在中国碳达峰、碳中和的大背景之下，对于能源行业服务供应商而言，紧跟客户步伐找到新的亮点，成为重中之重。而登陆资本市场，也成为了相关企业的新的选择。

4月25日，中国华新集团控股有限公司（下称：华新集团）向港交所递交了招股书，计划在主板挂牌上市；由东方证券国际担任独家保荐人。

公开资料显示，华新集团成立于2009年，是一家主要以轻资产模式运营的服务供应商。其为主要使用化石能源（如煤炭）发电的火力发电厂及现代煤化工厂客户提供服务，亦为以光伏发电、风力发电等可再生能源发电的其他客户提供服务。

据艾瑞咨询报告所述，按2021年的国内收益计，华新集团是中国为火力发电厂及现代煤化工厂提供第三方运维和检修服务的最大民营企业，在整个市场排名第五，市场份额达约1.6%。

此外，华新集团为中国第一梯队服务供应商之一，其有能力并正在为高达1000兆瓦等级的火力发电机组提供运维和检修服务。

在轻资产模式下，华新集团主要专注提供第三方服务，包括运维、检修、升级改造、早期开发、设计及施工和其他服务。

其中，运维和检修服务是华新集团的骨干业务。截至2021年12月31日止年度，华新集团自运维服务和检修服务产生的收入分别占总收入的百分比分别为54.1%和36.8%。

于2021年12月31日，有进行中的运维合约26份，完成检修合约53个。其中，华新集团录得极高的运维服务合约保留率于往绩达到100%。

华新集团的项目主要通过投标获得。2019-2021年度，华新集团的中标率分别为36.5%、34.7%和35.7%。不过，在向过往曾向其提供运维服务的前客户投标时，华新集团拥有极高的中标率，即全部中标。

华新集团认为，此乃归功于其与先前客户合作的长期记录，以及其对彼等需求的熟悉，使其能减少沟通成本，并提供切合现有客户严格要求的服务。

华新集团的客户主要包括中国五大发电集团的附属公司，即国家电力投资集团有限公司、中国华电集团有限公司、中国大唐集团有限公司、中国华能集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司。

华新集团的客户集中度高；往绩其收益有很大比例来自主要客户，截至2021年12月31日止年度，五大客户的收益占华新集团总收益的86.9%。

营收方面，华新集团的收益和利润均实现稳定增长。2019年至2021年，公司营收分别约为2.93亿元、4.34亿元及5.31亿元。同期，毛利分别约为6944万元、9533万元及1.04亿元。同期净利润分别为3326万、5120万及4782万元。

2019年至2021年，华新集团毛利率分别为23.7%、21.9%及19.5%。公司表示，由于不同服务的毛利率和分占收益的差异，毛利率有所波动，整体毛利率主要受检修服务和受运维服务的影响。

另外，华新集团分别于2021年2月、2021年8月、2021年9月，密集突击进行了三次分红，总金额为5560万，而去年全年净利润才4782万，这相当于将去年全年利润分光。值得注意的是，这其中2021年8月和9月两次分红，时间上仅仅间隔了10天左右。

据艾瑞咨询报告数据显示，中国火力发电厂的第三方升级改造服务的市场规模于2021年达到人民币166亿元，预期到2026年将达到人民币326亿元，复合年增长率为14.4%。

工业的发展，离不开能源的支持，虽然说目前太阳能、风能等更为清洁型的能源在持续性的开发中，但从目前的市场来看，传统型能源依旧是企业普遍性的选择。

从中国社会发电总量来看，火力发电量占发电总量的比例一直保持在70%左右。未来数年，受历史电力装机布局影响，为实现电力能源结构的平稳过渡，国内发电总量仍将以火力发电为主。

可以预见的是，随着市场规模的持续扩大，传统能源企业也将得到一定的红利加成，而作为“服务商”的中国华新，其市场份额或许也会得到进一步增加。

在目前的市场进程中，审视公司的经济效益固然重要，但中国华新更应该关注的是，如何通过更低的成本，高效的运营效率，来实现高质量、可持续发展的企业价值。

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