经营性物业贷，CMBS，ABS
市场动态方面，在政策方面，沪深交易所发布ABS业务规则及配套指引，基金业协会修订负面清单，主要为进一步规范业务规则及完善此前的监管指导意见，对业务实践影响较小。在市场热点方面，经营性物业贷款政策放松，3月龙湖集团、印力集团成功通过经营性物业贷款置换存量CMBS。
一级市场方面，3月全市场发行回暖，全市场发行1484.14亿元，环比增加171.72%，系2月低基数和季末出表融资诉求所致。在细分类型方面，信贷ABS突破2月零发行，车贷ABS成主要品种；企业ABS中，除小微贷款ABS外，较2月各资产类型发行规模均有所增加，且特定非金债权ABS和保单质押贷款ABS突破此前的零发行；ABN发行规模小幅增长，个人消费金融ABN成主要品种。在未来供给层面，3月沪深交易所新增申报项目规模环比增加，以融资租赁、小额贷款ABS、供应链ABS和应收账款ABS为主。全市场“资产荒”态势延续， ABS传统主流发行主体——城投企业严控债务、房企信用风险仍未改善，且 4月为二季度首月，发行量通常较3月少，预计4月供给小幅下滑。二级市场方面，在成交流动性层面，3月信贷ABS和企业ABS二级市场流动性环比上升，而ABN受成交规模下滑略微收紧。在收益率及利差层面，受跨季资金面收紧影响，3月ABS到期收益率微升，且由于中短期票据和公司债到期收益率对资金面收紧更为敏感，导致除3年期 AAA级RMBS外的ABS到期收益率利差均有所收窄，其中1年期个人消费贷ABS到期收益率利差在14BP-19BP之间，仍具配置价值。请登录兴业研究APP查看完整研报
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