周末，5月的货币数据出来了，的确有点不太好看。广义货币量M2的增速只有7%，印象中是10多年最低了。而狭义货币量M1，同比更是下跌4%，这是有数据的25年以来，最低的增速了。

其中，居民的贷款堪称暴跌。单看5月数据，居民中长期贷款只有500多亿，中长期贷款里面绝大部分都是房贷。而在房地产的高峰时期，2019年的5月，这个数据是4600多亿，暴跌了89%左右。

房地产的需求，似乎就这么凭空消失了。5月的房地产数据也的确不好，新房价格总体继续环比下跌，二手房价格环比跌幅还有所扩大。房地产的成交面积同比跌了20%左右，和之前的的数据差不多。

要知道，5月中旬，我们房地产可以说是4箭齐发，堪称20多来年以来最强救市，报复性反弹是肯定没有的。

也许效果有滞后，我们继续等待6月的数据吧。我个人的预期是，这个位置能够筑底就算成功，等到4季度能够同比回正，就算最大的成功，也是我给的房地产软着陆的标志。

更为有点意外是的，我们的在本周一继续保持了利率不变。之前央行已经几次警告国债行情了，认为国债收益率下跌不可持续。本来，从国债的走势来看，市场认为央行应该降息了，但是央行保持了定力，反过来警告了国债市场。

从降息空间看，我们是有的。CPI在5月依然只有0.3%，这次不怪猪肉了，猪肉价格已经同比涨了4.6%，从3月以来，猪肉已经涨了23%，但是依然拉不起CPI，说明其他方面的消费价格，萎缩得相当厉害。

从2020年起，我们平均每个季度会降息或者降准一次。但是今年二季度，没有任何动作，6月还有10多天，如果没动作的话，那么算是首次打破了这个节奏。