即便此前瑞幸陆续补发经审计的财报、与SEC达成和解等种种动作，让外界对瑞幸重回纳斯达克有诸多猜测。但在当下，港股或许才是瑞幸重回资本市场的最好归宿。

5月9日，易昇证券获悉，有媒体报道称，瑞幸咖啡正在考虑赴港上市。

针对上市传闻，瑞幸咖啡随后发布声明予以否认，并表示管理层专注于贯彻公司业务战略，为客户提供卓越的产品和服务。同时持续致力于美国资本市场，并努力提高股东的长期价值。公司将继续观察资本市场的发展，并评估所有为各利益相关方带来价值的途径。但目前尚未有赴港上市的计划。

瑞幸咖啡由陆正耀创立于2017年，18个月即登陆纳斯达克。2020年初市值一度达到125亿美元。受财务造假22亿元影响，仅仅一年时间，便于2020年6月底在美股黯然退市，董事会大换血，身处索赔漩涡。

2022年1月，大钲资本牵头的买方团完成了对瑞幸部分老股的收购，由此成为投票权超过50%的控股股东，买方团还包括IDG资本和Ares SSG资本管理公司。今年3月，瑞幸咖啡宣布完成境外临时清算程序。

今年4月11日，瑞幸咖啡更是宣布已成功完成金融债务重组，不再受制于任何司法管辖区的破产或无力偿债程序。瑞幸咖啡董事长、CEO郭谨一称，在债权人的支持下，瑞幸咖啡结束作为债务人的破产程序，“今天标志着瑞幸咖啡的新开始”。

从创下国内企业最快上市记录，到经历财务造假丑闻一落千丈，再到快速完成债务重组的和临时清算，并重新交出亮眼的经营成绩单，这个曾命悬一线的咖啡品牌向资本市场展示出超强生存能力。那么，经历过至暗时刻的瑞幸咖啡，真的可以重新开始吗?

财报显示，2021年全年，瑞幸收入同比增长97.5%，至79.65亿元；净利润6.86亿元，Non-GAAP口径下净亏损216万元。其中，自营店收入同比增长78.3%，加盟店收入同比增长312.5%。

2021年，瑞幸咖啡实现营收79.65亿元，同比增加97.48%;归母净利润6.86亿元，上年同期为-55.89亿元。按官方说法，2021年公司层面已实现扭亏为盈，距离全面盈利仅一步之遥。

瑞幸收入大幅增长，主要由门店数量、用户数量、商品销售件数等指标的提高拉动。截至2021年第四季度期末，瑞幸净增353家店，其中162家为加盟店。总计门店6024家，超过星巴克中国5557家的数据，成为了全中国第一大咖啡连锁品牌。

其中，瑞幸咖啡月均交易客户为1620万，同比增长67.1%。去年自营门店的营业利润达到12.53亿元，而在2020年同期，则为亏损4.35亿元。

财报也显示，2021年瑞幸咖啡来自营门店营运利润率也大幅改善。2021年H1、Q3及Q4分别为16.3%、25.2%、20.9%，扭转了2018-2020年门店经营层面的持续亏损。逐渐修正的单店盈利，离不开瑞幸咖啡从粗犷式补贴经营向精细化流量运营模式转变。

2020年5月起公司停止原来的大范围免费赠饮活动，转为私域流量的精细化运营，营销效率显著提升。2021年Q4月均交易用户同比增长67.1%，这一增速高于营销费用同比增长54.2%。

根据极海品牌监测数据，2019年瑞幸新开门店存活率满12个月仅占63%，而2021年新开门店这一指标提升至93%，说明公司整体门店经营能力显著提升，关店率大幅下降。不过，瑞幸咖啡能够起死回生，其实也是踩准了天时，即国内咖啡市场的大爆发。

根据弗若斯特沙利文数据，中国咖啡市场2013-2018年CAGR达29.54%，并预计以25.99%的复合增长率继续增长，2023年达1806亿元。根据德勤数据，2020年我国大陆地区人均年咖啡消费量为9杯，仅为日本的3.21%，美国的2.74%及韩国的2.45%。成长空间广阔。

虽然，近期瑞幸爆款频出，其推出的椰云拿铁，首发日单店销量超过130杯，上市一周单品销量破495万杯。此外，生椰拿铁在上市一周年之际拿下了一年一亿杯“认证”。

但目前在下沉市场，瑞幸仍是领头羊，据相关投资公司调研数据显示，三线城市，瑞幸的门店占到12%，而星巴克在8%，四五线城市，瑞幸和星巴克分别占比7%、3%。

尽管这两年瑞幸凭借价格优势和若干爆款，却依旧品牌面目模糊。在现有环境下仍然具有竞争力，甚至在个别城市超越了星巴克，但回归到品牌力上，瑞幸仍是路漫漫。

在投资人士看来，瑞幸品牌整体来看已经步入良性发展周期，虽然财务造假事件瑞幸品牌饱受诟病，但是目前来看瑞幸的运营表现非常好，因此重返资本市场指日可待，公司现金流情况也将逐步改善，实现健康有序发展。毕竟，收入翻倍、亏损缩窄的瑞幸咖啡距离未来“翻盘”，也许真的只是时间问题了。

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