昨日（8月28日），两市成交额跌破5000亿大关，仅4966亿元，再创年内新低。今年以来A股波动明显，沪深300指数呈现阶段性行情；反观债券市场则表现较好，各月度均保持增长的主旋律。

虽然继7月1日央行公告开展借入国债之后，多项操作引导中长期限国债回归合理点位，债市随之出现短期调整。但其实拉长时间来看，随着存款利率的下调，理财规模可能还会再扩容，债市依然存在较强的买盘支撑，调整或是介入良机。

哪些因素可支撑债市长期慢牛

宝盈盈泰纯债债券的基金经理程逸飞认为短期扰动不改债基长期配置价值，央行的动作更多是类似于调控风险的“前瞻指引”，想要阶段性控制住利率下行的速度，避免收益率过度偏离合理水平，并非强行扭转利率方向。

所以在当前基本面与资金流逻辑下，债市仍然有较高的长期投资价值：

从7月中国CPI同比数据来看，CPI上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，消费需求持续恢复；

美联储降息预期方面，从美国6月CPI数据来看通胀降温，市场对于美联储在9月降息25BP的概率达到90%，并预计年内将会降息2次；

6月社融数据表现基本符合市场预期，居民和企业信贷双弱，M1增速下至历史新低；

近期的理财规模回流，从周度理财的存续规模来看4月份以来明显回流加速，周度同比增速都在10%以上；

资产荒逻辑下保险配置压力仍存。

所以总的来看，就当下市场而言，从基本面角度和流动性层面来看，债市环境仍相对有利，短期扰动不改债基长期配置价值，投资者不必对短期债市波动过于困扰，中长期来看，债基仍然可以说是资产配置的重要工具。

纯债基金一一震荡市的压舱好手

作为资产配置的重要一环，投资纯债基金，利用“股债跷跷板”效应，来对冲股市风险波动，长期来看或许有助于投资者追求“长胜”投资。

纯债基金以票息收益打底，利用债券价格变化提升回报，能够较好地留存投资收益，在投资组合中可以充当“压舱石”的角色，或许还可以帮助投资者在追求适度的回报弹性时较好地实现收益留存。

资料来源：管理人宣传推介材料。

而且从近年走势来看，纯债债基指数回撤波动较小，风险控制得比较好，长期来看纯债基金指数表现较好，纯债基金可以说是当前股市震荡环境下的防守工具，

双基金经理实力护航

在当前债市短期调整的背景下，纯债基金的“抗震”表现依赖于基金经理的投资决策，经验丰富的基金经理能够凭借其深厚的市场洞察力，有效应对市场变化。

宝盈盈泰纯债债券有两位实力派基金经理联手掌舵，基金经理邓栋有14年投资经验和9年基金管理经验，基金经理程逸飞有11年投资经验。

资料来源：管理人宣传推介材料。基金经理观点仅代表当前看法，不代表未来必然投资方向，观点可能发生变化。

历任基金经理：邓栋（20211126至今）、程逸飞（20220702至今）、高宇（20180620-20220122），资料来源于基金2018-2023年年度报告及2024年第2季度定期报告。

在两位基金经理实力护航下，基于当前市场环境，宝盈盈泰纯债债券仍主要以信用票息策略为主，整体上组合久期保持市场中性久期，尽力平衡收益和风险，并根据市场情况灵活调整策略。

所以在双基金经理实力加持中，宝盈盈泰纯债债券（A类）业绩表现较好，为投资者带来了不错的投资体验。

宝盈盈泰纯债债券A近1年（20230821-20240821）曲线图收益及业绩比较基准数据来自恒生聚源数据，经托管复核。本产品成立于20180620，上述数据截至20240821，图片整理自公募排排网；其中，业绩比较基准为：中证全债指数收益率×90%+1年期定期存款利率（税后）×10%；最近5个完整会计年度（20190101-20231231）基金收益及业绩比较基准收益率分别为：6.62%/4.61%、2.92%/2.89%、5.45%/5.23%、-7.16%/3.29%、0.52%/4.85%，数据来源于基金管理人披露的2019-2023年定期报告。

我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

总的来看，宝盈盈泰纯债债券作为纯债基金，不参与权益市场。产品配置思路以中、高等级信用债为主要配置，维持中性偏高的组合久期，维持中性偏低的组合杠杆，并根据市场情况灵活调整策略，进可攻退可守。

因此，在当前债市调整，叠加A股市场震荡的情况下，对于正在寻求一款可靠的投资产品的投资者来说，宝盈盈泰纯债债券（A类：005846 C类：006572）无疑是一个值得考虑的好产品。

风险揭示：本文所涉的基金管理人、基金经理及笔者的观点（如有），不代表深圳市前海排排网基金销售有限责任公司（“我司”）的任何立场，不构成任何投资建议。投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。

版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源，同时载明内容域名出处。