近期A股市场风格转变，不仅体现在指数波动，更反映投资者偏好和资金流向变化。破净概念股强势与创业板小盘股下跌备受关注，市场风格为何改变？驱动因素是什么？投资者该如何应对？

一、市场风格大变：权重股崛起，小盘股回调

11月18日A股早盘两极分化，红利板块和中字头个股活跃，创业板、科创板等中小盘指数疲软。午后，上证指数小幅回落，创业板指跌幅超2%，软件服务、游戏传媒、消费电子等板块领跌，沪深京三市超4000只个股下跌，约220只个股跌幅超9%。

破净概念股成亮点。按新规，股价连续12个月低于每股净资产的破净公司需披露估值提升计划，这激发了市场热情。长荣股份、中红医疗等破净股涨停，破净指数早盘上涨超4%，红利指数上涨超2%。

二、市值管理新规：破净股上涨的驱动力

11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，要求主要指数成份股公司制定市值管理制度，长期破净公司（股价连续12个月低于每股净资产）需披露提升估值计划并在年度业绩说明会上专项说明执行情况。相关阅读：《证监会，最新消息！》

此政策旨在改善破净股表现，优化资本市场资源配置效率。中字头个股不少处于破净状态，受市场追捧，成资金关注热点。

三、风险偏好下降，市场结构性调整

破净股上涨，中小盘题材股走弱，创业板、科创板和部分热门赛道股回调明显，光伏、游戏传媒、消费电子等跌幅居前，这反映市场风险偏好边际下降。

数据显示，两市融资余额近期连续两日下降，11月15日减少93.31亿元，单日减仓额创4月以来新高，表明短期内市场资金流动性压力上升，投资者情绪谨慎。

成交额变化也透露风格切换信号。A股近期成交额下降，游资交易占比下降，北上资金持续净流出，市场热点正从小盘题材股向大盘权重股切换。

四、背后逻辑：宏观环境与政策预期的影响

1. 国内经济复苏缓慢：房地产和消费虽在政策支持下有初步改善，但市场对经济复苏预期仍谨慎。在此背景下，低估值、稳健增长的权重股受青睐，高估值小盘题材股面临调整压力。

2. 政策层面规范市场：监管层打击“炒小炒差”，抑制题材股炒作热情。破净股因政策支持获资金关注，推动风格切换。

3. 外部环境复杂多变：美元强势、美债利率高企使人民币汇率承压，影响外资对A股配置策略。中美关系和关税问题不确定性提升避险情绪，促使资金转向防御性权重股。

五、投资者应对策略：抓住新风口

市场风格切换，投资者需调整策略：

1. 关注低估值蓝筹股：政策支持和低估值属性让中字头个股、红利板块和长期破净股有中短期投资价值，可布局捕捉新风口。

2. 回避高估值题材股：监管层打压题材股炒作，市场情绪谨慎，高估值中小盘股短期内有调整压力，应回避。

3. 关注ETF与指数基金：市场资金转向ETF和权重股，配置相关指数基金可分散风险、分享风格切换红利。

4. 保持耐心，适度观望：市场风格切换有波动，投资者需理性，避免盲目追高或恐慌割肉，长线布局以业绩稳健优质标的为核心。

六、结语

当前A股市场风格正从小盘题材股向权重蓝筹股过渡，是资金、政策和宏观环境共同作用的结果。破净概念股崛起带来新活力，但也反映风险偏好下降和题材炒作降温。

投资者要关注政策风向，优化资产配置，把握低估值板块机会，警惕调整风险，稳健投资适应市场变化。

*本文不作为投资依据，股市有风险，投资需谨慎。