2月6日市场反弹以来,成长风格强势,其中医药生物、新能源、TMT等板块更是表现活跃,而以其作为主要权重行业的创业板也是一路走高,周K实现三连阳。
展望2024年,创业板在分子分母端均有改善:
分子端,业绩改善确定性较强,且业绩预期增速最高。基于分析师预期误差调整的自下而上盈利预测模型,2024年大多数指数的盈利均有改善,其中创业板指业绩预期增速最高。
分母端,创业板相关指数估值均处于历史相对低位。
以创业板指为例,其PE-TTM(剔除负值)为25.86,位于近五年3.79%的低分位点。(数据来源iFinD,截至2024/3/4)
想做创业板投资,指数是最直接的方式。
纵观全市场,与创业板相关的宽基指数有三个,分别是:
创业板指数、创业板50指数、创业板综合指数。
三个指数都是在创业板内选择成分股,但是各自的逻辑不同。
这就导致三大指数在行业分布、成分股市值分布、持股集中度等方面都大不同。
行业分布
从行业权重分布看,前三大行业都是电力设备、医药生物、电子,但创业板指数、创业板50指数在单一行业上的比重显著是高的,而单一行业占比过重会导致风险集中。
相比较而言,创业板综合指数的行业分布更均衡分散,受单一行业景气度影响小,抗风险能力更强。
成分股市值分布
创业板综合指数的中小盘成长属性更重,流通市值在100亿以下的占比达到90.36%。
持股集中度
创业板综合指数是唯一单个个股占比不超过10%的,持股分散,降低了单一股票对指数的影响。
2月6日市场修复以来,创业板综合指数以24.29%的涨幅领先。
数据来源:Choice,截至2024/3/6,历史业绩不代表未来,指数有风险,投资需谨慎
事实上,创业板综合指数短、中、长期,在三个创业板相关指数中都是表现在前的。
来源:国证指数公司,截至2024/3/6
分年度来看,2011年起,创业板综合指数在13个完整年度中有8个年度战胜了创业板指和创业板50,跑赢率超60%。
具体看,尤其是2016年(含)可以说是持续跑赢,而在2017年-2020年创业板综合指数的表现缺略输一筹,彼时市场偏爱大盘,资金汇聚到核心资产,成分股市值更大的创业板50、创业板指一时占优。
不过,2021年以来,市场风格再次发生转变,中小盘成长风格占优,创业板综合指数再度领先。
进入2024年,经过前期调整,申万宏源表示,短期超跌反弹演绎趋于充分后,春季躁动行情延续,小盘成长风格引领A股赚钱效应扩散。
创业板综合指数,中小盘成长风格显著,从过往的数据看,在底部抢反弹时更具优势。
目前全市场跟踪创业板综合指数的产品并不多,直到去年10月万家基金率先推出业内首只跟踪创业板综合指数的场内ETF,创业板综万家(159541)。
现为满足不同投资者需求,又推出联接基金:
万家创业板综合ETF联接基金(A类020271,C类020272),没有股票账户的投资者也可以上车。
在宽基指数基金的布局上,万家基金一直比较有特色,注重指数的挖掘,比如国证2000指数、沪深300成长指数、创业板综合指数等。去年7月万家基金还正式对外发布指数子品牌“指富万家”。
亮点频出的产品背后,是万家基金配置扎实、经验丰富投资研究的量化团队。
据了解,万家量化投资研究团队共12人,均毕业于数学、金融和IT相关专业,且具备丰富的策略管理、实盘投资经验,是市场上最早将线性与非线性算法应用与实际投资的团队之一。
相比市场上其他的量化投资团队,该团队一直坚持用非常纯粹的量化模式来做投资,即完全系统化、完全量化模式去做量化投资,而不是用量化初选再由研究员或者基金经理做最后的主观决策。
在纯粹的量化理念和长期的深耕实践中,万家基金在量化投资业务上形成了自己的优势和特点,目前量化团队管理规模已超210亿元。
我们有理由相信,这样一个团队会为大家持续带来兼具交易价值和配置价值的产品,包括正在发行的万家创业板综合ETF联接基金。
风险提示
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