子公司债务逾期，可能导致高鸿股份融资能力下降，加剧资金紧张状况，产生一定财务风险。

01

债务逾期

6月12日，高鸿股份（000851.SZ）公告称，下属子公司存在6笔逾期债务，公司为这些逾期债务提供连带责任保证担保，总额为1.09亿。

被担保人贷款逾期公告

公告显示，子公司逾期债务涉及银行承兑汇票、短期借款和保理等，高鸿股份正与债权人沟通，制定风险应对方案，以期尽快解决逾期问题。

高鸿股份称，上述对外担保及债务部分逾期事项，公司可能会面临需支付相关违约金、滞纳金和罚息等情况，进而导致公司财务费用增加。

债务逾期可能导致高鸿股份融资能力下降，进而加剧资金紧张状况，可能会对公司产生一定的财务风险。

《小债看市》统计，截至2023年末，高鸿股份及关联公司担保合计13.64亿元，占净资产的47%，需关注公司担保代偿风险。

今年5月，因信息披露不准确，贵州证监局决定对高鸿股份、公司董事长付景林、公司董事会秘书丁明锋采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

值得注意的是，由于会计师事务所对高鸿股份2023年度财务报告出具了无法表示的审计意见，且其2021-2023年度连续三年经审计扣非净利润为负值，近期高鸿股份更名为ST高鸿。

02

业绩巨亏

据官网介绍，高鸿股份是由电信科学技术研究院有限公司 (大唐电信集团）发起设立的高科技企业，于2003年上市。

历经二十多年发展，高鸿股份逐步形成了数智化应用、信息服务和IT销售三大主营业务的产业布局。

高鸿股份官网

从股权结构看，电信科学技术研究院有限公司为高鸿股份第一大股东，持股比例为12.86%，公司无控股股东及实际控制人。

高鸿股份为国内车联网龙头企业，主要开展通信芯片定制、行业应用平台及安全解决方案的研发等，面向智慧高速、城市道路、园区、港口、矿山等应用场景提供专业的智能网联解决方案。

2024年一季度，高鸿股份实现营收8.45亿元，同比减少31.12%；归属于上市公司股东的净利润1.07亿元。

归母净利润

今年4月30日，高鸿股份发布了业绩预告修正及致歉公告，修正前公司预计2023年亏损3亿元至4亿元，修正后预计亏损15.56亿元。

高鸿股份修正的原因，主要是在年度审计过程中对资产进行梳理，对个别应收账款进行审慎考量，增加计提坏账准备；对部分存货计提跌价准备；对长期资产聘请评估机构进行减值测试并计提了减值。

值得注意的是，2019年至2023年高鸿股份扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润持续为负，分别为-2.51亿元、-1.96亿元、-2.17亿元、-2.77亿元、-15.89亿元，亏损额度持续扩大。

扣非净利润

另外，高鸿股份经营获现能力也在恶化，2023年和2024年第一季度其经营性现金流净额分别为-5.86亿和-1.56亿元。

截至2024年一季末，高鸿股份总资产有68.87亿，总负债35.96亿，净资产32.91亿元，公司资产负债率为52.21%。

《小债看市》分析债务结构发现，高鸿股份主要以流动负债为主，占总债务的89%，债务结构待优化。

截至相同报告期，高鸿股份流动负债有31.87亿元，主要为应付票据及应付账款，公司一年内到期的短期债务合计有10.1亿元。

相较于短债压力，高鸿股份的流动性吃紧，公司账上货币资金仅有8.56亿元，不足以覆盖短债，且经营性现金流净流出，其存在一定短期偿债压力。

此外，高鸿股份还有非流动负债4.09亿元，主要为其他非流动负债，公司长期有息负债合计为3709.5万元。

整体来看，高鸿股份刚性债务规模为10.47亿，主要以短期有息负债为主，带息债务比为29%。

从融资渠道看，作为上市公司，高鸿股份渠道并不多元，除了股权融资，还通过应收账款融资。

现金流方面，2022和2023年高鸿股份筹资性现金流净额均为净流出状态，分别为-6.84亿和-2.09亿元，公司面临一定再融资压力。

筹资性现金流净额

从资产质量看，高鸿股份应收账款高达13.12亿元，较2023年末有所增长，不仅对资金形成占用，还存在一定回收风险。

总得来看，高鸿股份2023年业绩亏损，且2021-2023连续三年扣非净利润为负值，对债务和利息的保障能力持续恶化；筹资性现金流净流出，面临再融资压力；资产质量一般。

03

频繁转换赛道

成立之初，高鸿股份原本是一家企业信息化服务企业。

从2013年开始，高鸿股份开始布局智能制造、车联网等业务，围绕汽车、电子信息、物流细分领域，推出MES等。

产业布局

2016年，高鸿股份已成为国内车联网龙头企业。

近年来，车联网商用不断推进，高鸿股份似乎开始进入收获期。

然而，出人意料的是，就在市场期待高鸿股份大赚一把之时，高鸿股份却将车联网业务处理掉了。

2022年5月，高鸿股份发布公告称，向第一大股东电信科学技术研究院有限公司转让所持有的高鸿智联25.23%股权，转让价格为4.2亿元。

随后，高鸿股份收购资产、筹划定增募资，全面开启向工业互联网领域转型战略。

因为处于培育期，近年来高鸿股份的经营业绩数据有些难看，公司为何要转让车联网业务资产进而全面进军工业互联网业务，至今仍是一个谜。

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