今年7月份以来，中兴通讯股价节节走低，下跌幅度远超大盘。原以为公司3季报业绩可能暴雷，10月24日中兴通讯发布2023年三季度财报显示，前三个季度，公司营业收入893.9亿元，同比下滑3.42%；归母净利润78.4亿元，同比增长15.0%。以此业绩，并不能说明公司业绩暴雷。

虽然公司营收同比出现了小幅度下滑，但公司毛利率、净利率同比明显提高，公司今年1-9月份毛利率达43.67%，同比提高了6个百分点。归母净利润同比增长15.0%，扣非净利润同比增长27.93%。然而，在公布3季报的次日，24日，公司A股股价下跌了6.4%；自2023年7月3日创下年内盘中高位以来，中兴通讯股价在截至10月25日收盘的77个交易日累计下跌了43.13%。公司股价大跌有此莫名其妙！

3季报显示，3季度中兴通讯股东户数较大幅度增加，从股东数量变化来看，截至2023年9月30日，中兴通讯股东总数为314858户，较截至2023年6月30日的256086户增加了58772户，增幅为22.95%。

可以看出，股东户数大幅增加为基金减仓所致。2023年3季度，中兴通讯被北向资金整体增仓，但社保基金、基本养老保险基金多个组合减持，全国社保基金一一二组合甚至退出了中兴通讯十大股东之列。

二季度末，重仓持有中兴通讯的基金合计1495家，包括兴全趋势投资、兴全合宜、中欧时代先锋、景顺长城景气进取等。三季度末共有419只基金重仓中兴通讯，合计持有5.01亿股，比二季度末减少了1.4亿股。持仓市值为163.82亿元，排名基金重仓股的第二十九位，退出基金前十大重仓股之列。

由此不难看出，在北向资金加持的情况下，中兴通讯股价的暴跌与内资基金的减持有很大关系。

从业务角度看，中兴通讯的核心产品领域包括了5G基站、5G核心网、光网络200G等方面，同时中兴通讯正在积极寻求第二增长曲线，在智算等人工智能领域加大了研发投入。前三季度，公司研发投入190.6亿元，占营业收入的21.3%，同比增加18.33%。公司的研发投入在A股上市公司中一直处于名列前茅的位置，研发实力应该有一定保障。

在制裁风波过去之后，业绩没有大幅度波动、经营业务没有大幅衰退的情况下，中兴通讯却被内资基金集体抛售，既百思不得其解，又令人心寒。

不得不感叹，同样是被制裁，低头认命与奋起反抗，命运截然不同！