大家好，我是老概，一个有态度的财经自媒体。

早上高开，原本以为这次拿到了一周牛市体验卡，没想到收盘的时候，再次变成了24小时体验卡，

今天的高位下跌，不说人人自危，也是让人胆战心惊，究竟该如何理解呢，接下来我将从三方面和大家分享。

另外本篇一共四个部分，最后一部分的提示很重要，大家不要忘记。

是什么导致了高位跳水？表面看，就是港股的下跌带动了A股的下跌，看下图就很清晰：

虽然只是细微的差别，但是港股的走势明显领先A股。相比于A股，港股的交易双方的数据更为详实，根据目前的数据来看，今天港股市场大量的对冲基金涌入，买入港股的核心资产。但是海外的配置型资金，大部分还是无动于衷。同样的，国际上也的确出现了一些买入中概资产的交易。但是这些交易几乎都是押注看涨期权的交易。导致中概看涨期权波动率飙升。但是真枪实弹买入股票的资产，依然很少。

但是有一说一，货币政策，只能降低负债，不能提高收益。而财政政策，则可以创造需求，从而提高资产的收益率。未来支持继续大涨，还需要基本面支持，而能够改变基本的，则是需要强力的财政政策。不过传了几次的财神爷会议却不了了之，或许是央妈下场的效果出奇的好，所以打算慢点吧，但是这就让长线资金受不了了，倒不是说盈利了出来，而是不觉得自己再有熬下去的希望，人总是在绝望的时候才会极端。

于是乎今天就变成了短线资金疯狂涌入，而是长期资金大举卖出的行情。

而其中最亏的无疑就是老百姓！因为我们总是被各种情绪绑架。

就像是5月份以后，陷入到了漫长的阴跌，跌的最猛的时候，你能听到的大多数声音就是不做了，离开了，各种「丧」，你要胆敢说声挺一挺，那是绝对被批斗的体无完肤，结果就是2600点底部割肉一大堆人。

但这还没有完事，昨天加上今天两天，就一口气涨了三个月的跌幅。上午上证指数还一度打算收复3000点。如果收了3000点，那就更焦虑了。因为收盘之后，你肯定可以从各种渠道都能看到牛市来了的各种信息。今天一定有人2950追高，上午成交量8000亿啊。

为什么会出现这一幕，表面看是因为A股市场波动大，实际背后反映的就是大家的极度焦虑。这种焦虑不只是踏空会有。比如持仓大涨了，会陷入要不要卖出的焦虑。持仓不涨了，会陷入要不要换仓的焦虑。赚钱了会陷入要不要止盈的焦虑，亏钱了会陷入要不要止损的焦虑。但偏偏就是这个市场，一旦陷入焦虑，就非常容易被收割。之前是因为下跌的焦虑，现在是踏空的焦虑。

正好应了那句老话，一起跌下去，不会一起涨上去！

其实对于老百姓来说，即使只有货币政策，即使只有流动性的改善，虽然无法带来系统的机会，但个股的风险偏好也会明显提升。之前是泥沙俱下，而流动性改善之后，则是泾渭分明。

泾渭分明的背后其实就是机构在选边站队，毕竟定价权在他们手上，但是我们也很清楚机构投资者的「交易行为」与散户是完全不同的。

但问题是，多数人根本看不出这种不同，那怎么办？

其实，早就有这样的大数据统计工具了。

简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据：

这是「弘业期货」的「交易行为数据图」，图中橙色柱体就是我用了十多年的大数据系统中反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据，「机构库存」数据反映了机构资金交易的意愿，如果「机构库存」数据越活跃，那就意味着参与交易的机构资金越多，机构资金参与的时间也越长。

从图中不难看出，实际该股其实早就开始表现了，当时大家只是把他当做券商影子股看待，绝对不会想到这可是最正宗的大金融概念，但是数据告诉我们，当市场极度低迷的时候，竟然「机构库存」数据可以持续活跃几个月的时间，这是真正的「事出反常必有妖」啊！只能说机构投资者和普通投资者的差距实在是太大了，所以我们有什么理由不重视机构的选择呢？

反过来就算是同样的题材，如果得不到机构大资金的青睐，那结果也不会好到哪里去，看下图：

这是同样属于大金融概念的「百大集团」的「交易行为数据图」，从图中不难发现股价也有反弹的趋势，但很快就结束了，或许也有资金去做，但是得不到更多的资金响应，也就是属于自娱自乐，结果股价没几天就崩了，这里必须要强调下，「机构库存」数据反映的是一只股票整体的机构大资金活跃程度，达不到一定的标准就无法活跃，所以一定程度上也可以看作是一只股票得到多少资金认可的数据。

该股和「弘业期货」相比就是天上地下的差别，所以别看这两天涨了，你确定能持续吗？市场反弹的时候，多数个股都在上涨，但能反弹多久就不好说了，咱们不就是希望自己的股票能多涨几天，但这既不取决于行情，更不取决于我们的愿望有多强烈，有且只有机构资金的参与程度说了算！所以多看看数据才是核心。

即便行情再好，也不会一直涨，更不可能一起涨，正如芒格所说：钓鱼的两条原则是：

第一，在有鱼的地方钓鱼；

第二，记住第一条。

那么鱼在哪里呢？大家一起看下：

从图中红框可以看出，真正获得机构资金持续关注2周以上的个股数量还不到800家，那鱼在哪里还不够明显嘛！

本篇就聊到这里，关注老概，随时随地带给你不同视角。

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