作者：围基解密

年前，证监会主席吴清在记者招待会上说，要加强监管执法，切实保护投资者利益。强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度，严厉打击基金投资中的各类违法违规行为，加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。基金高换手率及其对投资者利益的影响已经引发监管机构的高度关注。天天基金数据显示，德邦基金这家规模不大的基金公司旗下产品换手竟然高达4314.57%，吊打全行业。而该基金的交易单元居然有9家券商，且这还不是德邦基金的个案，仅德邦基金经理雷涛一人旗下8只产品基金换手率都在1800%-2522%之间。主动权益基金高换手率意味着基金经理频繁买卖证券，增加了交易次数，从而为券商带来更多佣金收入。长期高换手率的基金可能与券商建立稳固的合作关系，进一步影响佣金费率和收入。券商可能为了增加佣金收入，也存在鼓励基金经理提高换手率的动机，这可能与基金投资者的利益产生冲突。高换手率带来的佣金成本最终可能转嫁给基金投资者，影响基金的净回报。高换手率及其对佣金的影响已经引发监管机构的关注，确保交易行为符合投资者利益。德邦经理雷涛旗下多只主动权益类基金高换手是否侵害了投资者利益又与相关券商有多大利益相关性？

天天基金数据显示，德邦基金经理雷涛在管基金10只，截止2024年6月30日，8只产品基金换手率在1800%-2522%之间：德邦鑫星价值灵活配置混合A基金换手率为2376.91%，德邦鑫星价值灵活配置混合C换手率为2376.91%，德邦福鑫灵活配置混合A换手率为1852.49%，德邦福鑫灵活配置混合C换手率为1852.49%，德邦科技创新一年定开混合A换手率为1814.59%，德邦科技创新一年定开混合C换手率为1814.59%，德邦稳盈增长灵活配置混合C换手率为2522.00%，德邦稳盈增长灵活配置混合A换手率为2522.00%。上述基金交易单元为：第一创业证券、东北证券、联储证券、广发证券、国泰君安、方正证券、国海证券、万联证券、申万宏源、财信证券、国投证券、招商证券、中信建投、银河证券、中银国际和野村东方等16家券商。这样惊为天人的高换手其背后又和上述券商之间存在哪些不为人知的秘密呢？

表、德邦基金经理雷涛在管8只基金高换手惊为天人

1，规模1.2亿的德邦稳盈增长灵活配置混合换手率曾高达4314.57%，对应着9家券商交易单元。德邦稳盈增长灵活配置混合A，规模为0.36亿元。德邦稳盈增长灵活配置混合C规模为0.95亿元。数据显示，截止2024年6月30日，该基金换手率高达2522.00%。之前2个报告期换手率更为夸张：2023年12月31日，该基金换手率竟高达之间4314.57%；2023年6月30日，该基金换手率为2223.10%。两只基金经理雷涛职时间为2023年5月11日至今。该基金交易单元主要为第一创业证券、东北证券、联储证券、广发证券、国泰君安、方正证券、国海证券、万联证券、申万宏源都是该基金的交易单元。这么小规模的基金这么疯狂的换手率背后居然对应着9家券商交易单元实属匪夷所思。

德邦稳盈增长灵活配置近3个报告期存在惊人高换手（数据来源：天天基金）

2， 德邦福鑫灵活配置混合A

德邦福鑫灵活配置混合A规模为0.73亿元，德邦福鑫灵活配置混合C规模为0.09亿元。基金经理雷涛是从2023年10月13日接任至今。从2023年12月31日和2023年6月30日以来2个报告截止期的换手率看，分别为1852.49%和2192.31%，该基金半年报显示，仅仅股票投资的2个交易单元都在财信证券，股票交易占比为100%。

3， 德邦科技创新一年定开混合A

德邦科技创新一年定开混合A规模为0.6亿元，德邦科技创新一年定开混合C规模为0.95亿元，基金经理雷涛任职时间为2023年10月13日至今。截止2024年6月30日，德邦科技创新一年定开混合A换手率为1814.59%，德邦科技创新一年定开混合C换手率为1706.64%。该基金半年报显示，仅仅股票投资的2个交易单元都在财信证券，股票交易占比为100%。

4，德邦鑫星价值灵活配置混合A规模为0.84亿元，个人投资者持有74.97%，德邦鑫星价值灵活配置混合C规模5.82亿元，个人投资者持有74.97%。两只基金2024年6月30日报告期基金换手率为2376.91%。该基金2024年半年报显示，该基金通过6家券商金信股票交易：国投证券交易单元占当期股票交易量的32.38%，招商证券占29.78%，中信建投占17.24%，银河证券占10.93%，中银国际和野村东方占比不足10%。