区别。除了便利之外，很少有自己的特色，和楼下的便利店相比，唯一的优势可能就剩下消费的最后100米了。

发展速度过快，点位多质量低

相较于其他新零售项目，无人货架几乎没有什么技术壁垒，而且由于资本的加持所以发展的速度非常快，所有的企业都在比拼速度，拼命抢占市场位置，最大的弊端是点位数量上去了，但是质量很低，而且为了绩效盲目选择一些人员覆盖较少，偏僻的写字楼，这样导致运营成本不减反增。

成本过高，没有盈利能力

虽然无人货架相比传统的便利店省去了很多门面、装修费用，但是前期商品需要铺货成本和物流成本，还有前期宣传红包等都有大的成本，在恶性竞争之下比拼，大多数无人货架项目处于亏损状态，没有盈利能力。而且无人货架还没有传统便利店稳定的消费者，因为这些消费者都是辐射在附近，复购率不稳定。

现在，空荡荡的货架、稀拉拉的团队，很对玩家像果小美、猩便利、便利蜂也开始转型——以封闭式智能货柜代替开放式货架。相比无人货架来说，智能货柜封闭的柜门能有效降低货损率。看起来也很好解决商品同质化的问题，因为无人货架放置的都是一些“标准”的商品——即可以放置很久，但是智能货柜保鲜可以放入很多新鲜的东西，看起来对消费者很有吸引力。

于是，智能货柜创业者迎来一波小高潮。2018年1月，七只考拉称正业务调整将推出第二代智能柜；3月初便利蜂无人货架宣布升级为智能货柜，而果小美、猩便利也有意入局。

5月3日，哈哈零售宣布获得由易津资本领投的数千万元A轮融资。5月14日，魔盒CITYBOX也称获上亿元B+轮融资。看起来形势一片良好，但是这条路真的顺畅吗？

智能货柜是封闭式货柜，这就决定了其所能容纳的SKU数目有很大的局限，即容量不如开放式货柜。其次想要达到控制货损目的，RFID、重力感应、人脸识别等都是必备的技术和功能，而这些也决定了智能货柜的价格不菲，少则几千，多则几万。第三，这么高的价格想要把货架全部升级成智能货柜，所需成本太高。无法达到像无人货架一样的扩张效果和体验效果。

有人专门算了这样一笔账：在不计算场地费用，单个货柜流水2200元/月（按照过往办公室货架平均值），毛利30%，电费100元/月，运营成本500元/月的情况下，6000元的货柜想要收回成本要50个月，也就是4年多。这多于那些底部玩家来说回本时间太久，还没熬到那时候就折戟成沙了。

无人货架或许画上了不完满的句号，智能货柜还在探索中，最后会不会都凉了？