1、锰矿供应与价格走势 由于道路受损，southfiftytwo锰矿将停止发货至2025年一季度，导致锰价开始上涨。中国对进口锰矿依赖度超过90%，主要进口国为南非、澳大利亚和加蓬。硅锰合金是锰矿的主要产品，下游主要用于钢厂生产钢材，尤其是建材如线材和螺纹。澳大利亚锰矿年产约800万吨，主要为高频氧化矿，与加蓬矿可相互替代。中国锰矿消费量约为3300万吨，其中约10%使用国产矿，其余依赖进口。2020年至2023年一季度，中国进口锰矿量维持在3100万吨左右，呈现供应过剩状态。2023年4月起，由于南非矿山停止对中国报价，以及澳大利亚飓风影响，锰矿供应受限，价格上涨。2023年5月，锰矿价格继续上涨，预计涨幅可达70%。2、硅锰合金市场与成本分析 硅锰合金在中国铁合金品种中体量最大，2022年产量为1150万吨，同比增20%。硅锰合金生产成本中，锰矿成本占比超过50%，电力成本次之。内蒙古为中国硅锰合金最低成本生产区，2023年一季度产量占全国50%。硅锰合金价格自2023年4月1日起上涨，4月30日较月初涨1400元，至7200元以上。硅锰合金生产成本受电力价格影响显著，内蒙古和宁夏电费差异导致成本差异约200元。硅锰合金供需关系自2023年4月2日起趋于合理，期货价格开始上涨。3、锰矿供应短缺影响与未来展望 澳大利亚飓风导致码头受损，维修可能长达一年，影响全球锰矿供应。澳大利亚锰矿对中国的供应减少，预计2023年有约300万吨的缺口。加蓬锰矿虽有增加供应，但不足以弥补澳大利亚矿的缺口，预计价格维持高位。国储采购可能在5月至6月进行，对硅锰合金市场形成支撑。硅锰合金需求与粗钢生产密切相关，二季度粗钢需求增加，推升硅锰合金价格。短期内锰矿价格预计维持高位，长期走势需关注澳大利亚矿山维修进度及全球供需变化。南非矿山发货量减少，对中国市场的供应出现缺口，影响港口库存。4、其他相关信息 中国国产锰矿年产量约为300-500万吨，价格涨幅低于海外矿。电解锰价格受锰矿供应短缺影响较小，因为使用低品位矿，且需求已部分被替代。硅锰合金价格波动对螺纹钢成本影响有限，螺纹钢价格对硅锰合金价格波动敏感。Q&A Q：目前锰矿需求和价格趋势如何，以及硅锰合金的市场情况？ A：今年的锰矿需求在二三季度预计会逐步走好，因为这是合金生产的旺季，也与钢厂的生产周期相吻合。目前锰矿价格较高，合金厂端的产量预计会缓步攀升。硅锰合金方面，由于下游粗钢需求增加，二季度硅锰合金价格有所好转，供给需求折算量也在攀升。全年粗钢产量预计在10亿吨左右，硅锰合金需求在650到700万吨之间，目前产量维持供需平衡，但如果超过月均产量75万吨，则可能出现供应过剩。 Q：短期和远期的锰矿供应情况如何，特别是南山山维修和库存情况？ A：短期内，南山山的维修成本较高，且基础设施难以快速修复，预计三季度前难以找到替代方案，维修进度可能延后。市场上流通的库存在6000到6500吨之间，合金厂家盈利良好。现货成本北方在7400到7500元，南方在7600到7800元，预计价格将继续走高。国储可能在五月底采购10万到20万吨现货，成本上升。 Q：澳矿的缺失量和全球锰矿供应缺口如何影响市场？ A：澳矿到年底可能缺失300万吨，影响国内进口量的10%。虽然其他矿可能小幅增量，但预计今年整体进口量可能减少5到8%。全球也面临供应缺口，导致其他国家采购锰矿。短期内锰矿价格可能站上8000到8200元，长期看，如果澳矿缺口持续，国内港口库存可能出现明显缺口，行情可能延续到三季度以后。 Q：南32的维修进度和成本如何，以及小船运输效率问题？ A：南32的维修费用可能在8000万到1亿美金之间，由于矿开采年限不长，可能十年内，公司可能会考虑高昂的维修费用而选择不维修或其他方案。小船运输效率较低，且需要当地手续，预计三季度才能解决部分量。 Q：目前锰矿的全球供应情况如何，价格预期是多少？ A：全球锰矿供应面临10%的缺口，导致其他国家也去采购锰矿。短期内锰矿价格可能站上8000到8200元，盘面可能短期看到8500元寻求支撑。长期来看，如果澳矿缺口延续到三季度中旬，国内港口库存可能出现明显缺口，行情可能延续到三季度以后。 Q：非洲赞比亚或其他地区能否补充锰矿缺口，预计多久能放量？ A：非洲赞比亚等地区有高品化锰矿，但增幅预计较慢，可能在三季度左右才能运到国内。当前价格足以刺激开采，但量不会太大，难以完全弥补10%的缺口。 Q：目前全球锰矿库存情况如何，贸易商手中的库存量有多大？ A：市场认可的规模库存大约在85到90万吨，这包括交易库被锁定的量、合金厂家的量以及市场流通量。市场流通量可能在20到40万吨左右。贸易商手中的库存量较高，港口库存达到五百多万吨，主要集中于外商手中。尽管如此，整体的库存水平处于近几年的相对低位。 Q：锰矿价格的变动对硅锰合金成本有何影响？ A：一吨硅锰合金的生产需要两吨矿石，矿石品位一般在35到40之间。锰矿价格每上涨1块钱，硅锰合金的成本将增加70块钱。因此，如果锰矿价格上涨20块钱，硅锰合金的成本将增加约1400块钱。 Q：锰矿价格的上涨对钢材成本有何影响？ A：硅锰合金价格每上涨1000块钱，钢材成本将上升24块钱。因此，锰矿价格的上涨对钢材成本的影响相对有限。 Q：国内锰矿能否超产以弥补海外矿的缺口？ A：国内锰矿的开采量会增加，但由于需要经过烧结和制作等过程，不能完全替代高频氧化矿。国内矿生产出的矿石不能完全替代高频氧化矿，尤其是北方地区，需要配合20%以上的海外矿石使用。 Q：锰矿价格的上涨是否会导致钢材减产？ A：锰矿价格的上涨不太可能直接导致钢材减产。如果出现减产，更可能是由于铁矿石和焦煤价格上涨的影响。 Q：国内哪些上市公司拥有锰矿资源？ A：国内拥有锰矿资源的上市公司包括南方锰业，它是国内主要的进口矿商之一，持有较多的现货矿。其他如红星发展等公司主要是硫酸锰生产企业，可能持有一些国产矿。国产矿的涨幅没有海外矿那么高，因为使用量有限。 Q：历史上锰矿的最高价格是多少，专家如何预判未来的锰矿价格？ A：历史上锰矿的最高价格出现在2016年，当时由于进出口因素导致海外大量减产，价格从二十多块人民币每吨度涨到九十多块。短期内，锰矿价格趋势应保持谨慎乐观，因为目前没有明显因素可以弥补供应缺口。预计未来两三个月锰矿价格将维持在较好位置，且有可能进一步上涨。 Q：当前港口库存情况以及贸易商情绪对价格的影响，以及何种信号或情况下贸易商情绪会发生变化，价格是否会随之快速回落？ A：贸易商情绪和港口库存情况是影响价格的关键因素。若南山县发布维修进度或弥补方案的官方信号，市场可能会出现显著变化，如期货盘面的跌停。其他矿源的补充是一个长期过程，对短期市场影响较小。国内海关公布的数据存在延后性，对市场心态的影响有限。加盘和钢胶价格也是影响现货价格的因素。南32的情况是最核心的影响因素，而弥补措施对短期市场的冲击相对较小。 Q：锰矿价格的上涨空间，是否可能达到1万或15000以上？ A：根据目前的进度和成本计算，价格有进一步上涨的空间，但具体能否达到1万或15000以上，取决于南山县的维修进度和市场供需情况。如果南山县不发布任何维修信息，价格上涨的可能性是存在的。然而，如果出现极端情况，如黑色金属价格暴跌或厂家找到替代方案，价格可能会受到影响。 Q：国内锰矿产量及其价格涨幅，以及海外锰矿事件对电解锰生产和价格的影响？ A：国内锰矿年产量大约在300到500万吨。国内锰矿价格涨幅不会像海外矿源那样高，可能会出现一定的涨幅，但幅度较小。电解锰的下游主要是不锈钢行业，由于冶炼工艺不同，电解锰的生产成本受锰矿价格影响较小。前两年电解锰成本上升导致国内钢厂改变冶炼用合金，需求出现暴涨。近期电解锰价格虽有上涨，但涨幅有限，且用户结构与硅锰有所不同。 Q：2021年锰矿价格的尖峰上涨原因，以及South32的公告发布时间和成本影响？ A：2021年锰矿价格的尖峰上涨主要是由于全国性的缺电限电问题，特别是动力煤的短缺，导致供应端出现缺口。South32的公告发布时间可能会在季报中提及，也可能会发布关于7到9月份发货的不可抗力公告。如果使用小船运输，成本会相对提高，但具体影响尚未测算清楚。 Q：是否有渠道跟踪国内锰矿价格？ A：有渠道可以跟踪国内锰矿价格，例如通过微信号发布的信息。目前30度的广西氧化锰矿价格大约在1100元左右，相比之前的900元低位上涨了大约200元，涨幅约为20%。