2024年，轨交设备行业迎来了复苏并持续展现出良好的景气度。随着行业的持续回暖，轨交设备的需求持续性逐渐成为业界关注的重点。本文将从线路/车辆新增、设备更新以及政策推进三个方面分析轨交设备行业的未来发展潜力。

核心观点概览

新增持续性：新建铁路线有保障，客运量和海外市场需求有望助力行业增长。

设备更新持续性：动车组五级修有望于2026-2027年达到峰值，机车和通信信号系统逐步进入更新周期。

政策持续支持：新技术和新产业有望拉动行业增量。

新增持续性：新建铁路线有保障，客运量/出海有望助力

国铁集团盈利带动铁路固定资产投资回暖：2023年国铁集团实现了扭亏为盈，2024年的经营带动了铁路固定资产投资的回暖。2024年1-6月，全国铁路完成固定资产投资同比增长10.63%。若全年铁路固定资产投资保持10%的同比增长，则全年投资额将达到8410亿元。

高铁营运里程持续增长：截至2023年底，高铁营运里程已达4.5万公里，预计后续每年新建里程将继续保持稳定增长。

铁路客运量强劲增长：2024年1月至6月，中国铁路客运量累计同比增长18.4%，远高于2001年至2019年的历史平均水平10%左右。

动车组招标回暖：2024年350公里/小时的动车组首次招标165组，已超过2023年全年的招标量。

“一带一路”沿线国家高铁建设需求旺盛：高铁出海项目持续取得突破，为轨交设备行业带来了新的增长点。

动车组五级修有望2026/27达峰，机车/信号系统逐步进入更新

动车组五级修高峰即将到来：2024年1月，国铁集团动车组五级修招标207组，预计2026-2027年动车组五级修将达到400-500组左右的高峰。

老旧内燃机车淘汰进程加速：国家铁路局宣布力争到2027年基本淘汰老旧内燃机车，这将带动机车更新需求。

通信信号系统更新周期到来：高铁通信信号系统一般寿命为10-15年，目前大约有1.1万公里的高速铁路通信信号系统已进入或即将进入更换周期。LKJ列控系统的更替周期为8-10年，更新需求有望稳定增长。

政策持续支撑以及促进改革，新技术/新产业有望拉动增量

政策支持与改革推进：二十届三中全会《决定》提出深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革等。同时，推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。

新技术与新产业发展：CR450样车有望在今年年内下线，整车及零部件预计会有显著的技术升级。低空经济发展将推动通信信号系统等公司开拓新业务领域。

风险提示

铁总固定资产投资不及预期：如果铁总的固定资产投资未能达到预期水平，可能会对行业发展造成负面影响。

动车组招标/铁路信号系统招标节奏放缓：如果招标节奏放缓，将直接影响设备制造商的订单量和收入。

综上所述，轨交设备行业在新增持续性、设备更新持续性和政策持续支持这三个方面的积极趋势下，将持续展现稳定的增长态势。随着新技术的应用和新产业的发展，轨交设备行业的未来发展前景值得期待。