12月3日，离岸人民币盘中突破了7.3关口，正逼近2023年9月份低点，可以说，最近几个交易日的贬值幅度明显超出了市场预期。

众所周知，“特朗普交易”致使离岸人民币自9月底以来出现了一轮大幅贬值行情，同时，伴随着全球非美货币全线走弱，不同寻常之处在于最近几个交易日的波动。

我们不妨看一下美元指数的走势，11月22日，美元指数在摸高108.12点后，就开始掉头向下，短期来看，大概率会呈现震荡整理格局。原因无它，美联储12月降息的概率依然非常高，如果美联储最终能够实现降息，就能在一定程度上打击强势美元。

问题在于，明年1月份特朗普上任，是提振美元最强有力的因素。2025年，将会大概率上演一个非常独特的货币现象，那就是美联储降息周期，美元仍能维持在高位，甚至不排除继续大幅走强。

离岸人民币在美元指数11月22日短线走弱之后，非但没有走强，反而持续贬值，这是值得分析的地方。

当然了，很多观察者定然会拿日元波动来当借口。

11月15日，美元兑日元触及156.7475点后，日元开始转强，在之后的多个交易日里，出现了大幅升值的情况，在一定程度上打击了强势美元。这是11月22日后，美元指数开始陷入震荡的主要原因。

当前的情况是，日元升值，美元震荡，人民币持续贬值，也就是说，人民币的表现其实是最弱的。

闲闲财经之所以说最近几个交易日，人民币属于“异动”，是放在一揽子货币中作比较的，更重要的是，人民币不仅比日元、美元弱，当前比欧元还要弱。

我们再看欧元兑美元的走势，11月22日，欧元兑美元创出1.0339低点后，并未继续创新低。也就是说，自11月22日后，欧元并没有持续贬值，而人民币则持续贬值，这足以说明人民币最弱。

造成这一问题的根本原因，显然还是跟特朗普有关。

11月30日，特朗普威胁，如果金砖国家削弱美元，将对金砖国家征收100%的关税，这是直接造成人民币连续两个交易日大幅贬值的原因。

当然了，被特朗普“恐吓”到的并不仅仅只是人民币，同为金砖国家的印度卢比、巴西雷亚尔，连续几个交易日均出现了大幅贬值的情况。

也就是说，特朗普的最新言论，主要影响到的是金砖国家的货币波动。

问题接着就来了，特朗普真的会加征100%的关税吗？

如果全部对金砖国家加税，可以说，这样更加会影响美元全球的货币地位，如果真的到了这个地步，特朗普恐怕需要反复掂量了。

值得推敲的地方并不是特朗普的言论，而是金砖各国并没有做出回应，更重要的是，各国央行也没有出手干预汇率。

在正常情况下，每当人民币贬值到7.3关口，央行相关部分的领导就会对市场喊话，或者会采取一定的稳定汇率措施。非常奇怪的地方在于，当前再次触及这个点位，并未看到相关动作。

闲闲财经认为，之所以会出现这种情况，可能央行对本轮人民币贬值幅度，增加了容忍度。

需要指出的是，特朗普1月份上任后，对华预计增加10%的关税可能是大概率事件，如果人民币能够贬值5%的幅度，就能在一定程度上抵消掉关税的影响。大胆推测，倘若如此，离岸人民币仍有贬值空间。

另外，长期来看，金砖国家贸易往来更加紧密，不可避免地会削弱美元霸权地位，这是整个金砖国家无法回避的问题。这就意味着，一场美国与金砖国家真正的货币战是无法避免的。基于这样的判断，加大对汇率波动的容忍度，同时也是一种抗压测试。

最典型的案例是，当人民币大幅贬值的时候，依然能够让A股实现稳健上涨，这背后代表的是国家意志。