周末的时候，跟一些铁粉聊了很多关于股市的话题，我发现，有不少人依然是很迷茫，这里就几个重要的问题，再一一展开探讨。

为了避免学术式的说教或者枯燥无味的教条式分析，这样比较烧脑同时效果也不好，咱们就尽量的用案例结合简单的理论来说明问题。

我觉得股市的分析没有什么难的地方，其实，就是模仿与反思，然后进行总结与升华。

掌握一项技能或者方法，是需要不断的摸索与磨合的，就像以前读书的时候，老师讲一个定理或者公式的用法，就是先讲它的原理，然后，再结合例题，进行分析与总结，最后，就是再找10几个或者20几个例题进行习作与巩固。这样的话，就能充分的消化与吸收了。

股市的道理同样的适合。

比如说，你去找出来最近10年上涨10倍以上的股票，然后把它们的财报下载，逐个进行分析，只要分析出超过30只以上的标的，每家公司看它10年的财报并做好记录，很容易就能发现它们的规律，然后再运用这些规律，进行指导自己的操作，同时也要在实践中，不断的进行修正，这样的话，就会越来越好。

当股价穿越周期，实现了长期上涨的时候，这种事情绝不是因为一个消息或者某机构突然的拉升导致的，而是基于长期的基本面的稳定性增长，这也是股市的内在逻辑。

这里讲一个经典的案例，然后进行分析，从中找出来真理。

这个是比亚迪股份在港股的走势图。

巴菲特在2008年金融危机后的最低点以8港元左右的价格买入，因为经历了金融危机，该公司的业绩并没有因此而下降，反而是逆势增长了，这个时候，巴菲特入场了。

到了2009年，它的营业收入与净利润继续的大幅度增长，公司业绩的好转，叠加上股神的加持，公司股价从8港元一路上涨到80多港元。

让一部分投资者羡慕不已。

可是，仅仅再过了两年以后，发生了神奇逆转，比亚迪陷入了困境，公司出现了一系列难题，然后就是营业收入继续保持增长，但是净利润却严重下滑。

因为业绩下降了，各大头版头条出现了各种声音，某视的财经频道也请大咖发表了意见，它们发出了各种看空的声音。就这样，股价从80多港元再次跌回到9港元附近。

涨上去的时候，大家齐声喊，巴菲特果然是股神，跌下来的时候，大家又齐声喊：巴菲特老了。

它业绩向好时，大家都认为它会更好，它业绩变的差时，相反，大家都认为接下来它会变的更差，大咖的看法也不例外。

事实上，大部分的思路与决策都是错误的，它们只能在高估的时候，继续看多，在低估的时候，继续看空。现实中，很多投资者也是这样的，股票上涨了，马上看多，股票下跌了，狠不得马上割肉，因为它们又要看空了。

于是，一个理论出现了，涨的时候，一定会出现涨过头，跌的时候，也一定会跌过头。之所以出现价格低于内在价值，就是因为跌过头了。

当你认为某家公司未来前途光明时，在它出现麻烦或者困境时，就会陷入被低估的境地，在这个时候，正是买入的好时机。

当它再次成长的时候，一方面，估值会被重估，另一方面，伴随着每股收益的增长，价值也在提升，在双重作用下，就形成了戴维斯双击。这是获取股市巨额收益的根源。

这里面有两个核心的点：第一个是要有长期看好的眼光与格局，另一个方面，当下却又陷入了困境，正是因为这样，因为人性的弱点，当下就会出现被低估。

另一个案例再次验证了这一点：

巴菲特在2016年买入了苹果公司的股票，而且是大手笔。

苹果公司自2003年以来，每年的ROE均超过30%，并且账上有大量的现金资产，苹果的产业链是最高效的。

可是在2016年时，苹果公司遇到了一系列问题，它在那一年终止了业绩的增长，而且出现了下滑，正是因为这样，苹果的股价出现了接近40%的回撤，在这个时候，它的PE下降到只有10倍左右。

巴菲特在这个时候入场了，入场的原因，一方面看好未来，另一个方面，当时的估值被严重低估。

在2016年时，它的市盈率是自上市以来的最低位。

几年时间过去了，一方面它的价值提升了，另一个方面它的估值也提升了。

一方面，它的估值被重估，由当初的10倍市盈率，上升到现在的35倍市盈率，估值上升了3倍多，另一方面它的每股收益也上升一倍，也就是说，它的价值也上升了。

估值上升了3倍乘以价值上升的一倍，整体盈利就是6倍多。这就是戴维斯双击。

其实这里面没有什么难度，在2018年时，漂亮国制裁中兴通讯，中兴通讯连续跌停，正是这样的一个坏消息，因为人性的恐慌，它连续8个跌停，股价被严重低估，当时在10块多的时候，我重仓进去，仅仅一段时间后，就收获了三倍多的收益。

其实，这里面也没有什么特别的东西，就是中兴是一家大公司，而且业绩连续多年持续增长，它突然遇到的问题，也只是暂时的，以后肯定会得到解决，它依然是那只优秀的公司，它的产业链还在，管理能力还在，供应商与客户渠道依然在，换句话来说，它的核心竞争力依然在。只是暂时遇到了困境，只要它走出困境后，估值将会重估。就这么简单。

这完全没有什么高深的理论，也只是照虎画猫而已。

现在再看过来我持有的ST华通，其实就是符合两点，第一点，我对游戏产业未来持续性看好，而且，管理层也在大力扶持游戏出海。另一点，它前几年出现的问题，在今年早些时候，已全部爆出来，它属于利空出尽，同时，估值也被严重低估。

其实，就两个方面，这里再次重复一下：一方面，对未来看好，另一个方面，当下被严重低估。

未来业绩增长，可以赚价值提升的利润，当下估值被低估，待未来业绩上升时，市场一定会给到它重估的PE，也就是说，还可以赚到估值提升的利润，这就是戴维斯双击。

这简直太美好了。

ST华通我买的还是比较多的，而且买入后，上面是一个重大的压力位，当时感觉到它会在压力位那里震荡或者回撤，但当时根本不敢动，更不敢做高抛低吸，因为我担心一个不留神，会被甩下车，就这样紧紧的抱着它不动，我控制的其它的多个账户也有重仓持有它，基本上也是同时买的。说实在的，当时我也根本不担心它不涨。随着时间的积累，一切都会实现。

现在这样说，并不是马后炮式的，因为在买入后，在它到达5.2那个压力位附近时，我们持仓没有动，不动的原因，在当时发文时，也是有一说一。

任何事情一旦过热，就容易走向反面。股市也一样，可是，每天就有很多人追着热点跑，散户是这样，游资也是这样，有些时候，游资有可能提前知道消息，它们有这个优势。所以，散户追着热点跑，很难实现真正的收益。

热点之所以热，就是因为被高估了，既然被高估了，你才进去，那不就是投机吗？既然是投机，游资有资金优势，又有信息优势，跟着游资一起玩投机，如同猫与老鼠一起玩一样的，这能有好结果吗？

这么一些年来，我们基本上不做热点股。自开贴发文以来，我们极少买热门股。

最近科技股涨的很猛烈，我们每天都在看着，却也没有买进去，因为担心哪天被机构虐杀。大家都看着科技股，有些人每天问这问那，问的人多了，我们建议一些投资者可以买入汽车以及相关的配件股，在前段时间，我们也明确了，市盈率20倍左右、业绩稳定增长的、当下涨幅不大的汽车股，按照这些限制条件来找，其实也就那么为数不多的几只，现在再打开看看，是不是有一大批低估的汽车股，现在都起飞了。

像威孚高科这种，前段时间才9倍的市盈率，现在也上升到15倍了，无锡振华、冠盛股份、沪光股份、银轮股份、博俊科技等等一系列。行业平均估值30多倍，这些在前段时间也才20倍或者10几倍，威孚高科前段时间才9倍的市盈率，这几天股价大涨后，现在也才15倍的动态PE。

仅仅这一小段时间里，这些汽车股全部大涨。

任何时间，低估值，就是一个极大的先天性优势。可是，正是因为这样，它却需要极大的耐心，这却是大部分投资者不具备的，他们希望的是今天买进来，明天就得涨，或者是下周就得涨。反过来讲，如果真的能实现这种情况，那一年至少也能赚几百倍了，几年就成亿万身价了。可是，现实中，在股市中操作的投资者，超过99%的人，几年下来，却亏到只剩下一点渣渣资金。

之所以这样，正是因为你们所做的一切，全都是亏损最快速的方式。频繁的追高，频繁的割肉换股，能不亏损吗？假如你买到的是一只价值被低估的，纵然是一个月没有涨，那么，再等一个月又有啥关系。不信的话，你拿着资金存银行，问银行要5个点的定存利息，看看银行愿不愿意给到你。

当然，他们除了不会给到你保本的五个点，还会反过来向你推销其它的理财，可能也就是有5到8个点左右的年化收益，当你问到风险的时候，它们马上又是另一幅表情，他们表示，不承诺收益，风险让自己承担。仅仅是五到八个点的年化收益，银行都不可能给你兜底，可是，几乎所有的投资者，一旦他们进入股市，一周之内涨三个点，他们就觉得太少了，然后卖掉去追其它更热的票，这样做，能不亏损吗？

为什么是低估值，正是因为它黯淡无光，因为它现在还处在冷门，正是因为这样，它可能短时间内无法实现上涨。反过来讲，假如不是因为当下正处在冷门或者不被大多数人关注，它又怎么能低估呢。

所以说，如果想在股市中实现盈利，就得保持着极大的耐心，同时要克服人性的弱点，如果不能这样做，或者做不到这样，那么，这个市场会在几年时间内，就能把你的资产慢慢的侵蚀的只剩下一点点残渣。无论是投资一个亿或者只投资一万块，它们变成的零的速度是一样的。

其实就两个要点，第一点，当下被低估或者被严重低估，第二点，中期或者长期来看，该公司的业绩会持续的大幅度的增长。重要的事情说第三遍。

对于一家公司的估值是不是低估的，这个很容易判断，也并不是啥难事。但是，另一个点就很不容易做出准确的判断，反过来讲，全球的投资者，除了沃伦巴菲特与段永平外，做真正看懂一家公司未来10年的，可能真的不会有太多人。

也许我们对未来的判断有时候是错误的，但这并不影响实现盈利。比如说，我们把那些价值被低估的股票找出来，然后放到股票池子里，通过长期的积累，能保持有30家这样的公司。然后每天继续的复盘，有更合适的可以再加去，不好的就踢出来。

我们尽量的保证，被放进股票池子里的这些股票，当下被严重的低估，未来的空间至少有一倍以上。

那么，所有的问题就都解决了。

当着某只股票，它回调到阶段性低点时，就符合了一个买入的条件，买进后，一般的很快就能实现收益。当然，也有一小部分意外情况，那就是买进后，就又被套住了，这样的话，正是因为它当下是低估的，而且未来有翻倍的预期。只需要耐心的等待一段时间，它定能走出阴霾，继续上涨。

比如说，前段时间做的最差的就是胜宏科技这只股票了，买进后，它马上连续下跌了一个多月，正是因为它有价值，我认为它未来必然上涨，所以，我们在它跌的狠的时候，加了一倍的仓，等了一段时间后，它果然实现了上涨，当着我们把它卖出来后，仅仅两天时间，它又涨了一大波。这里面的操作算是去年操作最烂的一次，但我们实现了盈利。并且在卖出来胜宏科技后，我们的资金买进了ST华通，华通也实现了一大波上涨。

对于胜宏科技的操作，算是一个运气极端差的案例，但它最终实现盈利了，因为就是两个方面，一方面我认为它未来的空间很大，另一个方面，我认为它短期的回调只是暂时的，在下跌的时间，保持住了耐心，并且在它跌的最狠的时候，果断的加了仓。

仅仅在它下跌的时候敢于加仓，就有一大部分人是无法做到的，他们擅长于涨了看涨，跌了就继续无脑式的看跌。

如果我们在这样的股票池子里反复操作，那么，当着一年以后，你发现，自己股票池子里大部分股票都实现了超过50%甚至100%的上涨时，你的操作，基本上是全部成功的，这个收益最差的情况，就是股票池子里所有股票收益的平均值，最好的情况，可能是有好几倍的收益。因为我们专门捡长期来看有翻倍空间，短期来看，这些出现短期回调低点的股票买入，这个收益超越整个股票池子里所有股票收益的平均值以上，是非常正常的事情。

这个优势是很明显的。

反过来看，假如买进某只股票长期持有不动，股票池子其它股票纵然有机会，也不管它，只认准某一只，那么，就会出现另一种情况：就是这30只股票之中，有20只实现了翻倍，可是，另外10只股票里，有的还保持在原来的位置附近或者有些还是小幅度的下跌。而这个时候，恰好自己买入的正是那10只股票之中的某一只，这样的话，就白白浪费了行情。也无法做到收益最大化。

正是因为股票上涨之后，可以切换到其它低估的品种之中，这样的操作，更具有优势性，因为样本比较大，可以做到最低的收益是所有样本股票的平均值，稍微高点的收益，就会超过样本平均值，如果运气好一些，可能是远远超过样本平均值。

总之，无论怎么做，只要坚持买优质标的，并且坚持在它价值被低估的时间入场，然后保持耐心，时间久了，这样的模式是必然实现收益的。并且，随着时间的积累，这个收益会越来越高，当着资金越做越大的时候，这个盈利能力也会越来越强。

接下来说说行情与操作情况

对于大盘的看法，保持不变，我不认为接下来会有大牛市或者阶段性的大行情，行情将长期在3000到3500点之内，反复多次的震荡整理，大跌是不现实的，大涨也不具备这么个条件。

宏观经济不行，按照某些话来说，就是“灵活就业”人员，现在越来越多，这个是需要相当长的时间来消化的。另一个就是，只要破了3000，马上某队就又要开始发话了，它们要救市了，所以，这么些年以来，都习惯了。

向下不现实，向上也不太现实。就连去年如此大的利好，如此大的救市行为，如今也还不就是这个样子吗？

所以，把精力放在精选个股上面来，尽理的不去理会大盘的变化。

关于操作，当前仓位最重的依然是ST华通，它这几天也有小幅度的上涨，面临7块钱附近的阻力位，它选择小步伐的震荡，并裹足不前。说实在的，如此大的盘子，在短期间，市值被拔高这么多，却是不容易。我的看法是，它需要一段时间的修整，过段时间后，还会继续的上涨。所以，保持着足够的仓位继续看涨。

持仓的另一只是老凤祥，这只股票当下确认是被低估了，但是，市场资金量不在这里，所以，短时间内也一直不涨，如果能跌一波的话，那么逢低加一轮仓则是一个好办法，再者就是它实现一波上涨，然后，这边可以获利了结。如果继续震荡的话，暂时就会持续的拿着它。

今天建仓了一只英维克，当前是盈利的，这只股票在以前的时候，也有买过，那个时候位置也并不高，获利10多点就卖出了，前段时间有铁粉发消息过来，说是他一直持有着这个票，并且有时候做踢，这么些时间以来，也赚了不少利润。

其实，这确实是一只好股票，我今天也再次买进了。

上周五的时候，有做计划，准备操作一只有色金属类的股票，结果，在周五的时候，它早上开盘后，就蹭蹭的往上涨，到了9点40分时，就涨停了，我很是郁闷，今四的时候，也有资金，但是那个时候，看了又看，想休息一下，准备到周五时再操作，结果到了周五，它从早上开始，就逐步的上涨至涨停，眼巴巴的看着它，却没有任何的操作，就这样，恼火的很，上周五收盘后就把电脑关机了，没有复盘，也没有更新文章。

这只标的就继续的进行跟踪，如果后面它有回调，回调到低点后，还可以再操作它，如果不回调，那就去跟踪其它的标的。就这样！