4月25日，A股低开低走，三大股指当日跌幅均超5%，“沪指跌破3000点”、“A股”、“基金”、“大盘”、“两市千股跌超9%”、“上证指数”“股市”等八个话题陆续登上微博热搜。

截至收盘，上证指数跌5.13%报2928.51点，跌破3000点整数关口，创2020年6月中旬以来新低；深成指跌6.08%报10379.28点；创业板指跌5.56%报2169点。两市下跌个股超4500只，其中769只股票跌停，仅有147只股票上涨。

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核心关键词 关系图谱

图谱显示：吴弦关注度最高，其次为杨德龙、招行、汇率、人民币、后续等关键词。

整体分析

国海富兰克林基金经理吴弦指出，市场下跌的主要原因包括：国内疫情反复，对经济生活影响的担忧加大。此外，上市公司发布一季报，一些龙头公司业绩不甚理想。叠加近期外围市场不稳定、美联储对收紧流动性的鹰派态度、俄乌冲突仍然未见改善等，近期市场情绪比较低迷，市场波动容易加大。

首要因素：美联储加息节奏加快

杨德龙认为，导致市场下跌首要的利空因素是美联储加息节奏加快。根据美联储临时主席鲍威尔的表态，五月份可能会再次加息50个基点，这对于全球资本市场都是一个利空，给非美元货币造成很大的贬值压力。

虽然这个预期很强，而且本身如果是纯预期对市场也不会有大的影响的，但美股的大跌实际上带动了情绪的干扰，这也是A股较大幅度低开的主要原因。

多个龙头公司业绩不甚理想

近期正是上市公司财报密集披露的时间，但有多家龙头公司的业绩令投资者失望。

上周五晚间，招商银行发布的公告称，中央纪委国家监委网站公布称，招商银行股份有限公司原党委书记、行长田惠宇涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。此外，招商银行还发布了2022年一季报。上述一季报显示，2022年1-3月，集团实现营业收入919.90亿元，同比增长8.54%;实现归属于本行股东的净利润360.22亿元，同比增长12.52%。

医药龙头之一的恒瑞医药，其2021年营业收入约259.06亿元，同比减少6.59％；归属于上市公司股东的净利润约45.3亿元，同比减少28.41％；基本每股收益0.71元，同比减少28.28％。

原先持续高景气的光伏赛道也有龙头公司业绩下滑。如阳光电源，去年前三季度，阳光电源净利润分别为3.87亿元、3.7亿元和7.5亿元，这也就意味着阳光电源四季度净利环比下跌约九成，至0.78亿元，同比降幅也近九成，扣非后净利润为-1.2亿元。

人民币汇率快速贬值

除了业绩外，人民币汇率快速贬值也是一大因素。

上周五收盘时，人民币对美元离岸和在岸汇率上周二到周五累计贬值近1500点和1400点，贬值幅度近2％，触及2021年11月以来的低点。今日在岸人民币兑美元跌破6.52，为2021年4月以来首次。

人民币贬值，理论上会导致海外资金的流出，但目前看我国经济整体稳定，汇率总体保持稳定，流出的影响也不会太大。但对于市场来说，众所周知，往往是预期炒作，在情绪不佳的时候，这种不利影响也会被进一步的放大，进而对市场产生影响。

恐慌情绪干扰

如果说3000点之上指数的下跌主要是以上的若干因素，后续跌破3000点继续下挫，主要原因是恐慌情绪的干扰。

3000点是近7年来市场的中枢，在市场中有特殊的位置意义，往往跌破之后市场情绪短期会相对悲观。3000点轻松告破，市场没有太多的抵抗，盘中还一度继续下探跌破2950点。这就说明，市场没有太好的预期，短期重心仍有继续下降可能。短期市场性底部，仍需进一步等待。

所以我们看到，市场真正的下跌以及快速的走低，是在午后3000点跌破之后，此时已经不是基本面或者技术面的影响，而是真正的情绪面的拖累了。