今天中考第一天，祝咱们读者家里的考生旗开得胜，金榜题名~ 今天上证指数又是绿着收盘，最大的功臣还是贵州茅台，贡献了三分之一的权重。 之所以茅台今天又是大跌，主要有两个影响： 1.飞天茅台的二级回收价继续下探，已经来到了2100,甚至很多恐慌的散户2000就卖。 2.飞天茅台的崩盘传导到了下级产品，市售1088的茅台1935，已经跌破800，和批发价倒挂了。 目前看茅台产品的价格崩盘在沿着振宇上次文章和大家说的路走。。。 这两年茅台新出的产品都是用飞天茅台的二级市场价挂钩的，飞天茅台二级价格下跌跌，别的也挺不住。 有研究机构说茅台1935是茅台的拳头产品之一，去年卖了100亿，现在价格倒挂，今年很有可能卖不到100亿了。 虽然这100亿对年营收1500亿的茅台来说并不是什么大钱，但其核心还是振宇对定价体系的担忧。定价体系乱掉，下游经销商拿货也会慎重。 首先茅台的经销商都是按照飞天茅台的二级市场利润来进行配货的，比如卖给你一箱飞天茅台会配给你几箱别的酒。用飞天茅台在二级市场的利润来添补你别的酒的亏损。 以前一箱飞天茅台的利润配10箱普通酒经销商也要，现在飞天茅台跌这个价，一箱飞天茅台搞不好只能配七八箱普通酒了。 也就是说茅台的业绩下滑风险才刚刚开始显露。茅台这么大的权重，无论上涨还是下跌，多多少少都会对大盘拖后腿。 至于茅台什么时候可以抄底，振宇觉得最起码也要等飞天茅台的二级市场价格稳定一点吧。。。 说回茅台1935，这本就是个按照飞天茅台二级市场价推出的割韭菜产品，最早叫遵义1935,16年的时候300一瓶，改革成茅台1935前最高卖过700一瓶。 后来摇身一变为茅台1935，现在跌回到700+也算是价值回归了。。。 除了茅台，这周另一个最引人瞩目的事就是科创板的并购条件。 具体的一谈老师这两天在星球和文章都说过很多，振宇不多做阐述，从这几天的纪要来看，市场普遍认为模拟芯片会更受益。 之所以是模拟芯片，主要是因为模拟芯片正在最低谷，刚要开始复苏，而且正是企业并购多发的时间段。 都有哪些公司受益？振宇觉得还是从两个角度出发，第一个就是谁身处科创板、手上现金多，谁就更有可能去并购其他企业壮大自己。 这个周末振宇会梳理名单分享到知识星球，有什么值得留意的和大家汇报。 第二个角度就是行业复苏的先后顺序了。 模拟芯片的下游种类很杂，主要可以分为三类，分别是新能源汽车、光伏、消费电子。 新能源汽车上主要作为传感器使用，光伏上主要是信号链使用，消费电子用作控制使用。 还有这仨都通用的电源管理。 从这次的复苏来看，是消费电子→汽车→光伏，复苏的产品传导分别是控制→电源管理→其他。 有了复苏顺序，涉及的公司在这三个行业内业务占比多少也就非常重要了。 比如捷捷微电和斯达半导都是模拟芯片行业的龙头公司，但是捷捷微电走的就更强，斯达半导就很弱。 原因就是捷捷微电下游是消费电子居多，而斯达半导新能源汽车巨多。 再比如最近一起上涨的晶丰明源也要比斯达半导涨的多，原因是晶丰明源主要是电源管理芯片，复苏也要比斯达半导的IGBT靠前。 顺着这个逻辑，振宇会把模拟芯片各公司按照下游分类做成名单，大家也可以看看自己看好的模拟芯片公司的产品是正在复苏还是得等一等~ 祝大家周末愉快！