近期有色金属钴全线暴涨，上月刚果金决定暂停钴出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩的局面，这一决定直接导致全球钴供应骤减。
刚果金是全球最大的钴生产国，钴产量约占全球总产量的70%。
将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。
暂停出口期间，即3月至6月，全球钴资源供应预计将减少75%。
钴产业链包括钴矿石的开采、选矿、冶炼加工，到最后的终端应用等多个环节。
上游：钴矿石开采选矿钴位于元素周期表中的第4周期、第VIII副族，位于铁和镍之间，与铜邻近，因此钴在自然界中多为大型铜、镍矿床的伴生金属，少有独立钴矿床。
目前影响全球钴供应的陆地矿床主要是砂岩型铜矿床、岩浆型铜镍矿床和红土型镍钴矿床，矿床的分布也决定了钴资源主要集中于刚果（金）、澳大利亚、加拿大、俄罗斯等地区或国家。
钴矿石的开采环节中，国内厂商洛阳钼业是全球最大钴生产商，在刚果金拥有两大矿区，年产能达11万吨钴，占全球总产量的15%。
华友钴业是中国最大钴产品供应商，覆盖钴矿-冶炼-正极材料全产业链，在刚果金拥有完备的钴铜开发体系。
寒锐钴业是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一，在刚果金拥有氢氧化钴生产线。
中游环节：钴的冶炼加工钴的冶炼环节主要指以钴精矿为原料，经火法或湿法冶炼得到钴冶炼中间品（钴盐和氢氧化物）。
加工将钴金属或钴盐类产品进一步加工成钴粉、钴氧化物、钴基合金等形态的产品。最终得到四氧化三钴和金属钴等产品。
四氧化三钴是锂离子电池正极材料主要的原料之一，同时也可用于磁性材料，硫酸钴既可作为生产四氧化三钴的中间产品，也可直接用于生产钴酸锂电池材料。
腾远钴业是全球知名钴粉制造商，四氧化三钴市占率达26%。
格林美是动力电池回收龙头，再生钴市占率预计2030年将达20%。
中伟股份是少数能抵御原料断供风险的三元前驱体企业，通过参股腾远钴业锁定资源
钴是锂离子电池的重要组成部分，是三元动力电池中的关键材料。
下游应用环节整体来看，钴有铁磁性和延展性，电化学性能好，与其他金属的合金具有高温强度高。
钴的具体用途主要包括：1）电池正极材料；2）高温合金；3）硬质合金；4）着色剂和粘结剂；5）磁性材料；6）催化剂、油漆干燥剂、轮胎粘结剂、医药中间体和饲料添加剂等。
钴下游广泛应用于新能源、电子、高端装备、航空、机械制造等领域，下游主要厂商包括以宁德时代、比亚迪等为代表的新能源车厂商。
在电化学领域，由于三元材料的能量密度优势，因此3C电池及动力电池领域对钴的需求也持续提升，并逐步取代冶金需求成为钴最重要的下游应用领域。
当前钴资源全球短缺，叠加新能源车等高需求，本轮钴价上涨有望持续。
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