2022年12月16日，新东港控股集团有限公司公开发行2022 年第一期新东港控股集团有限公司公司债券，简称：22 东港控股债，债券代码:2280477，票面利率：5.50 %，共募集资金7.1亿元，其中4.31 亿元用于日照智慧康养医养康复中心项目，2.79 亿元用于补充营运资金。

而近日，却被曝出“22 东港控股债”7.1亿元募集资金已经使用完毕，而募投项目却至今没有建设，数亿元债券募集资金去向成谜，涉嫌挪用。募投项目未建设，无法产生项目收益，又怎么如约偿还债券本息？将来会不会出现债券本息承付违约等敏感问题也备受关注。

“22 东港控股债”募投项目至今未建设

22 东港控股债《募集说明书》披露，日照智慧康养医养康复中心项目规划建设东、西两个地块，净用地面积78,747.65 平方米，总建筑面积 82,470.2 平方米，建设 23 栋2-6 层框架结构建筑，包括康健中心、理疗中心、娱乐体验中心、服务中心、陪护酒店、康养食堂、康养服务公寓、接待中心、康养服务VIP 中心及配套停车场等。该项目建筑容积率 1.30，绿地率 35.0%。

本次募投项目建设内容的明细如下表所示：

项目计划总投资 85,000.00 万元。其中工程费69,033.83 万元，工程建设其他费用 8,211.29 万元，基本预备费3,854.88 万元，财务费用 3,900.00 万元。

项目原定建设周期为 2021 年-2022 年。截至本募集说明书签署之日，由于运营单位和建设资金未到位原因，募投项目尚未开工，预计开工时间为 2022 年 12 月。项目建设期限为两年。

日照市东港区人民政府官网等多个信源公开资料显示，“22 东港控股债”募投项目--日照智慧康养医养康复中心项目，为日照智慧康养特色小镇项目的子项目之一。早在2017年12月16日，日照智慧康养小镇开工奠基仪式举行，日照智慧康养特色小镇项目，位于东港区大黄山片区，项目包括核心医疗区、医养康复区、黄山郊野公园、智慧健康养生社区、商业配套区、康养服务设施研发产业园区一级配套道路及市政基础建设等。其中规划用地面积约4500亩，投资规模总额约50亿元，一期计划投资约17.4亿元，计划在5年内完成。

而近日，笔者在“22 东港控股债”发行材料披露的募投项目建设位置（东黄山前村以南，335省道以东，新204省道以西）实地查看时发现，铁皮围挡内外，荒草丛生，项目工地停滞，工地工人稀少，工人和过路的群众均表示，这个项目因为没钱，已经停工一年多了。

目前，康养小镇项目整体已停工，疑似项目烂尾。现场，除了几栋酒店模样建筑完工投用，核心医疗服务区（东港区中医医院）目前主体封顶后停工外，作为“22 东港控股债”募投项目--日照智慧康养医养康复中心项目的23 栋2-6 层框架结构建筑，至今并未实际建设。

“22 东港控股债”募集资金已使用完毕

2023年6月27日，由中诚信国际信用评级有限责任公司出具的“新东港控股集团有限公司2023年度跟踪评级报告”披露，按照说明书约定资金用途，债券募集资金为 7.10 亿 元，其中 4.31 亿元用于日照智慧康养医养康复中心项目，2.79 亿元用于补充营运资金。截至 2022 年末，募集资金已使用 4.10 亿元，日照智慧康养医养康复中心项目已投资 1.43 亿元，其中使用募集资金 1.31 亿元，补充营运资金 2.79 亿元已经全部使用完毕。

2024年6月27日，由中诚信国际信用评级有限责任公司出具的“新东港控股集团有限公司2024年度跟踪评级报告”披露，“22 东港控股债/22 东港债”募集资金 7.10亿元，其中 4.31 亿元用于日照智慧康养医养康复中心 项目，2.79亿元用于补充营运资金。截至 2023年末，募集资金已经全部使用完毕。

募投项目未建设，募集资金去向成谜？项目收益何来？

发行材料披露，本期债券募集资金投资项目的营业收入主要包括康养服务公寓收入、康养服务 VIP 区收入、陪护酒店收入、康养食堂收入、康健中心收入、理疗中心收入和停车位收入。

作为发行人，新东港控股集团有限公司作为本期债券的法定偿债人，偿债资金主要来源于公司的经营性收入和募集资金投入项目的未来收入。

根据测算，项目建成后公司预计在本期债券存续期内合计可取得收入为 56,098.08 万元，扣除经营成本、税金等22,599.43 万元，项目收益金额达到 33,498.65 万元，根据当前债券发行市场情况作保守估计，如按照债券票面利率 6.50%测算，本期债券存续期内用于募投项目部分的募集资金应计利息为 14,007.50 万元，因此债券存续期内募投项目经营性净收益可覆盖募投项目使用本期债券募集资金的利息，覆盖倍数为 239.15%。

“22 东港控股债”部分募投项目没有按照计划开工建设，怎么“产生”项目收益？又怎么如约偿还本期债券本息？将来会不会出现债券本息承付违约？

工商资料显示，新东港控股集团有限公司，成立于2005 年 8 月 19 日，注册资本：88,017.00 万元，法人代表为王永强，公司为国有全资企业，日照新东港城市发展集团有限公司持有其71.1192%的股份，为其控股股东；日照新东港城市发展集团有限公司为日照市东港区国有资产监督管理局旗下国有独资企业。公司实际控制人为日照市东港区人民政府。

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