最近，31个省份的前三季度经济成绩单出炉，可以说80%的省份GDP很难完成年初定下的目标。

就连广东这个经济大省，前三季度GDP数值只有9.99万亿，同比增速3.4%，目标值是5%，你说最后一个季度得是多少才能完成目标值呢？

小编初步算了一下，最后一个季度GDP大概还要5.36万亿元。

看了下，只有江苏、山东、浙江、福建、北京、重庆、甘肃等地才有机会实现年初定的经济增长目标，至少概率比较大。

其他地方的经济压力已经非常大了。

今天来聊一聊这个话题。

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房地产下行是不争的事实。

在2021年以前，房地产发展的高光时刻，土地是地方财政的最核心的财政收入来源。据数据显示，2021年土地出让收入占地方总收入的比重上升至42.5%，成为名副其实的“第二财政”。

也就说，“土地-财政-金融”这三部曲是地方财政收入来源的最重要的手段。

因为，土地极大促进了地方政府的GDP收入。

这里呢，大家可以看看2021年主要城市的卖地收入，绝对是非常“恐怖”的存在。

从表格中可以看出，进入前四名的城市分别是上海（3323亿元）、杭州（3084亿元）、广州（2024亿元）、北京（2341亿元）。

有人好奇地问，为什么北京卖地收入这么低呢？其实主要是因为统计手段的问题，因为其基数大而已罢了。

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那问题又来了，既然一年的卖地收入都这么多，那5年的收入会不会更多呢？还真是这样呢。

以下表格表达了一个更关键的信息：卖地是最好赚的生意，没有之一。

从数据上来看，杭州（13056亿元）、上海（11647.9亿元）、北京（10476亿元）、广州（9482.6亿元）位居前四甲。

这里有一个更关键的信息就是，深圳。其卖地收入只有4115亿元，说明深圳财政的重点来源不是房地产，而是科技。

因此，这个城市的未来的表现也将更加亮眼。

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随着房地产行业的下行，上述模式已经走不下去了，但之前因为土地欠下的债务就成为了了隐性债务显现出来了。

这也导致了另一个问题的出现：土地出让收入的减少加大了地方财政收支的矛盾。地方政府需要维持民生、偿债等刚性支出，但此时，土地出让收入的减少让地方财政压力越来越大。

这就是一个恶性循环。

所以，财政部提出一次性置换地方隐形债务，释放地方财政压力，让其更有精力去发展经济，这就是政策的最终的目的所在。

既然土地财政已然落幕，那未来地方政府的主要收入来源是哪呢？

股权财政！

什么是股权财政？

股权财政成为地方政府寻找新财政收入路径的重要方向。也就是，通过国有资本的引领和带动作用，吸引社会资本投资高新产业（比如说科技等），形成良性的资金循环。地方通过参与股权投资，获得稳定的收入。

这就有意思，也就是说地方需要不断扶持企业的发展，以此不断壮大企业业绩，就像扶持房地产一般，这个是地方非常有动力做的一件事。

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10月的PMI数据是今天最为关注的，因为它反映了政策转向以来是否有效的证明。

PMI 上月是 49.8%，预测是 49.9%，如果能达到 50 %的话，那就是大超预期。

盲猜应该可以超过预期，不过这只是判断，我们要做的是应对，做好资产配置就对了。其他的，只能说，静待花开！

您怎么看？一起聊聊吧。